¿Pueden las bajas valoraciones impulsar las acciones del Reino Unido en 2025? Los expertos opinan

El mercado de valores del Reino Unido, que durante mucho tiempo ha estado eclipsado por sus pares globales, podría estar finalmente a punto de experimentar un importante resurgimiento en 2025.

A pesar de lograr una modesta ganancia del 6% en 2024, el FTSE 100 se ha quedado constantemente rezagado con respecto a índices de referencia como el Euro Stoxx 50 y el S&P 500.

Sin embargo, una combinación de valoraciones atractivas, sólidos pagos a los accionistas y exposición a sectores defensivos está posicionando a las acciones del Reino Unido como un fuerte contendiente para los inversores globales que buscan estabilidad e ingresos en un panorama económico incierto, según un informe de Bloomberg.

Los rendimientos de dividendos y los flujos de efectivo impulsan el atractivo

El FTSE 100 destaca en el espacio de los mercados desarrollados con su impresionante rendimiento de dividendos de alrededor del 4%.

Esto supera con creces el rendimiento del Euro Stoxx 50 del 3,3% y del S&P 500 del 1,4%, ofreciendo un argumento convincente para los inversores centrados en los ingresos.

Además, el índice ostenta un rendimiento de flujo de efectivo libre del 7,2%, el doble que el índice MSCI World, lo que subraya su subvaloración y rentabilidad.

"Ahora soy más optimista que en los últimos 30 años de mi carrera", dijo Gervais Williams, gerente del Diverse Income Trust en Premier Miton Investors, a Bloomberg en un informe.

"El principal trasfondo es, por supuesto, que el Reino Unido está en una valoración baja" en relación con sus pares, dijo.

Las empresas del Reino Unido también están bien equipadas para afrontar los desafíos económicos, agregó, y señaló que las corporaciones del Reino Unido generan superávits de efectivo sustanciales, lo que las posiciona para ser más resilientes que otros mercados si surgen desafíos en 2025.

Observó una creciente tendencia entre los inversores globales hacia estrategias centradas en los ingresos, en particular aquellas centradas en acciones que pagan dividendos, lo que podría hacer que el mercado del Reino Unido sea un beneficiario clave.

Los resultados financieros y las recompras impulsan el desempeño

Las acciones financieras, que representan el 21% del índice, han sido un motor importante del desempeño del FTSE 100 este año.

Actores clave como NatWest Group, Standard Chartered y Barclays registraron ganancias que oscilaron entre el 50% y el 84% en 2024.

Nombres industriales como Rolls-Royce e International Airlines Group también vieron casi duplicarse sus acciones, lo que refleja un fuerte impulso de recuperación en sus respectivos sectores.

Un aumento en los programas de recompra de acciones ha apoyado aún más los precios de las acciones.

En los últimos dos años, casi el 45% de las empresas del FTSE 350 se han involucrado en recompras, aprovechando las condiciones de mercado subvaluadas para mejorar los rendimientos de los accionistas, según Henry Dixon, gerente de cartera del equipo de acciones discrecionales del Reino Unido en Man Group.

Por ejemplo, NatWest e Imperial Brands vieron subir sus acciones en aproximadamente un 80% y un 40%, respectivamente, impulsadas en parte por estas iniciativas, dijo, y agregó:

Al redirigir los flujos de efectivo para recomprar acciones, las empresas aprovechan las bajas valoraciones del mercado para mejorar el valor para los accionistas y aumentar las ganancias por acción.

Resiliencia en medio de incertidumbres globales

La naturaleza defensiva del FTSE 100 lo hace particularmente atractivo en un mundo plagado de incertidumbres.

Con una exposición del 30% a los sectores de bienes de consumo básicos y atención médica, el índice tiende a tener un buen desempeño durante períodos de inestabilidad económica.

Además, el 75% de sus ingresos se generan fuera del Reino Unido, lo que lo hace menos dependiente de las condiciones económicas internas y más sensible a la dinámica del comercio mundial.

El posible regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos en 2025 podría desencadenar mayores incertidumbres políticas, incluidas guerras comerciales.

Sin embargo, el enfoque del mercado del Reino Unido en las exportaciones basadas en servicios en lugar de bienes proporciona una ventaja única, ya que es menos probable que los servicios enfrenten aranceles.

"Hay acciones de gran capitalización del Reino Unido con una exposición significativa a Estados Unidos, pero la mayoría producen y venden en Estados Unidos y deberían beneficiarse de la fortaleza de la economía y del dólar estadounidenses", según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. liderados por Sharon Bell.

La estabilidad política en el país podría aumentar aún más el atractivo del Reino Unido.

Con las elecciones en Francia y Alemania aumentando el potencial de agitación política en Europa, el Reino Unido puede presentarse como una isla de relativa calma, especialmente bajo un nuevo gobierno con un fuerte mandato.

Desafíos persistentes para las acciones del Reino Unido

A pesar de las perspectivas optimistas, el mercado de acciones del Reino Unido sigue lidiando con desafíos estructurales.

Las salidas de las acciones del Reino Unido han persistido, impulsadas por tendencias de descapitalización, incluidas fusiones, escasez de ofertas públicas iniciales y reubicaciones corporativas en Estados Unidos.

Las grandes empresas del Reino Unido cotizan actualmente con un fuerte descuento del 40% respecto a sus pares globales, lo que refleja años de subinversión.

Un factor importante detrás de este descuento es la falta de asignación de capital interno a acciones del Reino Unido.

Según Goldman Sachs, solo un tercio del mercado de acciones del Reino Unido está en manos nacionales, en comparación con más del 80% a mediados de la década de 1990.

Esta disminución se atribuye a la menor participación de los fondos de pensiones y seguros, así como de los hogares.

Además, los gestores de fondos globales siguen siendo escépticos.

Una reciente encuesta del Bank of America reveló que los inversores globales están un 14% por debajo de su peso en acciones del Reino Unido, lo que marca el peor sentimiento desde abril.

La actividad de fusiones y adquisiciones y una economía estable ofrecen esperanza

En medio de estos vientos en contra, hay señales positivas en el horizonte.

Los analistas predicen que el ritmo de fusiones y adquisiciones se mantendrá fuerte en 2025, impulsado por las bajas valoraciones y un entorno económico estable.

"Creemos que el ritmo de la actividad corporativa en forma de fusiones y adquisiciones puede mantener un ritmo saludable. Esto refleja las bajas valoraciones de las buenas empresas, así como una economía y un gobierno estables", dijeron Adrian Gosden y Chris Morrison, gestores de cartera de Jupiter Asset Management.

La política de tipos de interés del Banco de Inglaterra también desempeñará un papel crucial en la configuración de la trayectoria del mercado.

Si bien los recortes de tasas parecen poco probables en el corto plazo debido a las persistentes presiones inflacionarias, los inversores siguen confiando en que la flexibilización monetaria podría reanudarse más adelante en el año, brindando un mayor apoyo a las acciones.