Entrevista: Las empresas emergentes indias y las firmas estadounidenses forjan vínculos más profundos, reflejando la integración comercial entre Estados Unidos e Israel, dice Bhaskar Majumdar de UIV

El ecosistema de empresas emergentes de la India, que alberga a más de 100 empresas unicornio, sigue prosperando a pesar de los desafíos. Entre 2014 y mediados de 2024, atrajo más de 150 mil millones de dólares en inversiones, lo que lo convierte en el tercero más grande del mundo.

Sectores clave como el comercio electrónico, la tecnología financiera y la tecnología empresarial representaron el 52% de la financiación total, según Inc42.

Unicorn India Ventures (UIV), un fondo de capital de riesgo en etapa inicial centrado en tecnología, ha sido fundamental en este crecimiento desde su creación en 2016.

Desde un primer fondo de ₹100 crore en 2016, que invirtió en empresas como Open Bank (valorada en más de $1 mil millones en 2022) con una impresionante TIR anualizada del 60%, hasta un tercer fondo de ₹1,000 crore en 2023 dirigido a SaaS global, tecnología profunda y nuevas empresas impulsadas por IP, UIV ha sido testigo de cerca de la evolución del panorama de las nuevas empresas de la India.

Centrándose en ciudades de nivel 2 y 3, UIV se posiciona de manera única en la escena de capital de riesgo de la India.

Además, la empresa está explorando oportunidades transfronterizas, particularmente entre startups indias y compañías estadounidenses.

En una entrevista con Invezz, Bhaskar Majumdar, fundador y socio gerente de UIV, analizó la estrategia de inversión en tecnología profunda de la empresa, las sinergias emergentes entre las empresas emergentes de India y Estados Unidos, los planes de UIV en el Reino Unido y los desafíos de invertir en empresas emergentes de medios de comunicación de la India.

Extractos editados:

Invezz: ¿Qué motiva a UIV a invertir en tecnología profunda?

La tecnología profunda está recibiendo un fuerte apoyo gubernamental. El programa PLI (Incentivo vinculado a la producción) ha tenido éxito en la industria de semiconductores, y ahora está en marcha un programa similar de Incentivo vinculado al diseño (DLI).

A nivel mundial, la estrategia “China más uno” también ha beneficiado a las empresas indias.

Desde nuestra perspectiva, creemos que el futuro de la India se construirá sobre empresas manufactureras con sólidas patentes globales.

Dentro de nuestra cartera, hemos observado que estas empresas no necesariamente necesitan ciclos de ingresos completos o métricas de crecimiento tradicionales.

Si sus patentes son sólidas, a menudo se adquieren temprano en su ciclo de vida.

India está preparada para emerger como un actor global en este espacio, y éstas son las inversiones en las que estamos centrados.

“Nuestro objetivo es invertir en empresas emergentes tanto indias como estadounidenses”

Invezz: ¿Cuáles son los planes de UIV para convertirse en un fondo transfronterizo?

Estamos en los primeros pasos de nuestras ambiciones transfronterizas. Hace unos años, lanzamos un fondo paralelo para invertir en empresas tecnológicas del Reino Unido con oportunidades de expansión en la India.

Sin embargo, el fondo no escaló como se esperaba debido al COVID-19 y las limitaciones dentro del ecosistema tecnológico del Reino Unido.

Hoy en día, estamos observando una fuerte integración entre las nuevas empresas indias y las empresas estadounidenses.

Muchas empresas emergentes indias generan entre el 70 y el 80 % de sus ingresos en EE. UU. en tan solo unos años de operaciones.

Además, gigantes tecnológicos globales como Amazon y Google están convirtiendo a las empresas emergentes indias en socios para ingresar al mercado.

De manera similar, algunas empresas estadounidenses dedicadas a la tecnología espacial y a la investigación y el desarrollo están estableciendo centros de desarrollo en la India.

La integración entre India y Estados Unidos se asemeja a la colaboración entre Estados Unidos e Israel, creando un ecosistema unificado.

Nuestro objetivo es invertir en empresas emergentes indias y estadounidenses, con o sin conexión con la India.

Sin embargo, nuestro enfoque inmediato sigue siendo cerrar nuestro tercer fondo.

'A diferencia de la postura agresiva de Europa contra los combustibles fósiles, Estados Unidos podría ser un modelo de coexistencia'

Invezz: ¿Qué espera usted como VC de la nueva administración estadounidense bajo el mando de Trump?

La presidencia de Trump podría beneficiar a tecnologías emergentes como las criptomonedas y la Web3, sectores que han enfrentado ciclos de crecimiento con arranques y paradas.

Muchos en el espacio criptográfico son optimistas sobre sus políticas.

Además, con figuras como Elon Musk a la cabeza, anticipamos un enfoque equilibrado hacia las energías renovables y los combustibles fósiles.

A diferencia de la postura agresiva de Europa contra los combustibles fósiles, Estados Unidos podría ser un modelo de coexistencia.

Este enfoque puede influir en mercados emergentes como la India, donde las transiciones forzadas a vehículos eléctricos a veces parecen poco naturales. La dinámica del mercado debería guiar estos cambios.

'A nivel mundial, existe un interés significativo en los mercados privados de la India'

Invezz: ¿Las family offices y los UHNWIs están hoy más interesados en las startups?

Cuando recaudamos nuestro primer fondo en 2016-2017, el concepto de inversión en empresas emergentes no se entendía bien en la India.

Los inversores estaban familiarizados con los fondos mutuos y los productos PMS, pero no con las empresas emergentes.

En los últimos 7-8 años, eso ha cambiado.

Las oficinas familiares y los individuos con un patrimonio neto ultra alto (UHNWIs) ahora asignan entre el 10 y el 15 % de sus carteras a los mercados privados, incluidas las empresas emergentes en etapa inicial.

Estos inversores recurren cada vez más a gestores de fondos profesionales para invertir su capital.

A nivel mundial, existe un interés significativo en los mercados privados de la India.

La liquidez proveniente de las IPO y las salidas también ha alimentado el optimismo, haciendo que el ecosistema de startups de la India esté propicio para el crecimiento.

“De las ocho inversiones que hemos realizado en el Reino Unido, siete están teniendo buenos resultados”

Invezz: ¿Por qué el fondo británico de UIV no tuvo el éxito previsto?

El Reino Unido tiene fondos a gran escala limitados y una baja actividad empresarial.

Si bien se introdujeron esquemas de incentivos fiscales para inversiones en empresas emergentes, parecen contra-intuitivos.

El capital de riesgo debería tener como objetivo el potencial de crecimiento, no el ahorro de impuestos.

Las family offices y los UHNWIs en el Reino Unido asignan recursos limitados a las empresas emergentes.

Por ello, decidimos centrarnos en la India.

De las ocho inversiones que hemos realizado en el Reino Unido, siete están dando buenos resultados, pero esa no es nuestra estrategia principal.

'Los beneficios para los inversores de capital riesgo en el sector de medios y tecnología han sido limitados'

Invezz: ¿Por qué UIV evita invertir en nuevas empresas de medios de comunicación indias?

A pesar de mi experiencia en medios, es un espacio desafiante para los VC.

El mercado de contenidos es un mercado en el que el ganador se lo lleva todo: pueden fracasar 20 participantes y uno solo tener éxito, como ocurre con The Economic Times .

Los medios de comunicación como industria tienden a ser neutrales en términos de efectivo, y los retornos para los VC en tecnología de medios han sido limitados.

Además, los actores consolidados como Meta y Google dominan, dejando poco espacio para nuevos participantes.

Hemos realizado inversiones selectivas, como Inc42, una startup estratégica dentro del ecosistema, pero en términos generales nos mantenemos alejados de las startups de medios.