USD/TRY: A medida que la lira turca caiga, ¿protagonizará un repunte similar al del yen?

La lira turca continuó su fuerte tendencia alcista y alcanzó un máximo histórico esta semana incluso cuando el índice del dólar estadounidense (DXY) cayó. El USD/TRY subió a un máximo de 33,53 el miércoles, un 15% más que en enero.

La inflación turca cae

El par USD/TRY se recuperó después de una lectura positiva de la inflación en Turquía. En un informe, la agencia de estadísticas del país señaló que el índice general de precios al consumidor (IPC) cayó del 71,60% en junio al 61,78% en julio, una caída mayor que el 62,1% esperado.

El IPC subió del 1,64% en junio al 3,23% en julio en términos intermensuales. Si bien se trató de un aumento ab, fue inferior a la estimación mediana del 3,45%.

El índice de precios al productor (IPP) turco también siguió cayendo en julio, pasando del 50% al 41,36%. También aumentó ligeramente del 1,385 al 1,94% intermensual.

Estas cifras significan que la inflación turca ha comenzado a moverse en la dirección correcta, un movimiento que le encanta al banco central. Sin embargo, se mantienen en un nivel elevado en comparación con otros países. Su crecimiento mensual también es mayor, lo que significa que los residentes turcos pagan más por la mayoría de los productos.

Por lo tanto, el par USD/TRY subió porque algunos analistas esperan que el banco central pueda tomar estas cifras de inflación de manera positiva y comenzar a recortar las tasas de interés prematuramente. En una declaración reciente, el gobernador del banco central sostuvo que no veía la necesidad de recortar las tasas por ahora.

El CBRT, que ha dejado las tasas en el 50% durante cuatro meses consecutivos, está trabajando para establecer credibilidad entre los inversores. Ha elevado las tasas de interés del 8,5% en mayo del año pasado al 50%, su punto más alto registrado. Esta tendencia ha ayudado a atraer inversores extranjeros a Turquía, que han añadido más de 30.000 millones de dólares en acciones turcas desde 2023.

Sin embargo, el desafío es que el presidente Erdogan todavía odia las altas tasas de interés y podría despedir al actual gobernador como lo ha hecho antes. En una nota reciente, un analista dijo:

“Nadie sabe si los actuales banqueros centrales podrán cumplir sus promesas o si en algún momento serán despedidos abruptamente. Es esta sospecha la que mantiene sin anclaje las expectativas basadas en la experiencia del pasado reciente, donde cinco gobernadores de bancos centrales fueron reemplazados en cinco años”.

El índice del dólar estadounidense se ha desplomado

El tipo de cambio USD/TRY se ha disparado incluso cuando la dinámica en el mercado de divisas ha cambiado a medida que el índice del dólar estadounidense (DXY) ha caído. Después de alcanzar un máximo de 107,22 dólares en 2023, el índice DXY ha caído a 103,20 dólares.

Los analistas creen que la moneda podría caer aún más a medida que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en medio de los temores de recesión en el país.

La mayoría de los analistas esperan que la Reserva Federal comience a recortar las tasas este año. Los analistas de Citigroup, JPMorgan y Wells Fargo creen que la Reserva Federal los recortará en 50 puntos básicos. Otros bancos como Bank of America, Barclays, BNP Paribas y Jefferies esperan un recorte de 25 puntos básicos en septiembre.

Los analistas más moderados son los de Citi, JPMorgan y Wells Fargo, que esperan que la Reserva Federal reduzca 125 puntos básicos este año y 100 puntos básicos en 2025.

De cualquier manera, los recortes de la Reserva Federal podrían debilitar el dólar estadounidense, como vimos en los últimos ciclos de tipos. Por ejemplo, el índice del dólar estadounidense cayó a 89 dólares en 2021 cuando la Reserva Federal realizó múltiples recortes de tipos de interés para hacer frente a la pandemia.

Luego, el dólar estadounidense comenzó a subir en 2021 a medida que aumentaba la inflación y los analistas predecían que la Reserva Federal subiría las tasas de interés.

Por lo tanto, a la lira turca le iría bien si la Reserva Federal comenzara a recortar los tipos de interés y si el Banco Central de Turquía (CBT) mantuviera un tono agresivo e incluso subiera los tipos de interés en las próximas reuniones.

Una medida de ese tipo generaría mayores entradas de capital a Turquía por parte de inversores extranjeros que buscan mayores rendimientos.

Sin embargo, en los últimos recortes de la Reserva Federal, la lira turca siguió bajo presión debido a las acciones de Erdogan, que tiene la costumbre de despedir a funcionarios del banco central de línea dura.

Análisis técnico USD/TRY

El gráfico semanal muestra que la lira turca ha estado en una profunda liquidación durante mucho tiempo. Ha pasado de un mínimo de 6,89 en 2021 a más de 33,55 en la actualidad. Más recientemente, ha aumentado en las últimas siete semanas consecutivas, llevándolo a su nivel más alto registrado.

El par USD/TRY ha subido por encima de todas las medias móviles, lo que significa que los alcistas todavía tienen el control. También se ha mantenido por encima del indicador de nube Ichimoku.

En el lado positivo, hay señales de que el par está formando un patrón de divergencia bajista. El oscilador de precio porcentual (PPO), un tipo único de MACD, ha estado en tendencia bajista desde agosto del año pasado. El índice de fuerza relativa (RSI) también ha formado una divergencia bajista.

Por lo tanto, si bien el pronóstico del USD/TRY sigue siendo alcista, existe el riesgo de que se produzca un gran cambio, como vimos recientemente con el yen japonés. El yen japonés se recuperó bruscamente frente a las principales monedas tras la subida de tipos del Banco de Japón (BoJ).