El índice Hang Seng se recupera pero enfrenta riesgos sustanciales en el futuro

El índice Hang Seng se ha recuperado en los últimos días, sumándose a otros índices mundiales que están teniendo un buen desempeño. Ha subido en los últimos ocho días consecutivos y se encuentra rondando su punto más alto desde junio. Además, ha subido más del 23% desde su punto más bajo este año.

Reducción de la tasa de interés de la HKMA

El índice Hang Seng subió después de que la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) decidiera recortar las tasas de interés en un 0,50% la semana pasada.

Históricamente, la HKMA hace lo mismo que hace la Reserva Federal debido al tipo de cambio fijo que ha existido durante más de tres décadas.

Esta paridad garantiza que el tipo de cambio USD/HKD se mantenga dentro de los niveles de soporte y resistencia de 7,75 y 7,85. Las empresas de Hong Kong suelen obtener buenos resultados cuando la HKMA reduce sus tipos de interés.

El repunte del índice Hang Seng coincidió con el de otros bancos centrales mundiales, que se dispararon después de que la Reserva Federal recortara los tipos de interés en un 0,50%. En Estados Unidos, los índices S&P 500 y Nasdaq 100 alcanzaron un máximo histórico la semana pasada.

El Hang Seng se enfrenta a riesgos futuros

Si bien el índice Hang Seng se recuperó, sigue estando significativamente por debajo de su máximo de la pandemia. Ha caído más del 20 % desde su punto más alto en 2023 y más del 41 % desde su nivel más alto en 2021.

El índice se enfrenta a varios riesgos importantes en el futuro. En primer lugar, los bancos que lo componen están muy expuestos al sector inmobiliario, que sigue desacelerándose. Por ejemplo, según el FT, HSBC está muy expuesto a los préstamos inmobiliarios comerciales en mora en Hong Kong.

La exposición a estos préstamos asciende a unos 3.200 millones de dólares, frente a los 576 millones de dólares de hace seis meses. Esto ha ocurrido en un momento en que las tasas de desocupación han aumentado y muchos centros comerciales de lujo han visto poco tráfico en los últimos meses.

Esto significa que otros bancos del índice Hang Seng, como Hang Seng Bank, China Construction Bank, ICBC y Bank of China, están altamente expuestos al sector inmobiliario.

El otro gran riesgo es que el sector inmobiliario sigue bajo una intensa presión este año, incluso después de que Pekín anunciara nuevas medidas para salvar el sector. De hecho, la mayoría de las empresas del sector, como Wharf Real Estate, China Resources Land y Henderson Land, han caído este año.

El mayor riesgo al que se enfrentan estas empresas es que las tensiones entre Estados Unidos y China aumentarán en los próximos meses.

Aún hay posibilidades de que Donald Trump gane las próximas elecciones. Donald Trump ha prometido imponer aranceles sustanciales a los productos chinos, reiniciando la guerra comercial que estalló durante su primer mandato. Kamala Harris también ha prometido ser dura con China.

Otra guerra comercial podría dar lugar a medidas de represalia por parte de los gobiernos de Estados Unidos y China, lo que afectará la cantidad de dinero que se mueve de los países occidentales a China.

Mientras tanto, hay señales de que la economía china no está funcionando bien a medida que continúa la desaceleración. En el segundo trimestre, la economía se expandió apenas un 4,7%, lo que llevó a más analistas a rebajar la estimación del PIB del país.

Los principales indicadores, como el mineral de hierro, el cobre y el carbón, también apuntan a una desaceleración en el país. En la mayoría de los períodos, el índice Hang Seng prospera cuando la economía china va bien, ya que la mayoría de sus componentes tienen exposición al país.

Análisis del índice Hang Seng

El gráfico semanal muestra que el índice Hang Seng formó un patrón gráfico de estrella matutina, una señal alcista popular. Esto explica por qué subió más del 1,3% la semana pasada. Se ha movido hacia los promedios móviles de 50 y 25 semanas.

El índice también ha formado un patrón gráfico de triángulo simétrico, que se está acercando a su nivel de confluencia.

Por lo tanto, es probable que el índice Hang Seng se mantenga en este rango en el corto plazo. Si esto sucede, es probable que se mantenga dentro del rango de $17,000 y $18,000.