¿Es inminente una recesión en Estados Unidos? Los expertos económicos desmienten los temores actuales

Los temores recientes de una recesión en Estados Unidos se han visto alimentados por un informe de empleo decepcionante, que desencadenó una fuerte liquidación en el mercado mundial.

Si bien los mercados se han recuperado parcialmente, persisten preocupaciones sobre la trayectoria de la economía.

Sin embargo, los expertos sugieren que estos temores de recesión pueden ser exagerados.

A continuación se presenta una mirada más detallada al panorama económico actual y las perspectivas de los expertos sobre el potencial de una recesión.

Analizando los datos de empleo

El último informe de empleo de Estados Unidos ha generado señales de alerta, mostrando un débil crecimiento del empleo y un ligero aumento en la tasa de desempleo.

Goldman Sachs, sin embargo, cree que las preocupaciones pueden ser exageradas.

David Mericle, economista jefe para Estados Unidos de Goldman Sachs, atribuye la desaceleración del crecimiento del empleo a factores temporales como las ausencias relacionadas con el clima y un aumento en los despidos temporales.

En el episodio del 6 de agosto de Goldman Sachs Exchanges, Mericle enfatizó que a pesar de las fluctuaciones recientes, la tendencia general sugiere una tasa de creación de empleos constante de alrededor de 150.000 por mes.

Advirtió contra reaccionar exageradamente a los datos de un solo mes, señalando que en ausencia de un shock económico significativo, la situación actual parece ser más una "desaceleración" que una recesión en toda regla.

Siguen sin haber factores desencadenantes de la recesión

Históricamente, las recesiones han sido provocadas por shocks económicos específicos, como aumentos en los precios del petróleo, burbujas en los mercados de activos o sobreendeudamiento.

Según el Commerzbank, actualmente no se da ninguno de estos factores desencadenantes. Los precios del petróleo y del gas natural han bajado recientemente y los gastos energéticos siguen siendo bajos en comparación con los estándares históricos.

En cuanto a los mercados de activos, si bien ha habido correcciones recientes, los mercados bursátiles se mantienen cerca de sus máximos y los precios de los bienes raíces han aumentado durante el último año.

El banco señala que se requeriría una caída significativa y sostenida de los precios de los activos para desencadenar una recesión, lo que parece poco probable en la actualidad.

En cuanto a la deuda, la deuda de los hogares como porcentaje del PIB ha disminuido desde su pico en 2008 y ahora se sitúa en el 71%. La deuda corporativa, que aumentó durante la pandemia de COVID-19, se ha estabilizado en torno al 75% del PIB.

Commerzbank concluye que, si bien existen algunos desequilibrios, no son lo suficientemente generalizados como para representar una amenaza significativa para la economía en general.

Recortes de tasas por parte de la Reserva Federal: ¿debidos o no?

Un factor que contribuye a la volatilidad del mercado es la creencia de que la Reserva Federal se quedó atrás al no recortar las tasas en su reunión de julio.

Históricamente, las recesiones en Estados Unidos han seguido fuertes subidas de las tasas de interés.

La Fed aumentó las tasas en 525 puntos básicos entre marzo de 2022 y julio de 2023.

Chris Hyzy, director de inversiones de Merrill y Bank of America Private Bank, sugiere que la Fed está ajustando las tasas en función de las tendencias de inflación y empleo en lugar de los temores de recesión.

Se anticipa que pronto habrá posibles recortes significativos, y los mercados de futuros indican una probabilidad del 80% de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre.

Commerzbank señala que el tipo de interés real se encuentra actualmente por encima de su nivel neutral, lo que potencialmente podría desencadenar una recesión.

Sin embargo, condiciones similares en 1984 y 1995 no condujeron a recesiones.

El banco también señala que la política monetaria por sí sola no es suficiente para predecir una recesión; otros factores como los rendimientos a largo plazo y los precios de los activos también juegan un papel crucial.

Consenso de expertos: los temores de recesión son exagerados

En general, los expertos coinciden en que, si bien hay algunas señales de advertencia, como el indicador de la regla Sahm, es poco probable que se produzca una recesión.

En cambio, se espera que la economía estadounidense crezca a un ritmo más lento que el promedio de largo plazo en los próximos trimestres.

Las condiciones de financiamiento favorables y la probable moderación en los recortes de los tipos de interés respaldan esta perspectiva optimista.

Se aconseja a los inversores que se preparen para la volatilidad del mercado a corto plazo, eviten reaccionar impulsivamente a los titulares, mantengan la diversificación y consideren las debilidades del mercado como oportunidades para mejorar estratégicamente sus carteras.

Si bien persisten las incertidumbres económicas, los datos actuales y el análisis de expertos sugieren que los temores de una recesión inminente en Estados Unidos pueden ser exagerados.