El USD/BRL forma un patrón H&S que apunta a un repunte del real brasileño

El real brasileño se debilitó frente al dólar estadounidense y el euro el jueves, en respuesta a la última designación del nuevo jefe del banco central. El tipo de cambio entre el dólar y el real brasileño subió a 5,56, por encima del mínimo de esta semana de 5,3810. El real ha sido una de las monedas de los mercados emergentes con peor desempeño, cayendo casi un 20% desde su punto más alto el año pasado.

El par EUR/BRL también subió a un máximo de 6,20, casi un 20% más que el punto más bajo del año pasado.

Nuevo presidente del Banco Central de Brasil

El principal catalizador del real brasileño fue la decisión del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de nombrar un nuevo jefe del banco central.

Nombró a Gabriel Galipolo, un aliado clave y director de política monetaria del Banco Central de Brasil. Galipolo será interrogado por el Senado y, si es confirmado, reemplazará a Roberto Campos Neto el año próximo.

Su nombramiento es importante debido al papel de Brasil en la economía mundial. Es uno de los países más poblados, con más de 211 millones de habitantes, y el octavo país más grande en términos de PIB. Tiene un Producto Interno Bruto (PIB) de más de 1,92 billones de dólares.

Su tarea será garantizar que la inflación de Brasil se mantenga relativamente baja. Bajo el gobierno de Neto, el banco central redujo las tasas de interés a un mínimo histórico durante la pandemia y luego las aumentó a dos dígitos cuando la inflación aumentó.

El BCB fue el primer banco central en comenzar a recortar los tipos de interés en 2023 y los ha llevado al 10,5%, por encima de sus niveles históricos.

Los analistas esperan que el Banco Central de Brasil deje las tasas sin cambios por un tiempo, ya que la inflación ha aumentado ligeramente en los últimos meses. Los datos más recientes mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general subió al 4,5% en julio, el tercer mes consecutivo de ganancias.

La inflación ha alcanzado su nivel más alto desde enero de este año, en parte debido a la debilidad del real. Como país que importa tantos bienes, la inflación de Brasil tiende a verse exacerbada por una moneda local débil.

Caída de los precios de exportación

El tipo de cambio USD/BRL también ha subido debido al continuo deterioro del mercado de materias primas, ya que los inversores predicen que el superciclo terminó.

La mayoría de los principales productos exportados por Brasil han caído drásticamente este año debido al temor persistente de un exceso de oferta y una demanda débil.

La soja, el principal producto de exportación de Brasil, ha experimentado una fuerte tendencia bajista en los últimos años. Ha caído más de un 44% desde su punto más alto en 2022 y se mantiene cerca de su punto más bajo en 2022.

Los precios de la soja se han desplomado debido a una mayor oferta y una demanda relativamente débil. China se ha convertido en uno de los principales productores de soja, mientras el país trabaja para poner fin a su dependencia de Estados Unidos.

El informe más reciente de WASDE muestra que la producción de soja para el año será de 4.600 millones de bushels, un aumento de más de 154 millones. Algunos de los principales países que verán una mayor producción son Estados Unidos, Ucrania y Rusia.

El segundo producto más importante de Brasil es el petróleo crudo, que no está teniendo un desempeño muy bueno. El Brent y el West Texas Intermediate (WTI) se negociaban a 77,6 y 74,5 dólares, respectivamente, ya que persisten las preocupaciones por la demanda.

Mientras tanto, el precio del mineral de hierro ha seguido desplomándose debido a la débil demanda de China y al aumento de los inventarios. Los datos de TradingView muestran que el mineral de hierro se cotizaba a 98 dólares, lo que ha caído más del 31% desde el punto más alto de este año y un 55% desde el máximo de 2020.

El mineral de hierro, un producto básico importante para la fabricación de acero, está adquiriendo una nueva normalidad ahora que China ya no crece como antes. El gobierno ya no gasta grandes sumas en proyectos de infraestructura, mientras que la recuperación del mercado inmobiliario está tardando más de lo esperado.

El azúcar es otro de los principales productos de exportación de Brasil y tampoco está teniendo muy buenos resultados: ha caído más del 30% desde su nivel más alto este año.

Lo más importante es que el precio del maíz ha seguido cayendo y ha tocado un mínimo de 3,91 dólares, por debajo de su nivel más alto desde octubre de 2020. También se ha desplomado más del 52% desde su punto más alto en 2022.

El único producto de exportación brasileño que va bien es el café, cuyo precio ha subido dos dígitos en los últimos meses.

Análisis técnico del USD/BRL

Gráfico del par USD/BRL de TradingView

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el real brasileño alcanzó un máximo de 5,86 a principios de este mes y ahora ha retrocedido hasta 5,56. Ahora ha retrocedido y se ha movido por debajo del punto de retroceso de Fibonacci del 23,6%.

Cabe destacar que el par USD/BRL ha formado un patrón de cabeza y hombros cuyo escote se encuentra en 5,40. En la mayoría de los casos, este es uno de los patrones más bajistas del mercado. El par se ha mantenido ligeramente por encima de la media móvil de 50 días.

Por lo tanto, es probable que el par suba gradualmente hasta formar el lado derecho del hombro y luego reanude la tendencia bajista. Mi opinión es que el repunte del tipo de cambio USD/BRL puede haber alcanzado su punto máximo.