Xi señala un crecimiento del PIB del 5% para 2024 y más estímulos por delante

El presidente Xi Jinping anunció que se prevé que el producto interno bruto (PIB) de China se expanda en aproximadamente un 5% durante todo el año 2024, lo que indica que la segunda economía más grande del mundo está en camino de cumplir su objetivo oficial de crecimiento.

Esta divulgación culmina un año marcado por la incertidumbre económica y señala una continuación del apoyo político hasta 2025.

Un año de estabilidad y progreso

"La economía de China fue 'en general estable y progresiva en medio de la estabilidad'", dijo Xi en un evento de Año Nuevo el martes, según un discurso publicado por la agencia oficial de noticias Xinhua.

Señaló que se habían abordado los riesgos en sectores clave, mientras que el empleo y los precios se mantuvieron relativamente estables, a pesar de un año de condiciones económicas impredecibles.

Si bien la cifra exacta de crecimiento no se dará a conocer hasta el próximo mes, la declaración de Xi confirma un año de progreso significativo tras las dudas iniciales en torno a la meta de crecimiento del 5%.

Este crecimiento fue apoyado por una serie de medidas de estímulo implementadas por los responsables políticos desde finales de septiembre, y los economistas ahora pronostican una expansión del 4,8% para el año.

El apoyo político continuará en 2025

Los comentarios de Xi en la víspera de Año Nuevo al principal órgano asesor político del país sugieren que el apoyo a la economía continuará hasta 2025, con una reiteración de los llamados a políticas macroeconómicas más proactivas.

Se prevé que China establezca un objetivo de crecimiento para 2025 aproximadamente similar al de este año, lo que refleja la voluntad de los líderes de adoptar medidas de estímulo más enérgicas para contrarrestar los posibles impactos de los mayores aranceles estadounidenses después de que el presidente electo Donald Trump regrese a la Casa Blanca el próximo mes.

Si bien el objetivo oficial de crecimiento del PIB se revelará en marzo, las sesiones legislativas anuales lo darán a conocer; y un informe de Reuters también indica un objetivo de crecimiento del 5% para el próximo año.

Navegando contra los vientos económicos

A pesar del crecimiento proyectado, la economía china sigue lastrada por la débil demanda interna y las perspectivas inciertas de las exportaciones.

Es probable que la deflación persista hasta el próximo año y el mercado inmobiliario seguirá en recesión.

Si bien las medidas de estímulo iniciales de Beijing para el nuevo año pueden no ser suficientes para detener la caída de los precios, los funcionarios han indicado su disposición a aumentar el apoyo si el crecimiento flaquea, una medida que este año demostró ser exitosa.

Aflojamiento monetario en el horizonte

Los próximos pasos de flexibilización de China podrían provenir del Banco Popular de China (PBOC), que se espera que proporcione un impulso de liquidez a los mercados al reducir el coeficiente de reserva (RRR), la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en reserva, una medida que anteriormente habían declarado como una posibilidad.

El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, indicó en octubre que el banco central podría reducir el RRR entre 25 y 50 puntos básicos dependiendo de las condiciones de liquidez para fines de año.

Sin embargo, los principales líderes de China, en una reunión económica clave en diciembre, prometieron reducir el RRR en un "momento apropiado", sin dar más detalles.

Equilibrar la política y la estabilidad

La decisión del Banco Popular de China de retrasar el recorte del coeficiente de reserva de efectivo probablemente refleja preocupaciones sobre la estabilización del yuan.

Medidas de flexibilización de alto perfil, como un recorte de la RRR, podrían aumentar la presión de depreciación sobre el yuan al crear un entorno de rendimiento menos favorable para los activos en yuanes en comparación con los activos en dólares, lo que podría desencadenar salidas de fondos.

El yuan sí cayó a un mínimo de un año en diciembre, lo que ejerció más presión sobre el Banco Popular de China.

Según Bruce Pang, distinguido investigador senior del Instituto Nacional de Finanzas y Desarrollo, el PBOC está preservando espacio de política para abordar incertidumbres externas, especialmente mientras esperan la nueva presidencia estadounidense.

Anticipando la acción del PBOC

A pesar de la actual liquidez en el mercado interbancario, analistas, incluido Liu Yu de Huaxi Securities, predicen que el PBOC probablemente reducirá el RRR en enero antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar, que comienzan el 28 de enero.

Se espera que durante el próximo año el Banco Popular de China proporcione liquidez a largo plazo reduciendo aún más el RRR y comprando más bonos gubernamentales, todo ello en un intento de estimular aún más la actividad económica.