Reunión de la Reserva Federal de EE. UU. esta semana: qué esperar de los recortes de tasas de interés a medida que se enfría la inflación

Mientras la Reserva Federal se reúne esta semana para su reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el mundo financiero está atento a indicios de posibles recortes de las tasas de interés.

Si bien se espera que la Reserva Federal mantenga estable su tasa de interés de referencia en 5,25-5,5%, la más alta en 23 años, la reunión es crucial para sentar las bases para un posible cambio de política ya en septiembre.

La inflación disminuye y el mercado laboral se debilita

El telón de fondo de esta reunión es que la economía estadounidense muestra signos de moderación. La inflación, que había sido una preocupación persistente, ha mostrado signos de disminuir.

El crecimiento de los precios al consumidor se ha desacelerado significativamente, aliviando los temores que aumentaron a principios de este año debido a perturbaciones económicas inesperadas. El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal se sitúa actualmente en el 2,6%, una marcada mejora desde su máximo en 2022.

Al mismo tiempo, el mercado laboral, un pilar clave del doble mandato de la Reserva Federal, está mostrando signos de enfriamiento. La contratación se ha desacelerado con respecto a su ritmo anterior, lo que ha provocado un crecimiento salarial más lento y un aumento de los despidos.

La tasa de desempleo promedio de tres meses ha aumentado en 0,43 puntos porcentuales, acercándose al umbral del 0,5% de la Regla Sahm, que a menudo señala el inicio de una recesión.

Esta doble tendencia de reducción de la inflación y debilitamiento del mercado laboral proporciona a la Reserva Federal la libertad de considerar reducir los costos de endeudamiento.

Control de la inflación versus pérdida de empleos

Brian Sack, exjefe del Grupo de Mercados de la Reserva Federal de Nueva York y actual jefe de estrategia macroeconómica de Balyasny Asset Management, señala:

El banco central pretende equilibrar el mantenimiento de la estabilidad económica con la evitación de pérdidas innecesarias de empleos. Mantener la tasa de política demasiado alta durante un período prolongado corre el riesgo de socavar la salud del mercado laboral, una preocupación que se espera que aborde el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell.

Señales contradictorias dentro de la Reserva Federal

A pesar de las claras señales de desaceleración económica, existe una variedad de opiniones dentro de la Reserva Federal sobre el momento apropiado para los recortes de tasas.

En junio, las autoridades estaban casi divididas en partes iguales sobre la perspectiva de reducir las tasas en un cuarto de punto frente a dos para el año. Esta división subraya la postura cautelosa que probablemente adoptará la Reserva Federal en su próxima reunión.

Esperando más datos

La Reserva Federal tendrá más datos que considerar desde ahora hasta su reunión de septiembre, incluidos dos conjuntos de informes sobre inflación y empleo.

Estas actualizaciones brindarán información crítica sobre la trayectoria de la economía e informarán el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal.

El ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, advierte que retrasar los recortes de tasas podría aumentar los riesgos de recesión, aunque reconoce que la Reserva Federal prefiere la certeza a la prisa.

Peter Hooper, vicepresidente de investigación del Deutsche Bank y ex economista de la Reserva Federal, apoya un cronograma de septiembre para iniciar recortes de tasas.

Sostiene que esperar permite a la Reserva Federal confirmar tendencias y evitar el riesgo de tener que revertir el rumbo.

Hooper anticipa reducciones adicionales de las tasas en noviembre y diciembre, seguidas de una pausa hasta septiembre de 2025, lo que finalmente llevará la tasa de política a un nivel más neutral de 3,5-4%.

El camino a seguir para la Fed

Mientras la Reserva Federal se prepara para su reunión, el desafío del banco central es navegar entre controlar la inflación y respaldar el mercado laboral.

Los debates y declaraciones previstos para esta semana probablemente proporcionen señales más claras sobre la dirección futura de la política monetaria de la Reserva Federal, lo que dará forma a las expectativas para los próximos meses.