Las actas de la Reserva Federal revelan un probable recorte de tasas en septiembre en medio de una disminución de la inflación y preocupaciones sobre el mercado laboral

Los funcionarios de la Reserva Federal se están acercando a un esperado recorte de las tasas de interés, y las últimas actas de su reunión de julio indican que una reducción en septiembre se ha vuelto cada vez más probable.

La reunión del 30 y 31 de julio reveló un consenso entre los funcionarios de la Fed de que, si los datos económicos continúan su trayectoria actual, sería apropiado flexibilizar la política en la próxima reunión.

La 'gran mayoría' de los participantes anticipa un recorte de tasas

Las actas, publicadas el miércoles, destacaron que “la gran mayoría” de los participantes creían que sería adecuado reducir la tasa de los fondos federales en la reunión de septiembre si las condiciones económicas se mantenían estables.

Este posible recorte de tasas marcaría la primera reducción desde las medidas de emergencia adoptadas durante los primeros días de la pandemia de COVID-19.

Si bien el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó para mantener estable la tasa de interés de referencia en su reunión de julio, hubo una discusión notable entre los funcionarios sobre la posibilidad de comenzar a recortar las tasas antes.

El resumen mencionó que “varios participantes” habían considerado una reducción de 25 puntos base (equivalente a 0,25%) en la reunión de julio, dado el reciente progreso en materia de inflación y el aumento de la tasa de desempleo.

Aunque el término “varios” sugiere un grupo relativamente pequeño de funcionarios, las actas enfatizaron una confianza general entre los responsables de las políticas respecto de las tendencias inflacionarias y una disposición a flexibilizar la política si las condiciones siguen siendo favorables.

¿Qué dicen los datos recientes de inflación?

Los datos recientes sobre la inflación indican una disminución significativa de las presiones sobre los precios, lo que refuerza la opinión de que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el objetivo del 2% de la Fed.

En el ámbito del mercado laboral, las actas revelaron algunas preocupaciones.

Los funcionarios señalaron que las ganancias salariales informadas podrían estar exageradas, y una revisión preliminar de la Oficina de Estadísticas Laborales sugiere que las ganancias de abril de 2023 a marzo de 2024 pueden haber sido exageradas en más de 800.000 puestos de trabajo.

Esta incertidumbre sobre la exactitud de los datos laborales ha contribuido a aumentar las preocupaciones sobre la salud del mercado laboral.

A pesar de estas señales mixtas, la decisión de la Fed de mantener las tasas estables en 5,25%-5,50% —el nivel más alto en 23 años— estuvo influenciada por un equilibrio entre una inflación en desaceleración y una moderada creación de empleo.

La reacción inicial del mercado a la reunión de julio de la Fed fue positiva, pero en las sesiones posteriores se observaron caídas debido a que los inversores se preocuparon por el ritmo de los ajustes de la política monetaria.

Al día siguiente de la reunión de la Fed, los informes de un aumento inesperado en las solicitudes de desempleo y una contracción en el sector manufacturero perjudicaron el sentimiento del mercado.

Además, el informe de nóminas no agrícolas de julio, que muestra sólo 114.000 nuevos empleos y un aumento de la tasa de desempleo al 4,3%, intensificó los pedidos de un recorte de tasas más agresivo.

Sin embargo, datos recientes han aliviado algunas de estas preocupaciones.

Las solicitudes de subsidio por desempleo han vuelto a sus niveles históricos, las presiones inflacionarias han seguido disminuyendo y las cifras de ventas minoristas han superado las expectativas.

A pesar de las actuales preocupaciones sobre el mercado laboral, los operadores anticipan en gran medida que la Fed iniciará recortes de tasas en septiembre, en línea con el enfoque cauteloso del banco central para gestionar la estabilidad económica.

Mientras la Reserva Federal se prepara para su reunión de septiembre, la evolución de los indicadores económicos será crucial para determinar su decisión sobre si ajustar las tasas de interés, lo que señala un momento importante para la política monetaria y las expectativas del mercado.