Starbucks considera vender participación en China: qué significa para las acciones de SBUX

Las acciones de Starbucks (SBUX) subieron un 1,8% el jueves, tras informes de que el gigante del café está explorando la venta de una participación en sus operaciones chinas.

Esta posible medida, destinada a fomentar el crecimiento en el mercado de café más grande del mundo fuera de Estados Unidos, llega en un momento en que Starbucks enfrenta una disminución de las ventas y una feroz competencia de sus rivales locales.

La venta de participación podría impulsar el crecimiento pero puede afectar los márgenes

Según Bloomberg, Starbucks está considerando una asociación estratégica en China vendiendo una participación a un inversor local.

Aunque los detalles del acuerdo aún no están claros, este tipo de asociaciones son comunes entre las empresas occidentales que operan en China.

Los analistas advierten que la medida podría diluir los márgenes de ganancia, pero brindará un apoyo muy necesario en un mercado desafiante.

Peter Saleh, analista de BTIG, señaló en un informe de octubre que si bien la venta de una participación puede mejorar la posición competitiva de Starbucks, es poco probable que sea una estrategia de alto margen.

Sin embargo, la posible asociación podría ayudar a Starbucks a atender mejor las preferencias de los consumidores chinos y navegar la intensa competencia en la región.

China: un mercado crítico pero en dificultades para Starbucks

China representa aproximadamente el 9% de los ingresos totales de Starbucks, generando 3.000 millones de dólares en el año fiscal 2024 en sus 7.500 tiendas.

A pesar de las importantes inversiones realizadas para fortalecer su presencia, la empresa enfrenta desafíos derivados de un entorno de consumo más débil y una dura competencia de marcas locales como Luckin Coffee, que ha ganado rápidamente participación de mercado.

Las ventas en las mismas tiendas en China cayeron un 8% interanual en el año fiscal 2024, con una disminución más pronunciada del 14% en el cuarto trimestre que finalizó en septiembre.

Esta caída refleja una disminución tanto en el número como en el tamaño de los pedidos, agravada por el cambio de comportamiento del consumidor y los vientos económicos adversos.

Los problemas de Starbucks en China no son únicos. Otras marcas occidentales, incluidas Yum! Brands y McDonald's, han enfrentado desafíos similares y han recurrido a asociaciones locales o ventas de participaciones para recuperar impulso.

Yum! China, que surgió después de que Yum! Brands vendiera una participación en sus operaciones chinas en 2016, ahora es una empresa que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Paralelismos estratégicos y resultados potenciales

Si Starbucks procede con la venta de participación, podría seguir el camino de otras marcas globales que han aprovechado con éxito las asociaciones locales en China.

Sin embargo, estos acuerdos conllevan desventajas, que a menudo incluyen un menor control sobre las operaciones y acuerdos de participación en las ganancias.

El director ejecutivo de Starbucks, Brian Niccol, que asumirá el cargo en septiembre de 2024, ha reconocido la complejidad del mercado chino.

En la última conferencia telefónica sobre los resultados de la empresa, Niccol destacó el entorno competitivo “extremo” y la necesidad de una estrategia a largo plazo para crecer en la región. Niccol planea visitar China para comprender mejor los desafíos y las oportunidades.

Los desafíos internos eclipsan los problemas de China

Si bien la situación en China es significativa, Starbucks enfrenta obstáculos aún mayores en su mercado norteamericano, que representa el 75% de sus ingresos totales.

En el año fiscal 2024, las ventas en las mismas tiendas en América del Norte cayeron un 6%, impulsadas por quejas sobre largos tiempos de espera, aumento de precios y una percepción de disminución de la experiencia en la tienda.

Bajo su iniciativa "Back to Starbucks", la empresa se centra en revitalizar su negocio en Estados Unidos.

Este plan incluye optimizar las operaciones, abordar los comentarios de los clientes y mejorar la participación de los empleados.

Niccol ha priorizado estos esfuerzos y ha dedicado gran parte de su tiempo a visitar tiendas en Estados Unidos y a relacionarse con socios.

Los desafíos duales en China y América del Norte resaltan el equilibrio que Starbucks debe lograr para mantener el crecimiento global.

Si bien la propuesta de venta de participación en China podría proporcionar un impulso, es posible que no aborde los problemas más amplios que afectan el desempeño de la compañía en su mercado local.

¿Qué significa esto para las acciones de SBUX?

La posible venta de participación en China ha creado optimismo entre los inversores, como se refleja en el reciente repunte de las acciones de Starbucks.

Sin embargo, los analistas advierten que el impacto a largo plazo dependerá de la eficacia con la que la compañía ejecute la asociación y se adapte al cambiante mercado chino.

Además, el enfoque de Starbucks en sus operaciones nacionales puede limitar su capacidad de abordar plenamente los desafíos en China.

La capacidad de la empresa para compaginar ambas prioridades será fundamental para mantener la confianza de los inversores y ofrecer un rendimiento financiero consistente.

Por ahora, el mercado está observando de cerca cómo Starbucks navega por este momento crucial en su estrategia global.