Qué esperar del primer trimestre de TXN tras la participación de Elliott Management como activista

En mayo de este año, el inversor activista Elliott Management adquirió una participación de 2.500 millones de dólares en Texas Instruments.

Su demanda tenía dos vertientes: dinamizar las ampliaciones de capacidad y aumentar el flujo de caja libre.

La razón por la que Elliott Management pensó que las acciones podrían beneficiarse de una mejor toma de decisiones fue porque las inversiones de capital de TXN se estaban saliendo un poco de control.

Estaba creando una capacidad que iba mucho más allá de la que utilizaría en los próximos tres años.

Debido a una caída en la demanda de semiconductores analógicos, la proyección de ingresos de TXN para 2027 fue en un momento solo la mitad de su capacidad total esperada.

Elliott Management adquirió una participación en la empresa y pidió a la dirección que redujera el ritmo de sus inversiones de capital. Sugirió un enfoque más dinámico, invirtiendo sobre la marcha según lo exigiera la demanda.

Esto también ayudaría al flujo de caja libre de la empresa, que se había visto afectado debido a estas fuertes inversiones.

Las ganancias de TXN de esta semana serán el primer trimestre completo de ganancias desde que el inversor activista adquirió una participación en la empresa.

Tendremos que esperar hasta la conferencia sobre ganancias para ver si los planes de la gerencia han cambiado.

Pero de esto depende el rendimiento actual.

TXN continúa enfrentando desafíos

Es probable que la demanda se mantenga en niveles bajos tanto en la cadena de suministro automotriz como en la industrial.

El difícil mercado de vehículos eléctricos significa que no se espera que esta demanda aumente en el corto plazo.

Además, Texas Instruments continúa enfrentándose a desafíos en el mercado local debido a un entorno global de semiconductores cada vez más competitivo.

Aquí también es donde la participación de Elliott Management adquiere importancia.

Es posible que la empresa haya perdido de vista su ventaja competitiva durante su expansión. Si la empresa pierde esa ventaja y, como resultado, su participación en el mercado, la expansión masiva parecerá aún más ridícula.

¿Qué dicen los analistas?

Los analistas han bajado sus expectativas en toda la industria de semiconductores, por lo que los inversores de TXN no deberían preocuparse por eso.

En una nota positiva, si bien los analistas también han bajado sus precios objetivo para empresas como Onsemi, Microchip y NXP, han aumentado su precio objetivo para TXN de $ 190 a $ 200.

Los analistas de Mizuho creen que la recuperación de la demanda de semiconductores analógicos será desigual.

Hubo cierto optimismo por la demanda del último trimestre, pero esa sería la excepción más que la norma.

De cara a 2025, se espera que el sector automotriz enfrente más vientos en contra, lo que mantendrá baja la demanda de los productos de TXN.

Con mayores inventarios en todo el sector, una industria automotriz en dificultades y PMI manufactureros globales bajos, sería una tontería esperar un aumento significativo en la demanda en el corto plazo.

Por ahora, sería mejor que los inversores se centraran en los dividendos y los planes a largo plazo en lugar de en cualquier beneficio a corto plazo basado en una sorpresa en los beneficios.