Economista de JPMorgan advierte que la recesión del mercado inmobiliario chino continúa

El mercado inmobiliario de China continúa enfrentando desafíos importantes, a pesar de los recientes esfuerzos de estímulo del gobierno destinados a revivir el sector.

Según Haibin Zhu, economista jefe para China de JPMorgan, las dificultades del mercado están lejos de terminar y podrían pasar años antes de que se logre la estabilidad.

Los modestos aumentos de precios no logran impulsar el mercado

Los datos de China Index Academy, publicados el sábado, muestran que el precio promedio de las ventas de viviendas nuevas en 100 ciudades chinas aumentó solo un 0,11% en julio.

Esto representa una desaceleración con respecto al crecimiento de junio, del 0,13%. El aumento marginal de los precios de las viviendas nuevas pone de relieve las dificultades que atraviesa el mercado inmobiliario, que sigue estando lejos de una recuperación total.

Por el contrario, los precios de las viviendas de segunda mano experimentaron un descenso del 0,71% respecto al mes anterior.

Durante el último año, los precios de las propiedades nuevas y de segunda mano han caído significativamente: los precios promedio de las viviendas nuevas cayeron un 1,76% y los de las viviendas de segunda mano un 6,89%.

Esta persistente disminución pone de relieve la profundidad de la crisis que afecta al sector inmobiliario de China.

Las medidas gubernamentales se enfrentan al escepticismo

En un esfuerzo por abordar la crisis inmobiliaria, Bloomberg informó que China está considerando un plan para reducir los costos de endeudamiento para los propietarios de viviendas al permitir la refinanciación de hasta 5,4 billones de dólares en hipotecas.

Sin embargo, los analistas siguen dudando de la eficacia de esta medida para estimular el sentimiento de los compradores de vivienda o impulsar el consumo general.

Winnie Wu, estratega jefe de acciones de China en BofA Securities, expresó su preocupación de que si bien las tasas hipotecarias más bajas podrían tener como objetivo estimular el consumo, podrían tener consecuencias no deseadas.

“Algunas personas creen que esto liberará el consumo, pero esa es solo una parte de la historia”, dijo Wu. Explicó que la reducción de las tasas hipotecarias podría llevar a los bancos a reducir las tasas de depósito para proteger sus márgenes de ganancia.

Esto, a su vez, disminuiría los ingresos por intereses sobre los ahorros de los hogares, lo que podría contrarrestar cualquier beneficio derivado de menores costos hipotecarios.

Es poco probable que el plan de refinanciación reactive el mercado inmobiliario

Haibin Zhu de JPMorgan también cuestionó la eficacia de la política de refinanciación para revitalizar el mercado inmobiliario.

Señaló que si bien la política podría brindar cierto alivio a los propietarios de viviendas actuales, es poco probable que aborde los problemas fundamentales que afectan la demanda de viviendas nuevas.

“Incluso si la política de refinanciación de hipotecas se materializa, no es una política para reactivar el mercado inmobiliario”, afirmó Zhu, quien enfatizó que la política beneficia principalmente a los propietarios actuales de viviendas, en lugar de estimular la demanda de nuevas propiedades.

Wu se hizo eco de estas preocupaciones, afirmando que un recorte de las tasas por sí solo no es una panacea para los problemas del mercado inmobiliario. "El recorte de las tasas no es la mejor política, reducir los márgenes de los bancos no va a llevar muy lejos", comentó.

Wu destacó la necesidad de un enfoque más integral para abordar la espiral descendente del mercado inmobiliario y crear un ciclo de retroalimentación positiva para apoyar la estabilidad económica.

Necesidad de soluciones políticas eficaces

Las perspectivas para el mercado inmobiliario de China siguen siendo pesimistas y Zhu predice que es poco probable que los precios de las viviendas se estabilicen antes de 2025.

La persistente debilidad del mercado, combinada con una serie de medidas políticas ineficaces, sugiere que el sector enfrenta desafíos importantes.

El mercado inmobiliario de China está experimentando una desaceleración prolongada, exacerbada por una combinación de caída de los precios de las viviendas y un debilitamiento del sentimiento de los compradores.

Si bien se están considerando iniciativas gubernamentales como la refinanciación de hipotecas, su impacto potencial sigue siendo incierto.

Los analistas siguen pidiendo medidas más contundentes para abordar los problemas subyacentes y fomentar una recuperación en el sector de la vivienda.

A medida que China enfrenta estos desafíos económicos, tanto los inversores como los responsables de las políticas seguirán de cerca la eficacia de sus respuestas políticas.

La situación actual del mercado inmobiliario pone de relieve la necesidad de contar con estrategias integrales para apoyar la recuperación y restablecer la confianza en el sector.