El precio de las acciones de Carvana tiene más potencial alcista a pesar de su valoración exagerada

Las acciones de Carvana (CVNA) han tenido un desempeño relativamente bueno en los últimos dos años, ya que la empresa cambió su enfoque comercial del crecimiento a la rentabilidad. Se dispararon hasta un máximo de $160 este año, su nivel más alto desde enero de 2022, y más del 4000% desde su punto más bajo el año pasado.

De esta forma, Carvana se ha convertido en una de las empresas con mejor desempeño en Estados Unidos, ya que ha seguido superando a los índices S&P 500 y Nasdaq 100, y también a otros minoristas de automóviles como Vroom, CarMax y AutoNation.

Carvana también se ha convertido en una marca muy valorada en la industria automotriz, ya que su capitalización de mercado ha aumentado a más de 30 mil millones de dólares. Se ha vuelto mucho más grande que AutoNation, que está valuada en más de 6 mil millones de dólares, y CarMax, que tiene una capitalización de mercado de más de 12 mil millones de dólares.

La valoración de Carvana significa que es más grande que AutoNation, Penske Automotive y CarMax, que tienen una capitalización de mercado de menos de 30 mil millones de dólares.

Esto es así a pesar de que Carvana gana menos dinero y menos beneficios que las tres empresas. Los ingresos de Carvana en los últimos doce meses (TTM) ascendieron a más de 11.600 millones de dólares, mientras que Carmax, Penske y AutoNation ganaron más de 27.000 millones, 29.800 millones y 26.000 millones de dólares en conjunto.

Carvana se centra en las ganancias

Durante mucho tiempo, Carvana, como muchas otras empresas emergentes, se centró en aumentar los ingresos y la participación de mercado.

Al centrarse en el crecimiento, la empresa gastó mucho dinero en la construcción de nuevas sucursales a expensas de las ganancias. Como consecuencia, la empresa creció muy rápido, pero perdió importantes sumas de dinero en el proceso.

Al centrarse en el crecimiento, Carvana también se endeudó mucho, especialmente después de adquirir ADESA USA en 2022. ADESA es una empresa que ofrece una red de sitios de subastas en Estados Unidos.

Como resultado, su deuda total a largo plazo aumentó de más de $864 millones en 2019 a más de $5.8 mil millones en 2022. Este aumento coincidió con un período en el que las ventas de vehículos no iban muy bien en el país, lo que generó preocupaciones de que se declarara en quiebra.

Los últimos dos años han sido cruciales para Carvana, ya que la empresa ha centrado su atención en las ganancias en lugar del crecimiento.

Descargar resultados del segundo trimestre de Carvana

En sus últimos resultados financieros, Carvana afirmó que sus ingresos aumentaron un 15%, gracias a los mayores precios de los vehículos. Los ingresos ascendieron a 3.410 millones de dólares, ya que vendió 101.440 unidades al por menor. Esto significa que sus ingresos medios por vehículo fueron de unos 33.615 dólares.

En cambio, Carvana vendió 107.815 vehículos en el segundo trimestre de 2021 y generó más de 3.300 millones de dólares en ingresos, o 30.620 dólares. La utilidad bruta no GAAP de la empresa fue de unos 7.344 dólares, superior a los 7.000 dólares que ganó el año pasado.

La dirección cree que la empresa tiene más margen para lograr un crecimiento rentable en los próximos años. Se espera que su EBITDA ajustado para el año se sitúe entre 1.000 y 1.200 millones de dólares, 300 millones más que en el mismo periodo de 2023.

Siguen existiendo preocupaciones sobre la valoración

Carvana ha tenido buenos resultados en los últimos años, ya que se ha convertido en uno de los principales vendedores de vehículos en los Estados Unidos. Lo más importante es que ha comenzado a generar ganancias, ya que la gerencia cambió su enfoque del crecimiento a toda costa.

Además, la empresa ha comenzado a reducir su deuda, lo que ha llevado a la mejora de su calificación crediticia por parte del S&P 500. Estas agencias señalan que la empresa está en buena posición para pagar bien su deuda. Sus acciones también pueden respaldar este pago de deuda.

En el último trimestre, la empresa recompró 250 millones de dólares de sus bonos garantizados senior y también recaudó 350 millones de dólares en capital. Espera tener un crecimiento saludable del EBITDA ajustado.

Sin embargo, existen preocupaciones sobre la valoración de Carvana, que todavía está por debajo de su máximo histórico de más de 60 mil millones de dólares.

Se espera que Carvana tenga unos ingresos anuales de 13 mil millones de dólares este año y 15 mil millones de dólares en 2025. En la mayoría de los casos, empresas similares como Penske, CarMax y Murphy USA tienen un margen de beneficio neto inferior al 4%.

Por lo tanto, suponiendo que Carvana puede tener un margen de beneficio del 4% y que sus ingresos ascienden a 20.000 millones de dólares en 2026, obtendrá una ganancia de 800 millones de dólares. Estas cifras significan que la empresa cotiza a un ratio P/E estimado de 38, lo que la hace bastante cara.

Análisis del precio de las acciones de Carvana

En el lado positivo, las acciones de CVNA han estado en una fuerte racha alcista en los últimos dos años. En este período, la acción ha formado una serie de máximos y mínimos cada vez más altos. En particular, ha formado un patrón gráfico de cruz dorada, ya que los promedios móviles de 50 y 200 semanas han formado un patrón de cruce alcista. En la mayoría de los casos, este patrón suele generar más ganancias.

La acción también ha subido por encima del punto de retroceso de Fibonacci del 38,2 %. Por lo tanto, es probable que la acción siga subiendo, ya que los alcistas apuntan al punto de resistencia clave en $200, aproximadamente un 40 % por encima del nivel actual y unos pocos puntos por encima del nivel de retroceso del 50 %.