Entrevista: La IA para acciones es como darle a los inversores un traje de Iron Man, afirma Bruce Keith de InvestorAi.

Desde los bulliciosos días de las subastas a viva voz —donde operadores y corredores gritaban órdenes de compra y venta en la sala de negociación— hasta las actuales plataformas móviles de "clic y transacción" sin interrupciones, la negociación de acciones y las inversiones han evolucionado significativamente en la India y en todo el mundo.

Ahora, como muchas industrias, la inversión en renta variable está siendo remodelada por la inteligencia artificial, un modelo a la vez.

Con el auge de las plataformas de inversión impulsadas por IA, el regulador del mercado de la India, la Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI), está supervisando de cerca este espacio en rápida expansión.

Una de estas plataformas, InvestorAi, fundada en 2018, utiliza la IA para ofrecer recomendaciones de acciones, con el objetivo de consolidar una fuerte presencia en las carteras de los inversores, especialmente entre la Generación Z y los millennials.

Tras obtener 80 millones de rupias (9,6 millones de dólares) en una ronda de financiación Serie A del destacado inversor de mercado Ashish Kacholia el año pasado, la plataforma se está fijando objetivos ambiciosos.

Planea expandirse a fondos mutuos, clases de activos como materias primas y oro, e incluso recomendaciones de cartera internacional.

En una entrevista con Invezz , el cofundador y CEO Bruce Keith compara la inversión impulsada por IA con "dar a los inversores un traje de Iron Man".

Explica: "Sigues teniendo el control, pero tienes estos superpoderes a tu lado".

Keith también ofrece información sobre qué porcentaje de una cartera debería asignarse a inversiones impulsadas por IA, por qué la transparencia en las tasas de ganancias y pérdidas es crucial para la confianza de los inversores y por qué cree que el asesoramiento bursátil impulsado por IA controlará un tercio del mercado en los próximos años.

Extractos editados:

El objetivo de InvestorAi

Invezz: ¿Cómo surgió InvestorAi y cuáles han sido los puntos de inflexión clave desde que el mercado de valores indio ha crecido significativamente en la última década...?

Nuestro objetivo desde el principio fue democratizar la gestión patrimonial.

En mi negocio anterior, trabajábamos en el sector de los fondos de cobertura, ofreciendo soluciones de gestión de riesgos.

Vimos cómo los fondos de cobertura aprovecharon la IA y el aprendizaje automático en sus estrategias. Y siempre hay un desequilibrio, ¿verdad?

Por lo tanto, uno de nuestros principales objetivos era nivelar el terreno de juego.

De mis dos cofundadores, Sarthak proviene del ámbito de la IA y abordó el desafío con una mentalidad centrada en la IA.

Nuestro tercer cofundador dirigía Barclays Wealth a nivel mundial en ese momento.

Por lo tanto, teníamos esta combinación de habilidades que se unían.

Cuando observamos el mercado de gestión de patrimonios, vemos que hay muchos servicios disponibles, pero no todos los quieren.

Algunos inversores prefieren un enfoque pasivo.

En el otro extremo están los inversores digitales, a quienes, en el pasado, solíamos llamar inversores autodirigidos o inversores "hágalo usted mismo" que gestionaban sus carteras.

Soy un inversor autodidacta y lo hago todo desde mi teléfono. Para los inversores millennials y de la Generación Z, esta también es su opción preferida.

Además, en India, plataformas como Zerodha, Groww y Upstox han hecho un excelente trabajo proporcionando acceso al mercado.

Para mí, la democratización tiene tres aspectos clave.

El primero es la educación: los medios de comunicación, plataformas como CNBC-TV18 y las comunidades en línea han desempeñado un papel crucial en la mejora de la educación financiera.

Si bien los influencers y las redes sociales a menudo reciben críticas, muchos aportan información valiosa.

Plataformas como Reddit también lo pasan mal, pero las comunidades que aportan al componente educativo son buenas.

El segundo aspecto es el acceso: las nuevas empresas de corretaje han simplificado significativamente la entrada al mercado.

India, en particular, está a la vanguardia, gracias a infraestructuras digitales como eKYC, Aadhaar y otros avances.

En contraste, en países como el Reino Unido, el proceso puede durar varios días.

Así que toda la pila tecnológica de la India, toda la parte de la infraestructura digital pública (DPI), ha supuesto una diferencia enorme a la hora de ayudar a la gente a acceder fácilmente a los mercados.

'IA como un traje de Iron Man'

Así que tienes formación, tienes gente en los mercados, ahora se trata de cómo les das la experiencia adecuada a partir de eso.

Y se puede pensar en la IA como algo amorfo, grande y malo que está ahí fuera.

O, puedes pensar en Robert Downey Jr. y un traje de Iron Man.

Lo que intentamos hacer es darle a la gente un traje de Iron Man.

Así que sigues teniendo el control, pero cuentas con todo tipo de superpoderes.

Hemos estado desarrollando nuestra IA desde 2018 y gestionando carteras desde la pandemia.

Al suscribirse a nuestras cestas, los inversores pueden beneficiarse de los conocimientos impulsados por la IA manteniendo su autonomía.

Esto, para mí, es la verdadera democratización de la gestión patrimonial.

Da igual si compras una cesta que se reequilibra cada mes o una que lo hace intradía.

No creo que nadie deba tener todo su dinero invertido en IA.

Para mí, es una parte sistemática de la inversión en tu cartera.

Y nuestro historial en los últimos tres años y medio, cuatro años, ha sido bastante sólido.

¿Cómo funciona InvestorAi?

Utilizamos IA para generar carteras modelo o cestas de acciones.

El usuario ve las recomendaciones y presiona el botón.

El usuario presiona el botón y luego las transacciones se realizan todas a la vez.

La transacción se realiza de una sola vez. Así, no tienen que escribir 20 órdenes diferentes, es una ejecución con un solo clic.

Sin embargo, los usuarios aún pueden excluir ciertas acciones, modificar la ponderación o optar por no invertir en valores específicos, lo que les otorga un mayor control.

Los usuarios no pueden añadir artículos a la cesta, pero pueden eliminar existencias o ajustar la ponderación.

Lo mismo se aplica a nuestras cestas intradía y MTF.

Esto se debe en parte a razones regulatorias, pero también se alinea con lo que pretendíamos hacer desde el principio.

InvestorAi ha superado al mercado en un 200%.

Invezz: ¿Pueden cuantificar las tasas de éxito? Sé que los resultados de las inversiones pueden ser difíciles de medir.

Así que, puedes medir el éxito.

En términos sencillos de IA, hay dos métricas: la tasa de éxito, que es ¿ganaron dinero? Así que, eso es, más o menos cero o uno.

Luego puede medir la tasa de rendimiento, es decir, ¿lo hicieron mejor que el mercado? De nuevo, cero o uno.

Así que, esas son simplemente nuestras dos clases de métricas sencillas.

Y, sinceramente creo que cualquiera que esté en el mercado de inversiones utilizando IA debería publicar sus tasas de éxito y de superación de objetivos.

Por supuesto, esto no ha sido una línea recta; ha habido altibajos, como en cualquier ciclo de mercado.

Intradía es interesante.

Así que, parte de la razón por la que nos metimos en el trading intradía no es porque podamos ganar mucho dinero con ello.

Es porque, según la SEBI, solo el 10% o el 9% de las personas ganaron dinero con operaciones intradía.

Eso es horrible, ¿verdad? ¿Por qué lo harías si tienes una probabilidad de 1 entre 10, o del 10%, de ganar dinero?

Así que, el año pasado, nuestro intradía estaba funcionando a alrededor del 55%.

Acabamos de implementar algunas cosas nuevas a principios de este año.

Desde que los implementamos, ahora tenemos una tasa de éxito de aproximadamente el 75%.

InvestorAi y el trading intradía

Invezz: Entonces, ¿es en el intradía donde este modelo florece?

No, en serio. Lo que nos mostró el intradía —así que, aquí está el asunto con la IA—.

La IA es excelente cuando se dispone de muchos datos.

Los humanos somos excelentes cuando no tenemos muchos datos porque aplicamos contexto y experiencia.

La IA es tu genio idiota: le das una tarea, y se centra en ella de forma profunda y específica, haciendo lo suyo.

La IA supera a los humanos cuando una gran cantidad de datos marca la diferencia.

Los humanos, por otro lado, actualmente superan a la IA cuando hay menos datos y es necesario establecer conexiones que no son obvias.

Ya sea intradía, un reequilibrio de dos semanas o un reequilibrio de uno a dos meses, dos meses es el plazo máximo que tenemos para cualquier cartera.

Las carteras con mayor rentabilidad suelen tener un periodo de reequilibrio de dos semanas, pero algunos inversores prefieren ajustes menos frecuentes.

Si no reequilibra su cartera, podría perderse la próxima oportunidad, por lo que se convierte en una cuestión de elección del inversor.

Cuando reciba una notificación, ¿quiere actuar en consecuencia o prefiere reequilibrar la cartera solo una vez cada dos meses?

Debería ayudar a la gente, pero funciona mejor para quienes quieren interactuar con él. Si prefiere un enfoque pasivo, un ciclo de reequilibrio de dos meses es mejor.

Si te sientes cómodo con un ritmo más rápido y estás dispuesto a actuar cuando se te notifique, puedes beneficiarte del procesamiento de datos adicionales.

La base de usuarios actual

Invezz: ¿Cómo es su base de usuarios? ¿Se dirigen específicamente a inversores nuevos o jóvenes? ¿Podría cuantificarlo?

Irónicamente, nuestra base de usuarios actual está compuesta principalmente por inversores establecidos.

Operamos exclusivamente a través de corredores, no B2C.

Esta fue una decisión deliberada por dos razones. Primero, adquirir clientes a través de corredores mantiene los costos bajos, ya que estos ya tienen clientes comprometidos.

Así que, hará una preselección por nosotros y compartiremos los ingresos con el corredor.

En segundo lugar, el porcentaje de cuentas DMAT activas en la India es de aproximadamente el 20%.

Eso es terrible.

En el Reino Unido, ronda el 50%, y en Estados Unidos se sitúa en torno al 40%.

Si bien abrir una cuenta se ha vuelto más fácil, la participación ha disminuido.

Nuestra cartera de clientes incluye a HDFC, Yes Securities, IIFL, Prabhudas y Geojit.

Recientemente también hemos lanzado con 5Paisa y estamos a punto de entrar en funcionamiento con HDFC Sky y una plataforma de neobróker.

Se trata de querer gestionar las inversiones uno mismo. Ahí es donde se obtendrán los mayores beneficios, y estoy entusiasmado con esta próxima etapa de crecimiento.

Enfoque de tres capas para cambios de mercado en tiempo real

Invezz: Actualmente, los mercados indios han corregido, ¿cómo tiene en cuenta estos cambios?

Así que, han pasado un par de meses, pero en realidad, el mercado no ha bajado tanto.

Trabajé en capital riesgo durante el auge de las puntocom y también durante 2008.

Así que, lo que está sucediendo ahora no es una caída del mercado.

Ni siquiera es una corrección; es solo una pequeña pausa o caída.

Creo que, fundamentalmente, India, como mercado, es el lugar donde hay que estar durante los próximos 20 o 30 años, probablemente de forma similar a como se comportó el S&P a partir de la década de 1990.

Habrá caídas, pero en general, es un mercado alcista.

Y ahí es donde está lo ingenioso para mí hoy.

Si miro mis inversiones, y una buena parte de mi patrimonio en la India, lo veo simplemente como una buena apuesta a largo plazo.

En cuanto a los ajustes de cartera, sí, continuamente modificamos y perfeccionamos los modelos en función de las condiciones del mercado.

No es un proceso estático, sino uno que se actualiza en tiempo real.

Pero lo que hemos terminado haciendo es que tenemos modelos principales y modelos contendientes.

Así que, si uno de ellos está funcionando mal, tenemos otro que ya está en marcha y que puede sustituirlo.

Pero también tenemos, superpuestos, algunos metamodelos que son interesantes.

Algunos actúan como barómetros del mercado, ayudando a determinar las decisiones de negociación.

Por ejemplo, en el trading intradía, un modelo de capa superior puede decidir si solo tomar posiciones largas o cortas en función de las condiciones del mercado.

Estos metamodelos responden a factores como el aumento de la volatilidad o el incremento del VIX, lo que provoca un cambio hacia estrategias más defensivas.

Esencialmente, se trata de IA gestionando IA, mejorando el rendimiento general.

Sobre el seguimiento de la negociación impulsada por IA por parte de la SEBI

Invezz: ¿Cuáles son los riesgos de invertir a través de modelos impulsados por IA? La SEBI también está siguiendo de cerca la evolución de este sector.

Fundamentalmente, creo que la SEBI está haciendo todo lo correcto. Entiendo lo que están haciendo en términos de negociación algorítmica, aunque no sea el mundo en el que nos encontramos.

Creo que habrá que hacer algunos ajustes a medida que reciban más comentarios de los participantes.

Si pienso en el mundo del trading con IA en el que nos encontramos, donde la gente utiliza la IA junto con otros métodos, como bien dices, hay que ser analista de investigación y tener cierta supervisión humana sobre los resultados antes de que lleguen al cliente.

Y tienes que ser capaz de explicarle al cliente por qué crees que esta es una buena acción.

Ahora, es difícil explicar la IA con detalle.

Así que, tienes dos tipos de IA.

Históricamente, existía la IA simbólica, que se centraba en la lógica y el razonamiento.

Así que, estableces muchas reglas y la máquina funciona con esas reglas.

Todo nuestro trabajo se basa en redes neuronales, y las redes neuronales intentan imitar el cerebro humano.

Entonces, lo que estás haciendo ahí es decirle cuál es el resultado y permitirle que haga las conexiones por sí mismo, que encuentre sus propias conexiones.

Por lo tanto, no se puede decir con precisión cómo se han establecido las conexiones en términos de la salida de una empresa.

Pero lo que sí puede hacer es analizar las empresas cuando salen a bolsa para asegurarse de que, según su criterio, son buenas acciones y de que tiene una buena razón para ello.

SEBI insiste en que una pieza humana se sitúe en la parte superior.

Y, de hecho, eso funciona. Así que, ejecutamos nuestro trabajo. Lo llevamos al máximo.

Antes de llegar al cliente, ya tiene eso.

La industria necesita publicar las tasas de victorias/derrotas.

Creo que una cosa que me gustaría ver que hiciera la SEBI, y no solo la SEBI, sino la industria en general, es que fuera más transparente.

Si se es más transparente sobre las tasas de victorias o derrotas, o las tasas de superación, o lo que sea lo contrario de la tasa de superación, y todos lo reportan sobre la misma base, entonces es mucho más fácil para la gente empezar a confiar en el modelo, el proceso y el sistema.

Y, gran parte de la conversación sobre la IA debe girar en torno a la confianza.

Estamos intentando tomar posición sobre algunos de estos temas y empezando a publicar datos de forma consistente.

Creo que eso es algo que se da por hecho en cuanto a dónde terminaremos. Y creo que eso ayudará mucho.

Ya sabes, de la misma manera, cuando comparas fondos mutuos, tienes que poder comparar los ratios de gastos totales (TER) de los diferentes fondos mutuos.

Si cada uno lo hace de manera diferente, entonces se vuelve realmente difícil para el consumidor y para el inversor.

¿Expansión a fondos mutuos, otras clases de activos?

Invezz: Actualmente ofrecen cestas y carteras de acciones. ¿Tienen planes de expandirse a fondos mutuos?

Absolutamente. Nuestra visión es democratizar la gestión patrimonial.

Actualmente, atendemos principalmente a inversores activos, pero eso solo representa un segmento del mercado total.

La respuesta corta es sí; lo tenemos en nuestro plan de negocios, aunque todavía faltan algunos años.

La clave estará en elegir los socios adecuados.

Así como nos hemos asociado con corredores para llegar a los inversores que gestionan sus propias inversiones, necesitaremos socios de confianza con sólidas redes de distribución para entrar en el mercado de fondos de inversión.

Encontrar a los colaboradores adecuados será crucial.

Otra vía de expansión es la diversificación hacia otras clases de activos.

Invezz: ¿Podría dar más detalles? Además, ¿encaja el mundo de las criptomonedas en su estrategia general?

Ya habíamos hecho algunas cosas con criptomonedas antes de parar porque era demasiado difícil desde el punto de vista regulatorio.

Pero la mayoría de los miembros de mi equipo tienen algunas inversiones en criptomonedas.

Todos hemos guardado algo y nos ha ido más o menos bien gracias a eso.

Así que, no me sorprendería que volviéramos a estar ahí.

Pero desde una perspectiva india, a todo el mundo le encanta el oro.

Por lo tanto, en el sector de las materias primas, en particular los metales preciosos, en la India se entiende mejor que en muchos otros lugares.

Y no todos se mueven al mismo ritmo. Por lo tanto, la forma en que se opera dentro y fuera de ese mercado se vuelve bastante interesante.

Tenemos algunas operaciones con acciones internacionales en marcha ahora mismo.

No disponible en India, pero estamos trabajando con un fondo para desarrollar algo fuera de India al respecto.

Y creo que puedo ver el tipo de pieza internacional que entra en juego.

Porque no hay suficientes datos.

Al igual que los bienes inmuebles físicos, parte de la cantidad de datos disponibles y la calidad de los mismos permiten realizar esa tarea.

Simplemente no creo que encaje bien con lo que hacemos. Así que tiene que ser algo donde haya un buen volumen de operaciones.

Sobre la construcción de carteras internacionales

Invezz: Cuando mencionó la renta variable internacional, no me quedó del todo claro. ¿Se refiere a inversores nacionales que desean invertir en renta variable internacional india, o a las asociaciones internacionales en las que está participando?

Un poco de ambos.

Actualmente estamos trabajando en una asociación con un fondo internacional para crear una cartera internacional.

Esa asociación aporta un alto grado de credibilidad, lo cual es valioso. Más allá de la credibilidad, quieren que nos encarguemos del segmento internacional.

Una vez que eso esté listo, podemos empezar a crear carteras que un inversor de LRS podría utilizar.

Creo que es solo cuestión de tiempo que estén disponibles.

Sin embargo, la pregunta más interesante es cómo crear productos de inversión atractivos, como los ETF, para quienes desean invertir en la India.

Por ejemplo, mis hijos están en el Reino Unido y sus opciones se limitan a ETF que replican el Nifty 50 o el Nifty 500.

Existe la posibilidad de ampliar estas opciones.

Pero hay un aspecto relacionado con, de nuevo, si Gift City se convierte en el punto de acceso, ¿cómo se crean los tipos de productos atractivos que puedan coexistir con él?

Las inversiones impulsadas por IA podrían representar un tercio del mercado total.

Invezz: De cara a los próximos cinco o diez años, ¿qué combinación prevé entre la asesoría financiera impulsada por IA y la tradicional? ¿Qué parte del espacio tradicional reemplazará la IA?

Déjeme darle una cifra —aunque puede que no sea exacta, sirve como referencia—.

Tomemos a Estados Unidos como ejemplo y analicemos los fondos activos, los fondos pasivos y los fondos cuantitativos.

Estados Unidos en 1989 se encontraba aproximadamente en la misma situación que la India en 2023. El mercado estaba compuesto por un 89% de fondos activos, un 11% de fondos pasivos y no existían fondos cuantitativos.

En 2023, la India tuvo un 82% de participación activa, un 17% pasiva y un 1% cuantitativa. Sé que la inversión cuantitativa y la IA son diferentes, pero tienen cierta similitud.

Para 2023, Estados Unidos había experimentado un cambio significativo: los fondos activos cayeron al 26%, los pasivos aumentaron al 39% y los fondos cuantitativos se dispararon hasta el 35%.

Si tomo eso como una aproximación, si la India sigue la trayectoria de EE. UU., la inversión impulsada por IA podría experimentar un crecimiento de al menos 35 veces solo en fondos mutuos.

Y el mercado también va a crecer, pero en términos de cuota de mercado, si se asume un crecimiento del mercado nuevo, representará un tercio del total.

En mi cartera, por ejemplo, entre el 25% y el 30% está asignado a la inversión sistemática.

También tengo ETFs a largo plazo y algunas acciones y materias primas centradas en el rendimiento.