Economía del Reino Unido 2025: por qué los temores de estanflación dominan los pronósticos

Gran Bretaña comenzó 2024 con señales prometedoras, ya que la inflación disminuyó constantemente antes de repuntar en noviembre, pero a medida que 2024 llega a su fin, los temores a la estanflación, un fenómeno que combina un crecimiento estancado y una inflación creciente, han comenzado a dominar las discusiones económicas.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), que comenzó el año en el 4%, cayó al objetivo del 2% del Banco de Inglaterra en mayo, un nivel que no se veía desde hace tres años.

El ex primer ministro Rishi Sunak elogió el logro y lo atribuyó a la "acción audaz" de su gobierno durante la crisis del costo de la vida.

Sin embargo, el éxito fue de corta duración, ya que la inflación cayó brevemente al 1,7% en septiembre, pero se recuperó al 2,6% en noviembre, impulsada por las persistentes presiones en el sector de servicios y el aumento de los salarios.

El laborismo llega al poder en medio del optimismo económico

A pesar de la temprana recuperación económica, el cambio político definió el año 2024.

En julio, el Partido Laborista obtuvo una victoria aplastante en las elecciones generales, poniendo fin a más de una década de gobierno conservador.

Sir Keir Starmer se convirtió en Primer Ministro, con la visión de restaurar el crecimiento y hacer del Reino Unido la economía de más rápido crecimiento del G7.

Las ambiciones del Partido Laborista se enfrentaron a pruebas inmediatas.

En el Presupuesto del 30 de octubre, el gobierno aumentó las contribuciones nacionales al seguro de los empleadores y anunció un aumento significativo del salario mínimo para 2025.

Si bien estas medidas tenían como objetivo impulsar los ingresos de los hogares, generaron preocupaciones sobre el aumento de los costos empresariales y las presiones inflacionarias.

Tasas de interés: alivio matizado por la cautela

El Banco de Inglaterra proporcionó cierto alivio a los prestatarios en 2024, reduciendo las tasas de interés por primera vez desde marzo de 2020.

La tasa base, que había alcanzado un máximo de 16 años del 5,25%, se redujo al 5% en agosto y más aún al 4,75% en noviembre.

A pesar de estos recortes, el Banco adoptó un tono cauteloso, enfatizando los persistentes riesgos de inflación.

El crecimiento salarial regular, que alcanzó su punto máximo en el 7,9% en 2023, se mantuvo por encima de lo previsto, exacerbando la inflación subyacente.

Los responsables de la política monetaria advirtieron que el camino hacia nuevas reducciones sería "gradual" y dependería de las tendencias inflacionarias.

El crecimiento económico tropieza tras un comienzo prometedor

La economía del Reino Unido mostró resiliencia a principios de 2024, saliendo de una recesión leve con un crecimiento del 0,7% en el primer trimestre.

Esta recuperación ofrecía la esperanza de que Gran Bretaña estaba dando un giro. Sin embargo, en verano, el crecimiento se estancó.

No se registró expansión del PIB en el tercer trimestre y el Banco de Inglaterra pronosticó que no habrá crecimiento en los últimos meses del año.

Este estancamiento empujó a la economía peligrosamente cerca de otra recesión técnica, definida como dos trimestres consecutivos de producción negativa.

La promesa del Partido Laborista de restaurar el crecimiento se vio aún más complicada por la desaceleración de la economía, que se convirtió en un desafío central para su nueva administración.

El mercado laboral muestra signos de tensión

Si bien el crecimiento salarial ofreció un colchón para los hogares, el mercado laboral pintó un panorama menos optimista.

El desempleo subió al 4,3% en otoño y las vacantes de empleo se desplomaron.

El número de trabajadores en nómina se mantuvo prácticamente estático durante todo el año, lo que indica un enfriamiento del mercado laboral.

Las empresas advirtieron que las medidas presupuestarias del Partido Laborista, en particular el aumento de las contribuciones nacionales al seguro de los empleadores, podrían provocar una desaceleración en la contratación y despidos en 2025.

Muchas empresas indicaron que necesitarían aumentar los precios para compensar los mayores costos, lo que potencialmente podría impulsar una mayor inflación.

Temores de estanflación: ¿qué dicen los analistas?

A medida que se acercaba el final de 2024, los temores a la estanflación, una combinación de crecimiento estancado e inflación creciente, comenzaron a dominar las discusiones económicas.

Los analistas pronosticaron que la inflación podría superar el 3% para la primavera de 2025, impulsada por las medidas presupuestarias del Partido Laborista y las persistentes presiones de costos.

A pesar de esto, hubo destellos de esperanza. El empeoramiento de las perspectivas del PIB podría acelerar los recortes de las tasas de interés en 2025, brindando alivio a los prestatarios.

Los economistas pronostican entre tres y cuatro reducciones el próximo año, aunque las incertidumbres globales, incluidas las políticas comerciales del próximo presidente de Estados Unidos, Donald Trump, podrían aumentar la imprevisibilidad.

Laith Khalaf, director de análisis de inversiones de AJ Bell, dijo:

Philip Shaw, de Investec Economics, dijo: "La mejor noticia es que hará que el Comité de Política Monetaria esté más inclinado a reducir las tasas de interés a principios del próximo año".

Si bien la mayoría de los expertos esperan entre tres y cuatro recortes de tasas en 2025, las perspectivas económicas siguen siendo inciertas debido al impacto poco claro de las medidas presupuestarias y las posibles implicaciones de los planes de aranceles comerciales del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump.