TD Cowen rebaja la calificación de Molson Coors y reduce el precio objetivo a 58 dólares: ¿Es hora de salir?

Molson Coors Beverage Company (NYSE: TAP) está hoy en el centro de atención tras una rebaja de calificación por parte de TD Cowen. A pesar de que Molson Coors registró ganancias del segundo trimestre mejores de lo esperado y reafirmó ayer su perspectiva para 2024, TD Cowen ajustó su calificación de la compañía, pasando de Comprar a Mantener y reducir el precio objetivo de 68 dólares a 58 dólares.

Este objetivo revisado indica un modesto potencial alcista de sólo el 7% respecto del reciente precio de cierre de la acción. La decisión de TD Cowen de rebajar la calificación de Molson Coors estuvo influenciada por la incapacidad de la compañía para capitalizar plenamente las ganancias de participación de mercado que surgieron del boicot a Bud Light.

Los beneficios previstos por el aumento del espacio en los estantes (un aumento del 13 % este año) no se tradujeron en aumentos de ingresos esperados. El lento progreso en los esfuerzos de premiumización, particularmente en torno al cambio de marca de Blue Moon, también influyó en la rebaja.

A pesar de estos desafíos, los analistas de TD Cowen creen que las previsiones de Molson Coors para 2024 son alcanzables, pero es poco probable que entusiasmen a los inversores a menos que la empresa demuestre un camino hacia un crecimiento orgánico más sólido.

Ganancias de Molson Coors en el segundo trimestre

El segundo trimestre de 2024 fue un punto brillante para Molson Coors, ya que la compañía informó un aumento del 7,9% en las ganancias, lo que se traduce en 1,92 dólares por acción, superando las estimaciones del consenso en 0,24 dólares.

Los ingresos disminuyeron ligeramente un 0,6 % año tras año hasta los 3.250 millones de dólares, pero aún así superaron las previsiones en 70 millones de dólares. La capacidad de Molson Coors para mantener su desempeño de primera línea y al mismo tiempo mejorar su resultado final (un aumento del 5,2%) en medio de un entorno desafiante subraya su resiliencia operativa.

En términos de sus perspectivas para 2024, Molson Coors sigue siendo optimista y mantiene su orientación de un crecimiento bajo de un solo dígito en las ventas netas a tipo de cambio constante.

La compañía espera que los ingresos subyacentes antes de impuestos aumenten a medio dígito, y se anticipa un crecimiento similar para las ganancias diluidas por acción.

Los gastos de capital se proyectan en 750 millones de dólares y el flujo de caja libre se estima en 1.200 millones de dólares, lo que indica una salud financiera y una capacidad de inversión continuas.

Desafíos adelante

Fundamentalmente, Molson Coors está atravesando un panorama complejo caracterizado por la evolución de las preferencias de los consumidores y una intensa competencia. Su diversa cartera de marcas, que incluye marcas principales como Coors Light y Miller Lite y ofertas premium como Blue Moon, la posiciona bien para capturar varios segmentos del mercado.

Sin embargo, la dependencia de la compañía de las ventas de cerveza tradicionales en medio de las cambiantes tendencias de los consumidores hacia bebidas premium y alternativas presenta tanto oportunidades como desafíos.

Los impulsores del crecimiento de Molson Coors incluyen iniciativas estratégicas como el Plan de Aceleración, cuyo objetivo es aumentar los ingresos a través de la innovación y la premiumización, e inversiones específicas en mercados clave como EMEA y APAC.

La compañía también está explorando oportunidades en categorías de bebidas espirituosas y sin alcohol, lo que refleja una tendencia más amplia de la industria hacia la diversificación más allá de las ofertas de cerveza tradicionales.

Valoración y riesgos

En cuanto a la valoración, Molson Coors presenta un caso convincente con una relación precio-beneficio (P/E) significativamente inferior al promedio de la industria. Al operar con una relación precio-beneficio anticipado inferior a 10, la acción está actualmente infravalorada en comparación con pares como Anheuser-Busch InBev, que tiene un múltiplo mucho más alto.

La rentabilidad por dividendo de Molson Coors de más del 3,27% y un sólido programa de recompra de acciones mejoran aún más su atractivo como inversión de valor.

A pesar de estos aspectos positivos, Molson Coors enfrenta varios riesgos que los inversores deberían considerar. La naturaleza global de sus operaciones expone a la empresa a tensiones geopolíticas, como el conflicto entre Rusia y Ucrania, y a factores macroeconómicos como la fluctuación de los costos del combustible y la electricidad.

Además, el consumo de cerveza es sensible a las condiciones económicas, lo que podría afectar las ventas durante las recesiones.

El sólido balance de la empresa, con casi 1,65 millones de dólares en efectivo y niveles de deuda manejables, proporciona un colchón para afrontar estos desafíos.

Molson Coors ha sido proactivo en la gestión de su estructura de capital, con un programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de dólares que subraya su compromiso de devolver valor a los accionistas manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad para las inversiones de crecimiento.

A medida que los inversores comparan el desempeño de la empresa con las expectativas del mercado, examinar los indicadores técnicos de la acción puede proporcionar más información sobre sus posibles movimientos de precios y guiar futuras decisiones de inversión. Profundicemos en los gráficos para comprender mejor la trayectoria de precios y el posicionamiento en el mercado de Molson Coors.

Rango entre $49 y $68

Las acciones de Molson Coors han estado en una tendencia bajista a largo plazo desde 2016. Aunque tuvieron un rebote notable después de caer a niveles de $30 durante la crisis de 2020, permanecen significativamente por debajo de su pico de 2016.

Gráfico TAP de TradingView
Desde 2023, la acción intentó dos veces superar el nivel de 68 dólares, pero fracasó, lo que reforzó la tendencia bajista a largo plazo. Por lo tanto, los inversores que son optimistas sobre la acción y esperan que aumente significativamente deben esperar a que se cruce ese nivel para cualquier movimiento alcista significativo. Si no es así, la acción puede permanecer dentro del rango durante mucho tiempo.

Los operadores que son bajistas con respecto a la acción tampoco deben venderla en los niveles actuales porque cotiza cerca de su soporte a largo plazo cerca de $ 49, como se puede ver en el gráfico. Si la acción no cae por debajo de ese nivel de soporte, puede continuar cotizando en el rango de 49 a 68 dólares en un futuro próximo.