Cerca, pero no tan lejos

El viernes 22 de noviembre, Bitcoin se negociaba en máximos históricos, apenas por debajo de los 100.000 dólares.

Dado el creciente impulso alcista que despegó tras la victoria electoral de Donald Trump, parecía haber pocas dudas de que era simplemente cuestión de tiempo antes de que la criptomoneda más popular del mundo alcanzara este hito histórico y significativo.

Sin embargo, tan solo unos días después parecía que el gigante de las criptomonedas había perdido todo control.

¿Qué será lo próximo? Quién sabe. Sin duda, todavía es cuestión de tiempo antes de que se superen los 100.000 dólares.

¿Será que Bitcoin alcanzará los 50.000 dólares antes? Este también fue un hito en su momento; uno que cruzó por primera vez en febrero de este año y luego volvió a alcanzar en agosto.

¿Es más ridículo considerar que el valor de Bitcoin se reducirá a la mitad que, por ejemplo, el del S&P 500?

Una disminución del 50% desde los niveles actuales lo llevaría a alrededor de 3.000.

Es probable que la mayoría de los inversores crean que es más probable que Bitcoin llegue a los 10.000 dólares a que el S&P 500 caiga a los 3.000.

Sin embargo, el S&P ha perdido la mitad de su valor en al menos dos ocasiones desde que tengo memoria.

Estuvo el «crash puntocom» que hizo caer el S&P un 49% entre marzo de 2000 y octubre de 2002.

Luego vino la «Gran Crisis Financiera», cuando el S&P perdió alrededor del 58% entre octubre de 2007 y marzo de 2009.

Por supuesto, no estamos hablando de un índice que se reduce a la mitad de la noche a la mañana.

Las caídas se produjeron a lo largo de dos años y medio en el primer ejemplo y de diecisiete meses en el segundo, pero eso sólo empeora las cosas.

En comparación, nadie que haya operado durante el inicio del brote de coronavirus olvidará la caída del 35% que sufrió el S&P en las cuatro semanas entre febrero y marzo de 2020 tras el confinamiento mundial.

Pero el S&P había recuperado todas esas pérdidas sólo cinco meses después y luego continuó subiendo.

Por el contrario, durante la "crisis puntocom" y la "gran crisis financiera" se produjeron muchas grandes caídas de un solo día, pero también hubo rebotes.

El problema fue que era difícil ver dónde terminaría todo, ya que cada intento de recuperación fracasó, hasta que se tocó fondo.

Los inversores estaban debilitados mental, física y, a menudo, financieramente.

Eche un vistazo a un gráfico de 100 años del Dow (el S&P y el NASDAQ no se remontan tan atrás).

Verá liquidaciones y mercados bajistas, pero también verá que Estados Unidos ha estado en un mercado alcista desde la década de 1950, o incluso desde 1932 si observa un gráfico de escala logarítmica.

El mercado alcista de las acciones estadounidenses está llegando a su fin.

¿Significa eso que está a punto de desplomarse? ¿Quién sabe? Todo lo que se puede decir es que la probabilidad de una corrección significativa está aumentando.

Hasta el momento no ha habido ninguna razón obvia para que los inversores abandonen el negocio.

Pero vale la pena recordar que las acciones de los "Siete Magníficos" representan un tercio del S&P 500 por capitalización de mercado, y están muy sobrevaluadas según muchos indicadores.

Eso no quiere decir que no puedan volverse aún más caros, pero llegará un momento en que los inversores decidirán no pagar más.

Cuando eso suceda, y sea cual sea el catalizador, será prudente retirarse y observar desde la barrera.