¿El oro se disparará o se tambaleará? Pronósticos contradictorios para 2025

Después de una semana turbulenta en la que los precios cayeron un 4,6%, el oro parece haber recuperado parte de su impulso.

Aunque los precios han subido más de un 30% este año, los expertos de Commerzbank AG creen que solo existe un ligero potencial de subida para 2025.

Los precios del oro se han visto respaldados por varios factores positivos en 2024, con crecientes tensiones geopolíticas y tasas de interés más bajas, lo que ha impulsado los sentimientos.

En COMEX, el precio del oro había tocado una serie de máximos históricos en los últimos meses.

En octubre, el contrato había superado los 2.800 dólares por onza por primera vez en la historia.

Sin embargo, en las semanas siguientes, el aumento del dólar frente a una canasta de monedas principales detuvo el repunte de los precios.

Sin embargo, aunque Commerzbank dijo que espera solo un ligero potencial alcista desde los niveles actuales, Goldman Sachs se mantuvo optimista sobre las perspectivas del metal amarillo.

Se espera que las opiniones divergentes sobre el mercado del oro mantengan alerta a los inversores en los próximos meses.

El oro probablemente se moverá en sintonía con la política de la Fed

Si bien el mercado anticipó precios del oro más altos en los próximos meses y a lo largo de 2025, gran parte dependerá de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El banco central estadounidense inició su ciclo de recorte de tasas en septiembre con un recorte masivo de 50 puntos básicos.

Además, fue la primera vez que el banco redujo las tasas en más de cuatro años y medio.

El optimismo sobre las tasas de interés más bajas benefició al oro, pero la inflación rígida y un mercado laboral resistente llevaron a la Fed a desacelerar el ciclo de recorte de tasas en su reunión de noviembre.

El banco sólo redujo las tasas en 25 puntos básicos, y la probabilidad de nuevos recortes en su reunión de diciembre ahora se está disipando.

Para mediados de 2025, el mercado espera que las tasas de interés de la Fed caigan al 4%, según Commerzbank AG.

"Esto coincide con las previsiones de nuestros economistas. Por tanto, confirmamos nuestra previsión de precios de 2.600 dólares por onza troy en el primer semestre de 2025", afirmó Carsten Fritsch, analista de materias primas.

El banco alemán espera que los precios del oro promedien 2.650 dólares por onza en la segunda mitad de 2025.

El pronóstico fue revisado al alza desde los 2.600 dólares anteriores, dijo el banco.

Fritsch añadió:

Las políticas de Trump para acelerar la inflación en EE.UU.

Después de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, los precios del oro cayeron desde sus máximos recientes.

Como es probable que Trump aumente los aranceles sobre todos los bienes importados a Estados Unidos, especialmente los provenientes de China, esto posiblemente alimente una mayor inflación.

Es probable que el aumento de precios en Estados Unidos se traduzca en una aceleración de la inflación, lo que puede impulsar a la Reserva Federal a desacelerar su ciclo de recortes de tasas.

Las tasas elevadas juegan en contra del oro porque es un activo que no genera rendimiento.

Unas tasas más altas significarían que los inversores se sentirían más atraídos por los bonos.

Sin embargo, algunos analistas creen que una inflación persistentemente más alta también podría acabar traduciéndose en una mayor demanda de oro. Los inversores utilizan el oro para protegerse de la inflación.

Además, Trump también podría presionar a la Fed para que flexibilice la política monetaria en apoyo de sus planes expansionistas para la economía estadounidense.

Los comerciantes e inversores están centrados en las políticas “Estados Unidos primero” propuestas por el presidente electo, pero Goldman Sachs dijo que estas políticas también podrían respaldar los precios del oro hasta 2025.

La ambiciosa proyección de Goldman Sachs

A principios de esta semana, Goldman Sachs había predicho que los precios del oro alcanzarían los 3.000 dólares por onza a finales de 2025.

Si bien la victoria electoral de Donald Trump y la arrasadora victoria del Partido Republicano en el Congreso provocaron algunas ventas y tomas de ganancias en el mercado del oro, el banco de inversión señaló que los factores que impulsaron al oro a niveles récord no han desaparecido, según un informe de Kitco.com.

El banco de inversión dijo en una nota:

Aunque los bancos centrales de todo el mundo han desacelerado sus compras de oro en el tercer trimestre de 2024, es probable que la demanda se mantenga constante en el futuro y que las naciones continúen diversificando sus reservas oficiales lejos del dólar, dijo Kitco.com en un informe.

Además, Goldman Sachs señaló que la creciente deuda del gobierno estadounidense probablemente impulsará a la Fed a aumentar sus tenencias.

"Una escalada sin precedentes de las tensiones comerciales podría revivir el posicionamiento especulativo en oro", dijo Goldman Sachs.

Crisis geopolítica en aumento

También se espera que la demanda de oro como refugio seguro mantenga a los traders interesados en el metal amarillo el próximo año.

A medida que aumentan las tensiones entre Rusia y Ucrania, y en Medio Oriente, es probable que el sentimiento de riesgo disminuya, allanando el camino para materias primas como el oro y la plata.

Fritsch del Commerzbank dijo:

Recientemente, las tensiones han aumentado entre Rusia y Ucrania, ya que los informes afirman que Washington ha permitido a esta última utilizar armas de fabricación estadounidense en la actual guerra contra Moscú.

El presidente ruso, Vladimir Putin, advirtió que como resultado de ello, el umbral para el uso de armas nucleares ha disminuido significativamente.

Las perspectivas de nuevas escaladas podrían aumentar drásticamente la demanda de activos de refugio seguro, beneficiando al oro en 2025.

En tal escenario, el oro podría estar camino de romper más récords el próximo año.