Las acciones de Delek US Holdings reciben un impulso de JPMorgan: ¿Se recuperará DK?

El martes, los analistas de JPMorgan mejoraron la calificación de las acciones de Delek US Holdings (NYSE: DK) de Underweight a Neutral, aumentando el precio objetivo a $26 desde $23, lo que sugiere un potencial alcista del 36% desde su precio actual.

Esta mejora refleja un optimismo cauteloso y reconoce mejoras en la estructura operativa y de costos de Delek, particularmente en sus operaciones de refinación.

Este cambio de calificación llega poco después de la desinversión estratégica de Delek de su negocio minorista a FEMSA por US$385 millones, una medida destinada a agilizar las operaciones y mejorar la transparencia para los inversores.

La desinversión, que incluye 249 tiendas de conveniencia ubicadas principalmente en estaciones de servicio, se alinea con los esfuerzos continuos de Delek para mejorar su enfoque en las operaciones centrales de refinación y logística.

Se espera que esta venta genere una importante entrada de efectivo, que Delek planea utilizar para fortalecer su balance y financiar la rentabilidad de los accionistas, incluido el aumento recientemente anunciado de 400 millones de dólares en su autorización de recompra de acciones.

Informe del segundo trimestre de Delek US Holdings

En su informe de ganancias del segundo trimestre de 2024, Delek registró un BPA no GAAP de -$0,92, superando las estimaciones en $0,41, e ingresos de $3,42 mil millones, excediendo las expectativas en $110 millones.

A pesar de estos resultados, la compañía registró una pérdida neta de 37,2 millones de dólares, lo que refleja las presiones actuales derivadas de menores márgenes de refinación y mayores costos operativos.

El segmento de refinación de Delek experimentó una disminución significativa en el EBITDA ajustado a $42,1 millones, por debajo de los $212,4 millones del mismo trimestre del año pasado, debido principalmente a una caída del 21,1% en los diferenciales de crack de referencia.

Sin embargo, el segmento de logística mostró resiliencia, con un EBITDA ajustado que aumentó a $100,6 millones, impulsado por el sólido desempeño de los sistemas Delaware Gathering.

La tensión financiera de DK

Básicamente, Delek está atravesando un entorno desafiante caracterizado por precios volátiles del petróleo crudo y márgenes de refinación cada vez más ajustados.

Los elevados niveles de endeudamiento de la empresa, con una deuda neta de 1.800 millones de dólares al 30 de junio de 2024, junto con las limitaciones de liquidez, plantean riesgos importantes.

El valor empresarial de Delek de 3.380 millones de dólares, influenciado en gran medida por su carga de deuda, subraya la tensión financiera que enfrenta la empresa.

Si bien la reciente desinversión minorista y el programa de recompra de acciones indican el compromiso de la gerencia de mejorar el valor para los accionistas, la salud financiera general de la empresa sigue siendo precaria.

Delek también enfrenta vientos contrarios como el aumento de los costos operativos y la volatilidad del mercado, particularmente en el segmento de refinación, donde los márgenes están bajo presión.

Los esfuerzos de la empresa para reducir costos y mejorar la eficiencia operativa a través de su programa de reducción de costos de Fase 2 continúan, pero el impacto total de estas iniciativas sigue siendo incierto.

Valoración de Delek US Holdings

En términos de valoración, Delek se encuentra en una posición complicada. La relación precio-beneficio y el rendimiento de las ganancias por acción (EPS) negativos de la empresa indican que actualmente no es rentable, lo que es preocupante para los inversores que buscan crecimiento.

El rendimiento del dividendo del 5,23% podría atraer a inversores centrados en los ingresos, pero la sostenibilidad de este dividendo es cuestionable dadas las dificultades financieras de Delek.

Los elevados niveles de deuda de la empresa agravan aún más sus desafíos de valoración, lo que dificulta justificar una perspectiva alcista a pesar de las recientes mejoras operativas.

Ante este panorama, el siguiente paso es analizar la trayectoria del precio de las acciones a través de indicadores técnicos para determinar si estos desafíos fundamentales se reflejan en el sentimiento del mercado y evaluar el potencial de recuperación.

Análisis técnico de las acciones de Delek US Holdings

Las acciones de Delek alcanzaron un máximo de más de $60 en junio de 2018, entraron en una tendencia bajista de inmediato y cayeron por debajo de $10 en marzo de 2020. Desde mediados de 2022, las acciones se han negociado en un rango de $19,5 a $35.

Fuente: TradingView

A principios de este año, en abril, la acción se cotizaba cerca del extremo superior de este rango, pero la tendencia bajista desde entonces la llevó al extremo inferior del rango y ha caído por debajo de él en los últimos días.

Actualmente, las acciones de Delek parecen débiles en todos los marcos temporales.

Además, una ruptura por debajo de su rango de largo plazo no es un buen augurio para la acción en el corto plazo.

Por lo tanto, los inversores que sean optimistas respecto de las acciones deben abstenerse de iniciar nuevas posiciones largas en los niveles actuales.

Por otro lado, los traders a corto plazo que sean bajistas respecto de las acciones pueden iniciar posiciones cortas cerca de $19,50 con un stop loss en el máximo reciente de $24,7.

Si el impulso bajista persiste, las acciones de Derek pueden caer a los niveles de 414, donde encontraron soporte por última vez a fines de 2021.