¿Cómo se comportarán las acciones de los mercados emergentes en 2025?

Los mercados emergentes (EM) registraron rendimientos notables en 2024, con la mayoría de las regiones cerrando el año con ganancias.

Según un informe de Reuters, el índice MSCI de mercados emergentes terminará el año un 5% más alto.

Singapur lideró el avance con un aumento anual del 17%, su mejor desempeño desde 2017, mientras que las acciones de Kuala Lumpur registraron su mayor aumento anual desde 2010.

La India se destacó como un actor resiliente en el espacio EM, ya que resistió desafíos tanto nacionales como globales.

Los mercados bursátiles indios están listos para terminar el año con un aumento del 9%, marcando su noveno año consecutivo de rendimientos anuales positivos, lo que destaca el sostenido interés de los inversores.

A pesar del impulso, las acciones de mercados emergentes se han quedado rezagadas respecto de los mercados desarrollados en términos de rentabilidad general.

Al 30 de noviembre de 2024, las acciones de mercados emergentes, representadas por el MSCI EM IMI, registraron un rendimiento anualizado (YTD) del 7,38%, quedando por detrás del rendimiento del 21,10% del MSCI World IMI.

Acciones europeas 2025: cautela impulsada por la geopolítica

Es probable que en 2025 los mercados emergentes sigan afectados por las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas mundiales.

JPMorgan es cauteloso con las acciones de mercados emergentes, ya que prevé ganancias modestas debido a vientos en contra persistentes como tasas de interés elevadas, un dólar estadounidense robusto y una limitada flexibilización de la política dentro de las economías emergentes.

Si bien los recortes de tasas de la Reserva Federal históricamente han impulsado las acciones de mercados emergentes, la correduría señaló la incertidumbre en torno a la capacidad de la Fed para recortar las tasas más allá de las previsiones actuales del mercado.

Además, la fortaleza del dólar estadounidense plantea un desafío significativo al desempeño de las acciones de los mercados emergentes, limitando el potencial alcista.

JPMorgan ha reducido su exposición a China, señalando los riesgos en curso como los aranceles comerciales, las debilidades económicas estructurales y las tibias medidas de estímulo.

La correduría ha adoptado una posición de sobreponderación (OW) en India y los Emiratos Árabes Unidos dentro de los mercados emergentes, junto con el sector bancario de Japón y las principales industrias de Estados Unidos.

También ha destacado a Sudáfrica como una oportunidad favorable, recomendando aprovechar el excepcionalismo estadounidense con una OW en México, obtener exposición al crecimiento impulsado por la IA a través de Taiwán y reforzar la defensiva del USD con una postura OW continua en los EAU.

Inversión temática para guiar las estrategias de mercados emergentes

A medida que se intensifica la dispersión entre acciones, sectores y países, JPMorgan dijo que existe una necesidad de un enfoque temático y oportunista para la inversión en mercados emergentes en 2025.

Alejándose de las estrategias tradicionales basadas en puntos de referencia, la firma ha recomendado priorizar temas que se alineen con la evolución de la dinámica del mercado y las condiciones macroeconómicas.

Los temas recomendados para 2025 incluyen:

Finanzas: Se espera que se beneficien de mejores márgenes netos de interés durante ciclos de relajación más moderados.

Tecnología de la información: Los continuos avances en la IA generativa y de borde presentan atractivas oportunidades de crecimiento.

Servicios públicos: Es probable que el fuerte poder de fijación de precios apoye el desempeño de este sector.

Por otro lado, se prevé que sectores como materiales, consumo discrecional e inmobiliario enfrenten desafíos.

La desaceleración de la demanda de China y Europa, combinada con medidas de estímulo limitadas, debilita las perspectivas para estas áreas.

Mercados de materias primas y crédito

Las perspectivas de JPMorgan sobre los mercados de materias primas y crédito para 2025 reflejan una visión matizada de las tendencias globales:

Oro: Posicionado como una inversión a largo plazo debido a su resiliencia en diversos escenarios macroeconómicos.

Petróleo: La correduría recomienda una posición corta, citando fundamentos débiles de oferta y demanda que se alinean con las políticas energéticas de Estados Unidos.

Mercados de crédito: Se espera que los balances corporativos sigan siendo sólidos, respaldados por una amplia refinanciación y vencimientos de deuda extendidos.

JPMorgan señaló que es poco probable que se produzcan mayores tasas de incumplimiento en los mercados crediticios, salvo en un entorno recesivo, y que los excesos específicos del sector sigan siendo el principal factor de riesgo.