El informe PCE revela un enfriamiento de la inflación en agosto: ¿hay más recortes de tasas en el horizonte?

La inflación en Estados Unidos continuó su tendencia a la baja en agosto, según muestran los últimos datos, lo que genera esperanzas de que la Reserva Federal realice más recortes en las tasas de interés.

El índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed, aumentó apenas un 2,2% interanual, frente al 2,5% de julio.

Se trata de la tasa de inflación más baja desde febrero de 2021, lo que supone un avance significativo hacia el objetivo del 2% de la Fed.

En términos mensuales, los precios aumentaron un 0,1%, en línea con las expectativas de los economistas.

Sin embargo, la inflación “básica”, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó ligeramente a una tasa anual del 2,7% en agosto, frente al 2,6% de julio.

A pesar de este aumento, la cifra de inflación básica mensual se mantuvo estable en 0,1%, igual que la tasa de julio.

Los funcionarios de la Reserva Federal están divididos sobre futuros recortes de tasas

Las cifras de inflación en descenso llegan poco después de que la Reserva Federal redujera las tasas de interés en medio punto porcentual a principios de este mes.

El recorte, que fue mayor que el ajuste típico de un cuarto de punto, fue impulsado por señales de desaceleración de la inflación y de las condiciones del mercado laboral.

“Todo está tranquilo en el frente de la inflación”, dijo Chris Larkin, director gerente de E-Trade de Morgan Stanley en un informe de CNBC.

Agregó que la inflación continúa moderándose sin que el crecimiento económico muestre signos significativos de desaceleración.

La Reserva Federal ha señalado otra posible reducción de medio punto en noviembre, con recortes adicionales probables en 2025.

Sin embargo, no todos los funcionarios de la Fed están convencidos.

La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, la única funcionaria que votó en contra del recorte de medio punto, ha expresado su preocupación de que recortes tan agresivos podrían impulsar “innecesariamente” la demanda y hacer subir los precios.

La cautela de Bowman refleja un enfoque más mesurado hacia los recortes de tasas, con énfasis en alcanzar la meta de inflación de la Fed antes de seguir flexibilizando.

Mientras tanto, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, ha expresado su apoyo a recortes más amplios, citando los datos del índice de precios al productor (IPP) de agosto, que mostraron una desaceleración de los precios al por mayor.

Waller señaló que las cifras más bajas del IPP indican precios al consumidor más bajos en los próximos meses, lo que justifica la reducción de tasas más agresiva.

Todas las miradas puestas en la reunión de la Fed de noviembre

A pesar de los avances en materia de inflación, los datos de gasto e ingresos personales de agosto estuvieron por debajo de las expectativas.

Los ingresos personales aumentaron apenas un 0,2%, cifra inferior al incremento del 0,4% previsto por los economistas.

El gasto personal también aumentó un 0,2%, por debajo de la estimación del 0,3%.

Las reacciones del mercado al informe fueron variadas. Los futuros del mercado de valores se volvieron positivos tras la publicación, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron.

El informe sobre inflación refuerza los argumentos a favor de nuevos recortes de tasas a finales de este año. Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance, afirmó:

Sin embargo, los funcionarios de la Fed siguen siendo cautelosos, equilibrando la necesidad de controlar la inflación con el deseo de apoyar un mercado laboral que ha mostrado señales de debilitamiento.

En la próxima reunión de la Reserva Federal probablemente se continuará debatiendo el ritmo de los futuros recortes, mientras los responsables de las políticas sopesan el progreso de la inflación frente a las tendencias económicas más amplias.