Las acciones de Microchip suben antes de las ganancias: los inventarios serán clave

El precio de las acciones de Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) se ha quedado rezagado con respecto al mercado en general y a la industria de los semiconductores. Ha caído un 1,55% este año, incluso cuando otras acciones de chips como Nvidia y ASML se han disparado. Su desempeño también ha sido inferior al del índice Nasdaq 100 y al S&P 500, de gran tecnología.

El crecimiento se ha desacelerado

Microchip Technology es una gran empresa de semiconductores que poca gente conoce. A diferencia de AMD y Nvidia, la empresa no fabrica los populares productos GPU y CPU que se encuentran en productos cotidianos como teléfonos inteligentes y tabletas.

En cambio, Microchip Technology fabrica productos como semiconductores tradicionales, que son en su mayoría analógicos. Sus otros productos son microprocesadores, amplificadores, discretos y productos de memoria.

Sus productos se utilizan ampliamente en la mayoría de los artículos tecnológicos. Algunos de los mayores clientes son empresas del sector del automóvil y otros sectores industriales. Compite con empresas como Texas Instrument y NXP Semiconductor.

Como vimos durante la pandemia de COVID-19, estos productos son muy importantes en el espacio industrial global. En esto, estos productos se utilizan en áreas como sensores, administración de energía, dispositivos de sincronización y convertidores de datos.

Microchip Technology y otras empresas similares experimentaron un sólido crecimiento de los ingresos durante la pandemia, ya que la escasez condujo a precios más altos. Como resultado, sus ingresos anuales han aumentado de más de 5270 millones de dólares en 2019 a un máximo de 8400 millones de dólares en 2022.

Sin embargo, recientemente, MCHP se ha desacelerado a medida que retrocedió la demanda de los fabricantes de automóviles y otras empresas industriales. También ha sufrido sustancialmente debido a los elevados inventarios después del aumento de la producción después de la pandemia.

El microchip no está solo. Las acciones de Texas Instrument sólo han subido un 13% en los últimos 12 meses, mientras que NXP Semiconductors ha subido sólo un 18% en el mismo período.

El negocio de Microchip está bajo presión

Los resultados financieros más recientes mostraron que los ingresos de Microchip cayeron un 25% en el primer trimestre a 1.320 millones de dólares con respecto al cuarto trimestre. Cayó un 40% con respecto al mismo período en 2023. La compañía atribuyó esta caída a la actual desaceleración en su segmento analógico clave y a los altos niveles de inventario. El director general dijo:

"Creemos que estamos por debajo del nivel de envío para poner fin a la demanda del mercado, ya que los clientes y socios de canal continuaron reduciendo el inventario. Esta situación nos ha obligado a implementar medidas de austeridad continuas, incluida la adopción de medidas para reducir la utilización de la fábrica, que persistirán durante el trimestre de junio".

Los ingresos operativos de Microchip Technology ascendieron a 253 millones de dólares, mientras que sus ingresos netos retrocedieron a 154,7 millones de dólares. Durante el año, sus ingresos cayeron un 9,5% a 7.600 millones de dólares.

Se avecinan las ganancias del primer trimestre de Microchip

El próximo catalizador importante para el precio de las acciones de Microchip serán sus resultados previstos para el jueves. En el último trimestre, la dirección ha previsto unas ventas netas de entre 1,220 y 1,260 millones de dólares. Se espera que sus ingresos netos se sitúen entre 103 y 128 millones de dólares.

La estimación promedio entre los analistas es que sus ingresos ascenderán a 1.240 millones de dólares, frente a los 2.290 millones de dólares del año anterior. También esperan que sus ingresos anuales se desaceleren de 7.630 millones de dólares en 2023 a 5.480 millones de dólares.

Por lo tanto, existe la preocupación de que Microchip, una empresa que experimenta un crecimiento negativo de ingresos y rentabilidad, esté gravemente sobrevalorada. Tiene una relación P/E anticipada de 66, superior a la de 39 de Nvidia y a la mediana del sector de 29.

También tiene un múltiplo EV/EBITDA adelantado de 25, superior a la mediana del sector de 14,5. Esta es una clara señal de que la empresa está sobrevalorada dada su capitalización de mercado de 45.000 millones de dólares.

La valoración significa que la dirección deberá ejecutar bien y mejorar sus métricas comerciales. También necesitará ejecutar una buena recuperación y aumentar su rentabilidad. Lo más importante es que la empresa deberá mejorar sus niveles de inventario.

A pesar de estos desafíos, muchos analistas son optimistas sobre la empresa. Los más destacados son los de Rosenblatt, Susquehanna y Citigroup, que tienen una calificación de compra. Mizuho mejoró las acciones de neutral a comprar en mayo.

No todo el mundo está convencido. En una declaración reciente, los analistas de Morgan Stanley rebajaron la calificación de la empresa de sobreponderación a igual ponderación.

Análisis del precio de las acciones de microchips.

Gráfico MCHP de TradingView

El gráfico diario muestra que el precio de las acciones de MCHP ha seguido una lenta tendencia ascendente en los últimos meses. Ha pasado de su mínimo de 2022 de 52,32 dólares a un máximo de 100 dólares a principios de este año. Sin embargo, recientemente la acción ha retrocedido a 88 dólares.

La acción formó recientemente un patrón doji, un signo de reversión alcista popular. Este doji ocurrió después de volver a probar el lado inferior del patrón del canal ascendente.

La acción se ha mantenido ligeramente por debajo del punto de retroceso de Fibonacci del 23,6%. También ha caído por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días. Por lo tanto, sospecho que la acción tendrá una ruptura bajista en las ganancias posteriores. Si esto sucede, probablemente volverá a probar el punto de soporte clave en 83,6 dólares, su punto más bajo en julio.