La capacidad excedente de la OPEP+ podría compensar el shock de oferta de Irán y poner fin al repunte del petróleo a medida que aumentan las tensiones

Los precios del petróleo han subido esta semana a medida que aumentan las tensiones en el Medio Oriente, impulsadas por los ataques con misiles de Irán contra Israel.

Los inversores están siguiendo de cerca la situación, preocupados por que cualquier acción de represalia por parte de Israel pueda perturbar el suministro mundial de petróleo y hacer subir aún más los precios.

Sin embargo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) podría tener la capacidad de compensar un potencial shock de oferta, que podría poner fin al actual repunte del petróleo.

Desde el martes, los precios del petróleo han aumentado casi 7 dólares por barril tras los ataques con misiles de Irán hacia Israel.

Las renovadas tensiones geopolíticas han reintroducido una prima de riesgo significativa en los precios del petróleo, y los operadores especulan sobre el próximo movimiento de Israel.

Si Israel ataca las instalaciones petroleras de Irán, podría eliminar alrededor del 4% del suministro mundial de petróleo, inflando aún más los precios.

¿Capacidad sobrante de la OPEP+ para estabilizar el mercado?

En medio de estas preocupaciones, la OPEP+ tiene el potencial de estabilizar el mercado. El cártel está implementando actualmente recortes de producción por un total de 5,86 millones de barriles por día (bpd), y ocho miembros se han adherido a recortes voluntarios de 2,2 millones de bpd.

La OPEP+ tiene planes de desmantelar gradualmente estos recortes aumentando la producción en 180.000 bpd en diciembre.

Según ANZ Research, si Israel toma represalias atacando la infraestructura petrolera de Teherán, alrededor de 1,4 millones de bpd de exportaciones iraníes podrían verse afectadas.

Irán, el tercer mayor productor de la OPEP, bombea aproximadamente 3,2 millones de bpd.

A pesar del potencial de un aumento de precios a corto plazo, los analistas de ANZ creen que la capacidad disponible de la OPEP podría ayudar a equilibrar el mercado y limitar la duración de cualquier aumento de precios.

Riesgos en el estrecho de Ormuz

Un conflicto más amplio también podría amenazar el Estrecho de Ormuz, una ruta comercial crítica por la que transitan actualmente 17 millones de bpd de petróleo.

Irán ha insinuado anteriormente su capacidad para interrumpir este punto de estrangulamiento, y la inestabilidad regional podría conducir a más interrupciones del suministro.

Los rebeldes Houthi, alineados con Irán, han atacado periódicamente a los petroleros que pasan por el Estrecho, lo que aumenta los riesgos potenciales.

Si bien el flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz no se ha visto afectado hasta ahora, un conflicto más amplio que involucre a grupos respaldados por Irán en Irak también podría poner en riesgo la producción petrolera de Irak de 4,2 millones de bpd.

La renuencia de Israel a atacar las instalaciones petroleras de Irán

A pesar de los informes de los medios que sugieren que Israel podría atacar las instalaciones petroleras de Irán, los analistas sostienen que este es el escenario menos probable.

Una acción de ese tipo probablemente tensaría las relaciones de Israel con aliados internacionales clave, incluidos Estados Unidos y la Unión Europea.

ANZ Research señala que la interrupción de los ingresos petroleros de Irán podría provocar una respuesta aún más agresiva por parte de Teherán.

De manera similar, Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas en ING Group, sugirió que Israel podría optar por una respuesta militar más limitada, como atacar sitios de lanzamiento de misiles en lugar de infraestructura petrolera, para evitar molestar los intereses estadounidenses antes de las próximas elecciones.

Riesgos geopolíticos y precios del petróleo

La relación entre los riesgos geopolíticos y los precios del petróleo es compleja.

ANZ Research destacó que los acontecimientos históricos, como la Guerra del Golfo y el 11 de septiembre, causaron un riesgo geopolítico significativo pero no siempre resultaron en un aumento proporcional en los precios del petróleo.

Por ejemplo, a pesar de un aumento del 460% en el Índice de Riesgo Geopolítico durante la Guerra del Golfo, los precios del petróleo sólo aumentaron un 9%.

Esto sugiere que, si bien las tensiones en Medio Oriente podrían impulsar temporalmente los precios del petróleo, el sentimiento del mercado podría cambiar rápidamente una vez que se disipen los riesgos inmediatos.

Al momento de escribir este artículo, el crudo Brent cotizaba a 78,29 dólares por barril, un aumento del 0,9%, mientras que el West Texas Intermediate cotizaba a 74,33 dólares, un aumento del 0,8%, con ambos índices de referencia en niveles máximos del mes.

Según Matt Stanley, director de participación en el mercado de Kpler, el mercado sigue en modo "esperar y ver", anticipando no sólo cuándo sino también cómo podría responder Israel al ataque de Irán.