El oro se prepara para una recuperación récord tras un pequeño revés si la Fed opta por un recorte de 25 puntos básicos: Goldman Sachs

Es probable que el oro experimente una caída a corto plazo si la Reserva Federal opta por un modesto recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos esta semana, pero los analistas de Goldman Sachs esperan que el metal experimente un fuerte repunte poco después.

Según una nota de los analistas de Goldman Lina Thomas y Daan Struyven, el repunte estará impulsado por nuevas entradas a los fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por lingotes.

Los precios del oro se mantuvieron estables el martes, rondando cerca de los máximos históricos alcanzados en la sesión anterior, mientras los mercados anticipan el comienzo de un ciclo de flexibilización en Estados Unidos, con expectativas de que pueda comenzar con un recorte de tasas descomunal.

A las 0020 GMT, el oro al contado cotizaba estable a 2.582,84 dólares la onza. El lunes, el oro en lingotes alcanzó un máximo histórico de 2.589,59 dólares. Los futuros del oro estadounidense también se mantuvieron estables a 2.609,90 dólares.

El banco reiteró su pronóstico de que los precios del oro subirán a 2.700 dólares la onza a principios de 2024, marcando un nuevo récord.

El alza del oro respaldada por las entradas de ETF

El oro ha sido uno de los productos básicos con mejor desempeño en 2023, subiendo aproximadamente un 25% este año y estableciendo repetidamente nuevos récords.

La tendencia alcista del metal ha sido impulsada por los bancos centrales que aumentaron sus compras de oro y los comerciantes que anticiparon el cambio de la Reserva Federal hacia una política monetaria más acomodaticia.

Sin embargo, las opiniones entre los inversores siguen divididas en cuanto a si la Fed implementará un recorte de tasas de medio punto o la reducción más moderada de 25 puntos básicos que espera Goldman Sachs.

Fuente: Bloomberg

“Los recortes de las tasas de la Reserva Federal están listos para atraer el capital occidental nuevamente a los ETF de oro, un componente en gran medida ausente del fuerte repunte del oro observado en los últimos dos años”, dijo Goldman Sachs.

Si bien un recorte menor puede provocar una caída a corto plazo en los precios, los analistas predicen que las tenencias de ETF aumentarán gradualmente a medida que la Fed continúe su ciclo de flexibilización, respaldando precios más altos en el largo plazo.

Las tenencias de ETF se recuperan, pero aún están por debajo de los máximos de la pandemia

Las tenencias en ETF respaldados por oro han experimentado una recuperación en los últimos meses, después de alcanzar su nivel más bajo desde 2019 a mediados de mayo, según datos de Bloomberg.

A pesar del aumento sostenido de los precios del oro, las tenencias totales de ETF siguen siendo un 25% por debajo de su pico durante la pandemia en 2020.

"Dado que las tenencias de ETF solo aumentan gradualmente a medida que la Fed recorta los tipos, este aumento aún no está totalmente reflejado en los precios", señalaron los analistas de Goldman.

También señalaron que las entradas a ETF respaldados por lingotes reducen la oferta física de oro disponible en el mercado, lo que respalda aún más los precios más altos a lo largo del tiempo.

La plata sigue las ganancias del oro

Junto con el oro, la plata también ha seguido una trayectoria ascendente constante. La plata al contado subió hasta los 31 dólares la onza y marcó su séptimo día consecutivo de ganancias, su racha ganadora más larga desde 2019.

Mientras el mercado espera la decisión de la Fed sobre los recortes de tasas, se espera que los precios del oro se mantengan cerca de sus máximos recientes, con la posibilidad de mayores ganancias si se materializan las entradas anticipadas en los ETF.