La economía estadounidense registra un crecimiento modesto, pero las empresas se muestran cautelosas ante el impacto de los aranceles, según una encuesta de la Reserva Federal.

La actividad económica de EE. UU. ha aumentado ligeramente, aunque de manera desigual, desde mediados de enero, según el último informe del Libro Beige de la Reserva Federal.

Si bien el empleo ha aumentado ligeramente y los precios han subido modestamente, las empresas y los hogares siguen sin saber cómo afectarán las políticas del presidente Donald Trump al crecimiento futuro, la demanda laboral y la inflación.

La encuesta de la Reserva Federal, elaborada a partir de observaciones de sus 12 bancos regionales, dibujó un panorama de optimismo cauteloso, atenuado por las crecientes preocupaciones sobre los aranceles, las restricciones a la inmigración y los cambios en la política económica.

El Libro Beige destaca tendencias económicas mixtas.

“Seis distritos no reportaron cambios, cuatro reportaron un crecimiento modesto o moderado, y dos señalaron ligeras contracciones”, dijo la Reserva Federal en su resumen.

“Las expectativas generales sobre la actividad económica en los próximos meses fueron ligeramente optimistas.”

Sin embargo, las empresas de la mayoría de las regiones señalaron una creciente preocupación por las políticas comerciales de Trump.

El último informe incluyó 47 menciones de "incertidumbre", frente a las 17 de enero, mientras que el término "aranceles" apareció 49 veces, más del doble que en enero.

La encuesta también señaló que las preocupaciones sobre las restricciones a la inmigración estaban influyendo en la demanda laboral, y empresas de varios distritos advirtieron sobre posibles escaseces de mano de obra.

Los hallazgos podrían estar ya desactualizados, ya que el informe se completó el 24 de febrero, días antes de las últimas subidas arancelarias de Trump a México, Canadá y China.

Los aranceles alimentan los temores de inflación y debilitan la confianza empresarial.

El martes, Trump impuso un arancel del 25% a la mayoría de las importaciones de México y Canadá, al tiempo que duplicó los aranceles a los productos chinos hasta el 20%.

La medida provocó una respuesta inmediata de Canadá y China, mientras que la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, anunció planes para contramedidas para el fin de semana.

Aunque la Casa Blanca declaró que las importaciones de automóviles a través del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (T-MEC) estarían exentas durante un mes, los analistas advierten que estos aranceles más amplios podrían ralentizar el crecimiento e impulsar la inflación, planteando un dilema para la Reserva Federal.

El Libro Beige ya reflejaba los primeros signos de esta tensión económica.

La Reserva Federal de Cleveland informó que “el gasto del consumidor disminuyó”, y los concesionarios de automóviles y los prestamistas señalaron una disminución de la confianza debido a las preocupaciones sobre la inflación.

La Reserva Federal de Atlanta observó que los clientes de los restaurantes de comida informal estaban reduciendo sus gastos, omitiendo los aperitivos y los postres.

En el Medio Oeste, los productores agrícolas expresaron incertidumbre sobre las políticas comerciales federales, mientras que la Reserva Federal de Dallas informó de una preocupación generalizada por la inflación derivada de los aranceles.

Las empresas citaron el aumento de los costes, la reducción de la oferta laboral debido a las políticas de inmigración más estrictas y los recortes en el gasto público como importantes obstáculos económicos.

Sin embargo, algunas industrias vieron beneficios potenciales en la desregulación y las reducciones de impuestos corporativos.

Es improbable que la Reserva Federal recorte las tasas mientras la inflación persista.

Ante la persistencia de las presiones inflacionarias, se espera que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan la tasa de interés de referencia en el 4,25%-4,50% cuando se reúnan los días 18 y 19 de marzo.

Si bien el mercado laboral sigue siendo sólido, los responsables de la formulación de políticas se muestran reacios a bajar las tasas hasta que la inflación muestre un progreso más consistente hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

El banco central también está esperando a evaluar el impacto total de las políticas comerciales y fiscales de la administración Trump.

Dado el panorama económico en rápida evolución, la Reserva Federal otorga un peso significativo a la retroalimentación en tiempo real de las empresas y las comunidades.

Los funcionarios creen que este tipo de información puede ser más precisa que los indicadores económicos rezagados, particularmente cuando los cambios en la política gubernamental están generando incertidumbre.

Por ahora, la economía estadounidense sigue navegando por un delicado equilibrio, con las empresas esperando estabilidad incluso cuando surgen nuevos riesgos políticos.