Azzas de Brasil reporta una caída del 35,8% en las ganancias del cuarto trimestre en medio de los desafíos de la fusión.

Azzas, uno de los grupos de moda más grandes de Brasil y América Latina, reportó una ganancia neta de R$168,9 millones (aproximadamente $28 millones) para el cuarto trimestre de 2024, lo que representa una disminución del 35,8% con respecto al año anterior.

Según un informe del medio local E Investidor, el precio de las acciones de Azzas cayó un 7,38% hasta los 24,48 reales a las 10:30 am (hora local), ya que los mercados reaccionaron rápidamente a los decepcionantes resultados.

Los analistas han calificado el rendimiento de la empresa como "incierto", debido a la disminución de los márgenes causada por la fusión en curso de Arezzo y Soma.

Márgenes y rentabilidad debilitados

Expertos financieros de XP Investimentos destacaron a E Investidor que, si bien el balance de Azzas seguía siendo sólido, la rentabilidad era la principal preocupación.

El margen bruto recurrente disminuyó 0,6 puntos porcentuales, lo que se atribuye a una compleja interacción de circunstancias.

Los analistas señalaron que una combinación de canales favorable se vio compensada por los ajustes de inventario en la marca de ropa "Reserva" y el aumento de los descuentos en artículos descontinuados.

Además, el margen EBITDA ajustado recurrente disminuyó 1,2 puntos porcentuales entre el cuarto trimestre de 2024 y el cuarto trimestre de 2023.

Esta caída se debió en gran medida a los cambios posteriores a la fusión, como los costes operativos duplicados asociados con Reserva, el aumento de los gastos de viaje y las mayores inversiones en equipos de marca y creativos para las marcas Farm y NV.

Según E Investidor, los analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday y Laryssa Sumer se centraron en estos aspectos en su análisis, destacando las consecuencias desfavorables para el rendimiento general de Azzas.

La gerencia planea priorizar los proyectos con mayores rendimientos internos, maximizando al mismo tiempo la generación de efectivo.

"Nuestra principal prioridad estratégica para 2025 será mejorar la eficiencia operativa y optimizar la asignación de capital", declaró la empresa.

Rendimiento de ventas

Las ventas anuales alcanzaron los 8.380 millones de reales (1.397 millones de dólares), lo que representa un aumento del 72,9% con respecto a 2023, mientras que el beneficio neto anual disminuyó a 341,73 millones de reales (57 millones de dólares) desde los 399,4 millones de reales (67 millones de dólares).

La empresa aceleró su tasa de crecimiento consolidada hasta el 15,1% en el cuarto trimestre, frente al 12,1% del trimestre anterior.

Tres de sus cuatro unidades de negocio registraron un crecimiento superior al 17,0% durante el trimestre, lo que subraya la fortaleza de su cartera diversificada.

Para Azzas, sin embargo, la fusión con Soma se ha convertido en un arma de doble filo.

Según analistas de Banco Safra, la fusión costó a la empresa 565 millones de reales y aumentó la carga fiscal, generando un EBITDA contable negativo de 46 millones de reales.

El trimestre se describió como difícil para Azzas, principalmente debido a los desafíos a la rentabilidad recurrente impulsados por la desestabilización del inventario y las profundas pérdidas de EBITDA contable derivadas de la fusión.

Los analistas Vitor Pini, Renan Sartorio y Tales Granello destacaron que, si bien varias unidades de negocio han observado un crecimiento saludable de dos dígitos, dicho crecimiento está asociado a gastos cada vez mayores en campañas de ventas, lo que presiona las métricas financieras.

¿Qué le depara el futuro a Azzas?

Ativa Investimentos, en su propio análisis, reconoció que los datos financieros de Azzas presentaban algunos aspectos positivos, pero las complejidades de integración de la fusión entre Arezzo y Soma (ahora Azzas) han resultado ser muy difíciles.

Los analistas siguen siendo cautelosamente optimistas sobre 2025, e incluso afirman que nuevos proyectos estratégicos podrían empezar a producir resultados positivos y alejar el barco del naufragio financiero.

Ahora que Azzas está superando las consecuencias de su fusión e intentando consolidar activos, todas las miradas estarán puestas en la empresa para ver si puede recuperarse y volver a ser rentable en los próximos trimestres.