¿Podrá la IPO récord de Hyundai en India superar la tibia demanda y ofrecer un debut sólido?

La filial india de Hyundai Motor Co. está atravesando un comienzo difícil mientras su monumental oferta pública inicial (OPI) de 3.300 millones de dólares lucha por cautivar el interés de los inversores en medio de un panorama de mercado desafiante.

En solo dos días, Hyundai Motor India Ltd. ha logrado asegurar solo el 42% de las acciones disponibles en esta histórica IPO, la más grande en la historia de la India.

Dado que la oferta se cerrará el jueves, esta tibia demanda, sumada a la lenta actividad del mercado gris, ha reducido las expectativas de un fuerte debut de las acciones.

Esta respuesta decepcionante refleja la tendencia más amplia de las acciones indias a la baja en las últimas semanas, a medida que los inversores se centran cada vez más en el potencial de medidas de estímulo en China.

La IPO de Hyundai generó un entusiasmo significativo, especialmente porque India había surgido recientemente como el mercado de IPO más activo del mundo.

La empresa matriz surcoreana está desinvirtiendo hasta una participación del 17,5% en su filial india, posicionando a Hyundai Motor India con una valoración cercana a los 19 mil millones de dólares en el límite superior del rango de la IPO.

Está previsto que la negociación de las acciones comience el 22 de octubre.

A pesar de la lentitud inicial, todavía existe la posibilidad de una recuperación.

Históricamente, las grandes IPO en India suelen experimentar un aumento en las suscripciones a medida que se acerca la fecha límite, y los inversores minoristas intervienen para igualar el interés institucional.

Hasta el miércoles, los inversores institucionales habían presentado ofertas por el 58% de las acciones en oferta, mientras que las suscripciones minoristas se quedaban atrás con un 38%.

Según las regulaciones locales, se requiere una suscripción mínima del 90% de la oferta total para que las IPO procedan a la asignación de acciones y cotización.

"Estoy bastante seguro de que el asunto saldrá adelante", comentó Astha Jain, analista de Hem Securities Ltd., en una entrevista con Bloomberg.

Ella atribuyó la débil demanda a la alta valoración de las acciones, que deja poco margen de ganancia para los potenciales inversores.

Jain señaló que los comerciantes minoristas, que normalmente buscan retornos rápidos, pueden dudar en participar.

Antes del lanzamiento de la oferta pública, Hyundai recaudó con éxito aproximadamente 83,2 mil millones de rupias (990 millones de dólares) asignando acciones a inversores ancla al precio más alto de 1.960 rupias cada una.

Se confirmó que inversores destacados como BlackRock Inc. y Baillie Gifford participarían, tras informes anteriores de Bloomberg News.

Con las ganancias de la IPO de Hyundai, el capital total recaudado en las IPO de la India este año ha superado los 12.000 millones de dólares, superando los volúmenes de los dos años anteriores, pero aún está por debajo del récord de 17.800 millones de dólares alcanzado en 2021, según datos de Bloomberg.

Otras IPO importantes en trámite incluyen la del gigante de reparto de alimentos Swiggy Ltd. y la división de energía renovable del productor de energía estatal NTPC Ltd.