Elecciones en EE. UU. 2024: cómo los recortes de impuestos, las normas de inmigración y los aranceles de Trump podrían afectar la economía estadounidense

El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca marca una victoria histórica. Es el segundo presidente, después de Grover Cleveland, en cumplir mandatos no consecutivos.

La victoria de Trump señala un probable cambio en la política estadounidense, ya que su administración analiza recortes de impuestos, restricciones a la inmigración y amplios aranceles comerciales.

Si bien los mercados de valores, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro han mostrado optimismo antes de su victoria, el impacto económico y de mercado de su agenda dependerá de la rápida aprobación de sus políticas en el Congreso.

Con el segundo mandato de Trump en el horizonte, los inversores están observando atentamente hasta dónde llegará con sus propuestas de intervenciones económicas.

Cabe señalar que, si bien Trump planea revisar sus políticas emblemáticas, su impacto puede ser diferente esta vez.

El panorama económico ha cambiado desde la pandemia de COVID-19, que desencadenó un aumento de la inflación que puede no estar totalmente bajo control.

También está la cuestión de hasta dónde llegará para cumplir sus promesas electorales.

Sin embargo, si su administración repite su retórica electoral, las políticas podrían conllevar riesgos económicos significativos, en particular para la deuda nacional, con implicaciones de largo alcance para el crecimiento y la estabilidad del mercado.

Abordar el problema del techo de la deuda es una prioridad inmediata

La deuda nacional ha aumentado significativamente desde que Trump asumió el cargo en enero de 2017, y ambos partidos han contribuido a un gasto excesivo.

Al asumir el cargo, el primer gran desafío de Trump será gestionar el límite de la deuda federal de Estados Unidos, que se restablecerá el 2 de enero.

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, planea implementar “medidas extraordinarias” para mantener el funcionamiento del gobierno, pero la administración de Trump enfrentará un plazo ajustado para negociar ajustes presupuestarios y elevar el techo de la deuda.

Dado que parece probable que los republicanos obtengan el control tanto del Senado como de la Cámara de Representantes, los analistas esperan un camino más suave para sus planes fiscales.

Sin embargo, si los demócratas logran controlar la Cámara, Trump podría enfrentar desafíos a su agenda de reducción de impuestos y sus políticas más amplias.

Agenda interna: recortes de impuestos y leyes de inmigración más estrictas

Es probable que el enfoque principal de Trump sea la política interna, haciéndose eco de la plataforma “Estados Unidos Primero” que caracterizó su primer mandato.

Sus principales objetivos incluyen extender la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017 (que expira en 2025), reducir las tasas de impuestos corporativos y eximir las propinas de impuestos.

Una mayoría republicana en el Congreso simplificaría la aprobación de estas medidas, pero la resistencia de una Cámara liderada por los demócratas podría llevar a demoras y modificaciones, especialmente con respecto a los recortes de impuestos corporativos.

También se espera que la inmigración sea una prioridad. Los planes de Trump hacen hincapié en endurecer las leyes de inmigración, combatir la inmigración ilegal y limitar la inmigración legal.

Sin embargo, la reducción de la inmigración y los aranceles elevados podrían suponer un desafío para la economía estadounidense en el mediano y largo plazo, dijeron analistas de ING Think.

El crecimiento de la fuerza laboral de Estados Unidos ha dependido cada vez más de los trabajadores inmigrantes, que ahora representan el 19,5% de la fuerza laboral.

Si se limita la inmigración, sectores como la agricultura pueden enfrentarse a una grave escasez de mano de obra, lo que aumentará los salarios y alimentará la inflación.

Si bien estas políticas apuntan a aumentar las oportunidades laborales para los ciudadanos estadounidenses, podrían tener impactos a largo plazo en el mercado laboral, particularmente en industrias que dependen de la mano de obra inmigrante, como la agricultura.

Segunda fase: aranceles comerciales sobre China y otras importaciones mundiales

Una vez abordados los asuntos internos, se espera que Trump se concentre en la política comercial.

Su administración planea imponer aranceles agresivos, con un potencial arancel del 60% sobre los productos chinos y aranceles del 10-20% sobre las importaciones de otros países.

Este enfoque proteccionista pretende fomentar la producción estadounidense y reducir la dependencia de las importaciones.

Sin embargo, la introducción gradual de estas tarifas, prevista para finales de 2025 o principios de 2026, refleja el riesgo de perturbaciones económicas, afirmó ING Think.

Probablemente China sería la primera en enfrentar los aranceles, seguida por otras naciones en una implementación escalonada.

Si bien los fabricantes estadounidenses podrían beneficiarse de una menor competencia extranjera, los aranceles aumentan el riesgo de aumentos de precios para los consumidores.

Los datos históricos muestran que los aranceles sobre productos como las lavadoras provocaron importantes aumentos de los precios al consumidor.

Si se extienden ampliamente los aranceles, la inflación podría aumentar y el gasto de los consumidores podría disminuir, lo que podría afectar a la economía en general.

Además, los aranceles de represalia de los países afectados podrían perjudicar a los exportadores estadounidenses, complicando el objetivo de Trump de crear empleos a través de medidas proteccionistas.

Crecimiento a corto plazo pero desafíos a largo plazo

Se espera que las políticas pro empresariales de Trump, en particular los recortes de impuestos y la reducción de la regulación, alimenten el optimismo entre los inversores y los hogares de altos ingresos.

Con una menor presión fiscal, es probable que las personas con ingresos altos mantengan un fuerte gasto de consumo, que ha sido un motor clave del crecimiento.

Las empresas también podrían empezar a invertir nuevamente a medida que se disipe la incertidumbre regulatoria, lo que podría impulsar los gastos de capital.

Sin embargo, los aranceles a las importaciones probablemente aumentarán los precios para los consumidores y añadirán costos para los fabricantes estadounidenses que dependen de componentes extranjeros.

Las políticas fiscales de Trump también amenazan con aumentar significativamente la deuda nacional.

El Comité bipartidista para un Presupuesto Federal Responsable estima que sus propuestas podrían añadir 7,75 billones de dólares a la deuda durante la próxima década.

Esta expansión fiscal podría presionar a la Reserva Federal a elevar las tasas de interés, potencialmente compensando los beneficios del crecimiento de sus recortes de impuestos y aumentando los costos de endeudamiento para las empresas y los consumidores.

Un informe de Barron señala:

Dicen que quiere una economía fuerte y un legado favorable, y que cambiaría de rumbo si, por ejemplo, una agenda arancelaria agresiva pareciera amenazar la prosperidad estadounidense, dice el informe citando a personas cercanas a él.

En general, los analistas creen que, si bien las perspectivas de crecimiento a corto plazo parecen positivas, cuanto más agresivo se vuelva Trump con las políticas fiscales y de inmigración, mayores serán los desafíos a largo plazo para la economía estadounidense.