Baird inicia la cobertura de JFrog con una calificación de desempeño superior y un objetivo de $32: ¿es una compra?

JFrog Ltd. (NASDAQ: FROG) ha despertado el interés de los inversores con una reciente calificación Outperform de Baird, que estableció un precio objetivo de 32 dólares, lo que sugiere un posible aumento del 20% desde el nivel actual.

Esta perspectiva optimista está impulsada por los esfuerzos de JFrog por aprovechar la creciente demanda de entrega de software segura y escalable, particularmente a medida que el mercado cambia hacia tecnologías de IA.

El analista de Baird, Shrenik Kothari, elogió a JFrog por su solución integral para la cadena de suministro de software, que brinda visibilidad de extremo a extremo en entornos locales, en la nube e híbridos.

El optimismo de Kothari refleja el posicionamiento estratégico de JFrog y el papel de su producto estrella Artifactory en la estrategia empresarial de la compañía.

Rebaja de categoría por parte de Oppenheimer

Sin embargo, el desempeño de JFrog en el segundo trimestre ha provocado reacciones mixtas entre los analistas.

Aunque la iniciativa de Baird es una señal de confianza, otros han adoptado una postura más cautelosa.

La compañía reportó un aumento interanual del 22,3% en sus ingresos, alcanzando los 103 millones de dólares, apenas por debajo de las estimaciones de consenso por 0,6 millones de dólares.

A pesar de superar las expectativas de EPS no GAAP en $0,01 con ganancias de $0,15 por acción, la falta de ingresos y las perspectivas atenuadas para el tercer trimestre y el año completo llevaron a algunos analistas a rebajar sus calificaciones.

Oppenheimer, por ejemplo, rebajó la calificación de JFrog de Outperform a Perform, citando una notable desaceleración en la actividad de los clientes y ciclos de negocios extendidos, particularmente en el segmento de la nube.

Previsión de ingresos reducida de JFrog

El informe de ganancias del segundo trimestre de JFrog reveló varios desafíos, incluida una reducción en su orientación de ingresos tanto para el tercer trimestre como para el año fiscal 2024.

La compañía ahora espera que los ingresos del tercer trimestre caigan entre $ 105 millones y $ 106 millones, por debajo de la estimación de consenso de $ 107,9 millones y ha reducido su guía de ingresos para todo el año a un punto medio de $ 423 millones, por debajo de la estimación anterior de $ 428,4 millones.

La gerencia atribuyó esta perspectiva conservadora a un mayor escrutinio presupuestario entre sus clientes, lo que ha provocado retrasos en las migraciones de clientes y un consumo de la nube más lento de lo esperado.

Estos factores han sacudido la confianza de algunos inversores en las perspectivas de crecimiento a corto plazo de JFrog, como se refleja en la caída del 30% en el precio de las acciones tras la publicación de los resultados.

Stifel y Cantor Fitzgerald se mantienen optimistas

A pesar de los vientos en contra, algunos analistas siguen siendo optimistas sobre el potencial a largo plazo de JFrog.

Stifel mantuvo su calificación de Compra para las acciones, aunque reconoció los desafíos a corto plazo y la probabilidad de que las acciones permanezcan dentro de un rango durante varios trimestres.

Los analistas de Stifel señalaron que, si bien el crecimiento de los ingresos de JFrog se ha desacelerado, la compañía aún mantiene una posición sólida en el mercado de DevOps, impulsada por su base de clientes empresariales y su impulso a nuevas áreas como MLOps y MLSecOps.

Cantor Fitzgerald también reiteró su calificación de Sobrepeso, enfatizando que el trimestre en línea de JFrog estuvo muy cerca de las expectativas y que los motores de crecimiento a largo plazo de la compañía permanecen intactos.

En cuanto a los fundamentos comerciales, JFrog continúa mostrando un sólido desempeño operativo a pesar de los desafíos económicos más amplios.

El crecimiento de la nube de la empresa fue sobresaliente, con un incremento interanual del 42%, y cuenta con una impresionante lista de clientes que incluye al 83% de las empresas Fortune 100.

Sin embargo, la desaceleración del crecimiento de las suscripciones, que representan el 95% de los ingresos totales de JFrog, ha generado preocupaciones.

La tasa de retención neta de dólares de la compañía, una métrica clave que indica el crecimiento de los ingresos de los clientes existentes, cayó levemente al 118%, y la gerencia proyecta que podría caer aún más hasta alrededor del 115% para fin de año.

Los impulsores del crecimiento de JFrog son multifacéticos: la empresa se beneficia de la transformación digital en curso y de la creciente adopción de prácticas DevOps y DevSecOps en todas las industrias.

Sin embargo, el entorno macroeconómico actual presenta importantes obstáculos.

Los ciclos de ventas extendidos y el mayor escrutinio presupuestario entre los clientes empresariales, particularmente en el segmento de la nube, son desafíos notables que podrían afectar el desempeño de JFrog a corto plazo.

Además, no se espera que la reciente adquisición de la startup de AIOps Qwak por parte de la compañía, si bien es estratégica para el crecimiento a largo plazo, contribuya significativamente a los ingresos en el año fiscal 24 y puede presionar los márgenes en el corto plazo.

Preocupaciones sobre la valoración

La valoración de JFrog ha sido objeto de escrutinio, especialmente dada la desaceleración de su trayectoria de crecimiento.

Dado que la compañía cotiza a más de 32 veces el flujo de caja libre futuro, algunos analistas sostienen que esta prima es difícil de justificar dados los desafíos actuales.

El riesgo de valoración se ve incrementado aún más por la posibilidad de una desaceleración continua en el crecimiento de los ingresos, lo que podría llevar a una recalificación de las acciones.

Si bien las perspectivas de crecimiento a largo plazo de JFrog siguen siendo sólidas, en particular con su impulso hacia la inteligencia artificial y la seguridad, las perspectivas a corto plazo sugieren que los inversores podrían tener que ser pacientes mientras la empresa enfrenta estos vientos en contra.

Con una comprensión integral de los fundamentos de JFrog y el sentimiento mixto entre los analistas, el siguiente paso lógico es sumergirse en el análisis técnico.

Al examinar los recientes movimientos de precios de las acciones y los indicadores clave, podemos obtener una visión más profunda de las posibles tendencias futuras y evaluar mejor si JFrog está preparado para un repunte o enfrenta más desafíos en el futuro.

Los osos al mando

Las acciones de JFrog alcanzaron un máximo de más de 90 dólares unos días después de su salida a bolsa en septiembre de 2020 y luego entraron en una tendencia bajista de inmediato. Después de alcanzar un mínimo por debajo de los 17 dólares en mayo de 2022, las acciones se mantuvieron dentro de un rango durante mucho tiempo.

Fuente: TradingView

Comenzó a recuperarse en noviembre del año pasado, lo que lo llevó a un máximo de más de $48 en febrero de este año, pero ha perdido el 50% de su valor desde entonces, principalmente debido a la débil orientación proporcionada durante las recientes ganancias del segundo trimestre.

Además de la debilidad a corto plazo, el promedio móvil de 100 días de las acciones también cruzó por debajo de su promedio móvil de 200 días hace apenas 2 días, lo que es un fuerte indicador de impulso bajista en el mediano plazo.

Teniendo esto en cuenta, los inversores que son optimistas respecto a JFrog deben evitar iniciar una posición larga a menos que las acciones comiencen a cotizar por encima de los 32,50 dólares, ya que cualquier rebote que obtengamos desde los niveles actuales será utilizado por los inversores estancados en niveles más altos para vender las acciones.

Los traders con una perspectiva bajista pueden iniciar nuevas posiciones cortas cuando la acción alcance niveles cercanos a los $30 con un stop loss por encima de los $32,5. Si el impulso bajista persiste, la acción de JFrog puede volver a caer a sus mínimos de 2023 cerca de los $17,50.