Los operadores de oro se muestran cautelosos ante los precios récord; la plata se prepara para ganancias.

El ascenso imparable del oro en los últimos meses ha dado lugar a varios máximos históricos. Ninguno tan significativo como la marca de los 3.000 dólares por onza alcanzada el viernes.

Los precios del oro se dispararon tras la publicación de los datos de inflación de EE. UU. de febrero, que indicaron que las presiones sobre los precios fueron menores de lo previsto.

Esto aumentó las expectativas de que la Reserva Federal de EE. UU. recortara las tasas de interés en los próximos meses.

Los tipos de interés más bajos respaldan los precios del oro, ya que es un metal que no genera rendimiento.

Enfoque cauteloso

“En última instancia, esto es material para aquellos que esperan que la Reserva Federal reanude rápidamente los recortes de tipos debido al aumento de los riesgos económicos en EE. UU.”, dijo Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de materias primas de Commerzbank AG, en un informe.

“Sin embargo, seríamos cautelosos a la hora de sumarnos a la tendencia demasiado pronto.”

El precio del oro alcanzó un máximo histórico de 3.017,10 dólares por onza en el COMEX la semana pasada. Desde entonces, los precios han bajado ligeramente por debajo de la marca de los 3.000 dólares.

En el momento de redactar este informe, el contrato de oro de abril en COMEX se situaba en 2.999,70 dólares por onza, un 0,1% menos que el cierre anterior.

Los analistas esperan que los operadores actúen con cautela ante el nuevo máximo del oro.

Según David Morrison, analista sénior de mercado de Trade Nation, el hecho de que el oro haya vuelto a caer por debajo de los 3.000 dólares por onza sugiere que “los operadores están tratando este nivel como un área para tomar beneficios y/o posiciones cortas, en lugar de como un punto de referencia para órdenes de compra y la apertura de nuevas posiciones largas”.

Añadió:

Los riesgos de inflación persisten.

Si bien la atención actual se centra en las repercusiones de las políticas arancelarias estadounidenses en la economía, es crucial no pasar por alto los riesgos igualmente sustanciales que plantea la inflación.

La interacción entre los aranceles y la inflación puede crear un círculo vicioso: los aranceles pueden provocar un aumento de los precios de los bienes importados, lo que a su vez puede alimentar la inflación.

Además, si las empresas anticipan aumentos continuos de los aranceles, pueden subir los precios de forma preventiva, exacerbando aún más las presiones inflacionarias.

Además, la respuesta de la Reserva Federal a la desaceleración económica provocada por los aranceles también podría tener implicaciones inflacionarias.

Si la Reserva Federal reduce los tipos de interés o implementa otras políticas monetarias expansivas para contrarrestar los efectos negativos de los aranceles, podría estimular inadvertidamente la inflación al inyectar más dinero en la economía.

“No está nada claro cómo la Reserva Federal equilibrará finalmente estos dos riesgos”, dijo Lan Nguyen.

Los economistas de Commerzbank creen que el banco central estadounidense probablemente tendrá en cuenta el impacto inflacionario de los aranceles al determinar los ajustes de los tipos de interés.

Por lo tanto, el banco alemán prevé que los recortes de tipos se producirán más tarde de lo que anticipan actualmente los mercados.

“Como resultado, incluso si vemos un repunte del oro a corto plazo, es poco probable que dure mucho”, añadió Lan Nguyen.

La plata y el platino suben.

“El aumento del precio del oro a un máximo histórico también ha elevado los precios de otros metales preciosos en los últimos días”, dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank.

Los precios de la plata en COMEX han superado la marca de los 34 dólares, nivel que no se veía desde octubre de 2024.

El paladio subió a 975 dólares por onza, mientras que el platino alcanzó los 1.000 dólares por onza por primera vez desde mediados de febrero de la semana pasada.

“El platino y el paladio, en particular, son extremadamente baratos en comparación con el oro. El descuento de precio de ambos metales del grupo del platino con respecto al oro ronda los 2.000 dólares por onza troy, lo que supone un nivel récord”, señaló Fritsch.

La relación histórica entre el precio del oro y el platino y el precio del oro y el paladio se encuentra en un máximo histórico de 3:1.

“La infravaloración de la plata no es tan pronunciada. Aunque la relación oro/plata ha caído recientemente a 88, sigue estando en un nivel alto”, añadió Fritsch.

Fritch dijo:

"La plata también está mostrando un progreso positivo, y los 34 dólares siguen siendo un nivel clave que debe superar y luego mantener", dijo Morrison de Trade Nation.