¿Está la India desaprovechando su dividendo demográfico? El lento crecimiento genera inquietud

El crecimiento económico de la India se ha desacelerado a su ritmo más lento en casi dos años, lo que genera preocupaciones sobre las perspectivas económicas generales del país para el año fiscal que termina en marzo de 2025.

El Ministerio de Estadística anunció el viernes que el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 5,4% en los tres meses que terminaron en septiembre de 2024, lo que marca el desempeño más débil desde el cuarto trimestre de 2022.

Esta cifra está significativamente por debajo de la proyección del Banco de la Reserva de la India (RBI) de un crecimiento del 7% para el período.

La desaceleración inesperada ha llevado a varios bancos de inversión, incluido Goldman Sachs, a revisar a la baja sus previsiones de crecimiento del PIB, y algunos predicen un crecimiento tan bajo como el 6,4% para todo el año fiscal.

Aumenta la presión sobre el Banco de la Reserva de la India

Las decepcionantes cifras del PIB aumentan la presión sobre el RBI para que considere un posible recorte de las tasas de interés.

El banco central prevé actualmente un crecimiento del 7,2% para todo el año.

Sin embargo, como los últimos datos indican un desempeño más débil de lo esperado, la posibilidad de un recorte de tasas en la próxima decisión de política monetaria del 6 de diciembre se ha convertido en un tema de considerable discusión.

Sakshi Gupta, economista de HDFC Bank Ltd., dijo a Bloomberg: “Si bien esperamos que el RBI mantenga la tasa de política sin cambios en su reunión de la próxima semana, la posibilidad de un cambio en la política de febrero para un recorte de tasas ha aumentado”.

El rendimiento del bono indio a 10 años cayó 5 puntos básicos a 6,76% tras el anuncio del PIB, lo que refleja la reacción del mercado al crecimiento más lento de lo esperado.

Factores subyacentes que contribuyen a la desaceleración económica

La disminución del crecimiento del último trimestre se atribuye en gran medida al menor desempeño de sectores clave.

La producción manufacturera, de electricidad y de gas experimentaron notables desaceleraciones, mientras que el sector minero incluso se contrajo.

Varios factores económicos han contribuido a esta desaceleración, entre ellos una caída de los beneficios empresariales, una caída de los salarios y presiones inflacionarias persistentes.

A pesar de estos vientos en contra, el RBI ha mantenido su tasa de política sin cambios durante casi dos años, y el gobernador Shaktikanta Das calificó recientemente un recorte de tasas en este momento como "muy riesgoso", dadas las actuales preocupaciones sobre la inflación.

Implicaciones políticas y sociales de la desaceleración del crecimiento

El impacto de la desaceleración económica se extiende más allá de las preocupaciones puramente financieras.

Los altos costos de los préstamos, un punto planteado recientemente por ministros destacados del gobierno del primer ministro Narendra Modi, incluido el ministro de Finanzas, están obstaculizando el progreso económico.

Además, el crecimiento débil amenaza la capacidad de la India de aprovechar plenamente su dividendo demográfico.

La creciente tasa de desempleo, particularmente entre los jóvenes, surgió como una preocupación política importante durante las elecciones de este año, contribuyendo al desempeño menos que estelar del partido gobernante en las urnas.