¿Están los inversores pasando por alto las acciones financieras en favor de operaciones defensivas? Morgan Stanley cree que sí

Los inversores se centran actualmente en operaciones defensivas, perdiéndose la fortaleza de la economía, según un informe de Morgan Stanley.

La firma ha identificado oportunidades significativas en sectores subestimados, particularmente dentro de acciones financieras.

Recientemente, Morgan Stanley elevó la calificación de las acciones cíclicas a una posición de “sobreponderación” en comparación con los sectores defensivos.

El informe destaca que la exposición neta a los valores financieros es alarmantemente baja y se sitúa en el percentil 15 inferior de los datos históricos que se remontan a 2010.

Como se ilustra en los gráficos adjuntos, el sector financiero es el menos poseído en comparación con otros.

Mike Wilson, director de inversiones del banco y responsable de la estrategia de renta variable estadounidense, señaló varios factores que podrían tener un impacto positivo en las acciones financieras.

Él afirmó:

Las acciones bancarias se han vuelto cada vez más atractivas debido a la mejora de sus valoraciones tras una fase de reducción de riesgos el mes pasado, durante la cual los operadores de gran capitalización expresaron cautela sobre sus condiciones operativas.

Esta cautela ha llevado a menores expectativas para la temporada de ganancias, lo que permite a los principales prestamistas superar las previsiones con mayor facilidad.

Tras la publicación de informes de ganancias mejores de lo esperado la semana pasada, tanto JPMorgan como Wells Fargo han experimentado aumentos notables en los precios de sus acciones, aumentando un 3,8% y un 8,8%, respectivamente, desde la apertura del mercado el viernes.

A pesar de estos acontecimientos, Wilson observó una continua falta de interés del mercado en las acciones financieras.

Esta tendencia se extiende más allá del sector bancario: los inversores están evitando en gran medida otros sectores cíclicos y optando en cambio por acciones defensivas y de calidad.

Los servicios públicos, la atención médica y el sector inmobiliario, que se consideran inversiones defensivas, representan algunas de las mayores exposiciones netas en las carteras de los inversores.

Wilson sostuvo que este posicionamiento indica que los inversores se están preparando para un escenario de crecimiento suave, lo que parece cada vez más improbable en función de las tendencias macroeconómicas recientes.

Aunque Morgan Stanley había adoptado previamente una postura neutral sobre los cíclicos frente a los defensivos a finales del mes pasado, la empresa elevó su posición sobre los cíclicos a una de sobreponderación la semana pasada después de que el informe de empleos superara las expectativas de Wall Street.

"Como varios datos macroeconómicos clave han resultado mejores de lo esperado (a saber, el informe de empleo y el índice de servicios ISM) tras el recorte de tasas de 50 puntos básicos de la Fed, los valores cíclicos han comenzado a mostrar relativa fortaleza", señaló Wilson.

Además, el aumento de los rendimientos en el mercado de tipos sugiere una disminución de las preocupaciones sobre el crecimiento.

El informe indica que los sectores cíclicos, como el industrial, el financiero y el energético, suelen tener un mejor desempeño cuando aumentan los rendimientos, mientras que las acciones defensivas tienden a caer en respuesta al aumento de las tasas.