Las acciones de Atlassian siguen siendo caras, con un descenso del 70 % desde su máximo histórico

El precio de las acciones de Atlassian (TEAM) ha sido un gran perdedor en 2024, perdiendo más del 40% de su valoración en medio de preocupaciones sobre su crecimiento y competencia. Se cotizaba a 142 dólares el viernes, un 70% menos que su máximo histórico (ATH).

Atlassian ha crecido bien

Atlassian es una de las principales empresas del sector de software como servicio (SaaS), donde proporciona algunas de las herramientas de comunicación y gestión de proyectos más conocidas.

Sus soluciones más conocidas son Jira, Confluence y Trello. También posee otros productos como Rovo y Guard.

A lo largo de los años, Atlassian ha aumentado su participación de mercado entre las empresas y ha demostrado un crecimiento sustancial de los ingresos.

Los datos de SeekingAlpha muestran que sus ingresos totales han aumentado de más de 1.600 millones de dólares en 2020 a más de 4.300 millones de dólares. Este crecimiento se produjo de forma orgánica y a través de adquisiciones, siendo las más destacadas las de Trello, Code Barrel y Loom.

El desafío, sin embargo, es que la empresa no ha logrado ser rentable ya que sus pérdidas anuales han totalizado más de 2 mil millones de dólares.

Resultados financieros de Atlassian

El catalizador más reciente de la caída de las acciones de Atlassian fueron los resultados financieros de la empresa. Sus resultados recientes mostraron que sus ingresos aumentaron a más de 1.120 millones de dólares en los tres meses hasta junio, frente a los más de 939 millones de dólares del mismo período en 2023.

La mayoría de estas cifras provienen de su segmento de nube, que generó más de 738 millones de dólares, seguido por el de centros de datos con 326 millones de dólares.

Las previsiones de la empresa también fueron más débiles de lo esperado. Espera obtener entre 1.140 y 1.150 millones de dólares en ingresos. Se espera que el crecimiento de los ingresos de la nube y del centro de datos sea del 27% y el 35%, respectivamente.

Atlassian tiene grandes desafíos por delante

La caída de las acciones de TEAM se produjo porque los inversores anticiparon grandes desafíos en el futuro. En primer lugar, existen inquietudes sobre la trayectoria de crecimiento futuro de la empresa, especialmente entre los grandes clientes.

Actualmente, más de 300.000 empresas de todo el mundo utilizan Atlassian. El 80% de las empresas del índice Fortune 500 son clientes de la empresa. Algunas de las principales empresas son Adobe, Spotify, Tesla y Airbnb.

En el lado positivo, la mayoría de estas empresas no cambian sus soluciones de comunicación y gestión de proyectos con frecuencia. Como resultado, Atlassian tiene una tasa de abandono relativamente baja.

Además, la empresa se beneficia de la venta adicional de sus productos a los clientes existentes. Por ejemplo, un cliente de Jira también puede suscribirse a Confluence, un lugar para crear, compartir y aprovechar el conocimiento entre equipos.

Además, Atlassian tiene potencial para aumentar sus márgenes cuando abandone la fase de crecimiento actual. Generó un margen bruto del 81% y un margen de beneficio neto de -6,90%.

En el futuro, podría replicar el margen de beneficio de Salesforce del 15,30% o el 24% de Adobe y el 35% de Microsoft. Otras grandes empresas de SaaS como Workday, Intuit y Oracle tienen márgenes superiores al 15%.

Atlassian espera que sus ingresos aumenten hasta los 5.000 millones de dólares y los 6.000 millones de dólares en 2025 y 2026, respectivamente. Un margen de beneficio del 15% significa que generaría casi 1.000 millones de dólares en beneficios.

El mayor desafío que enfrenta la compañía es que el número de nuevas incorporaciones de clientes netos seguirá creciendo, pero a un ritmo más lento.

Además, la empresa se encuentra en un sector altamente competitivo. Algunos de sus mayores competidores son empresas como Microsoft, propietaria de Teams, Asana, que compite con Trello y Jira, Slack, monday.com, Zendesk y GitLab.

Estos competidores son los más conocidos. También compite con otras empresas más pequeñas como ClickUp y Notion.

El EQUIPO está sobrevalorado

Además, hay indicios de que la empresa está muy sobrevaluada. Si bien su capitalización de mercado ha caído a 37 mil millones de dólares, se negocia a un múltiplo EV/ventas de 8 y una relación precio/ventas de 8,25, más alta que el promedio de la industria de 8.

Para las empresas SAAS como Atlassian, uno de los mejores métodos de valoración es observar su regla del 40. Se trata de un método popular que analiza el crecimiento y los márgenes de una empresa.

En el caso de Atlassian, la empresa ha proporcionado una previsión de ingresos del 16% y un margen operativo GAAP de menos del 6%, y un margen no GAAP del 25%.

En este caso, utilizando sus cifras GAAP, significa que tiene una cifra según la regla de 40 de 10 y una cifra no GAAP de 37. Una cifra menor a 40 es una señal de que una empresa se está centrando demasiado en el crecimiento en lugar de en las ganancias y que está sobrevaluada.

Previsión del precio de las acciones de Atlassian

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de TEAM ha experimentado una fuerte ruptura bajista en las últimas semanas. Ha caído desde el máximo de este año de $260 a $141. Más recientemente, se movió por debajo del lado inferior del canal ascendente.

También ha caído por debajo de los promedios móviles de 50 y 100 semanas, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) se acerca al nivel de sobreventa. Por lo tanto, es probable que la acción siga cayendo, ya que los vendedores apuntan al nivel de soporte clave en $115, su punto más bajo en 2022.