Los precios del cobre en la LME superan la marca de los 10.000 dólares por tonelada; ¿se avecinan más ganancias?

El precio del cobre superó el jueves el hito significativo de los 10.000 dólares por tonelada.

Este aumento de precio se produce tras semanas de interrupción en el comercio mundial del cobre, provocada por la propuesta del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a este metal industrial esencial.

Los aranceles han creado incertidumbre e inestabilidad en el mercado del cobre, lo que ha generado preocupación por posibles escaseces de suministro y un aumento de los costes para los fabricantes que dependen del cobre.

El aumento de precio es significativo, ya que el cobre es un componente clave en diversas industrias, incluyendo la construcción, la electrónica y el transporte.

Los analistas del Grupo ING dijeron en una nota:

En febrero de 2025, Trump ordenó al Departamento de Comercio de EE. UU. que realizara una investigación sobre la posible implementación de aranceles a la importación de cobre.

Esta medida se debió a la preocupación por el impacto de las importaciones de cobre en la industria nacional del cobre y en la seguridad nacional.

La investigación tenía como objetivo determinar si el aumento de las importaciones de cobre estaba perjudicando a los productores de cobre estadounidenses y si dichas importaciones podían considerarse una amenaza para la seguridad nacional.

Desajuste de precios

Los precios del cobre alcanzaron el jueves su nivel más alto desde octubre, subiendo un 0,6% hasta los 10.049,40 dólares por tonelada en la Bolsa de Metales de Londres, mientras que los precios en el COMEX de Nueva York se acercaron a un máximo histórico.

El fuerte repunte de los precios del COMEX se debe a la probabilidad de aranceles estadounidenses.

Esto ha provocado que los futuros de COMEX se negocien con una prima cercana a un récord respecto a los de Londres, ampliando la brecha con los precios equivalentes en Londres.

Según ING, los precios en EE. UU. han aumentado más del 25% este año, mientras que el precio de referencia del LME ha subido aproximadamente un 13% en lo que va del año. El cobre sigue beneficiándose de la anticipación de los aranceles.

“Existe un riesgo al alza adicional para los precios del cobre en Nueva York si se aplican aranceles; sin embargo, el diferencial corre el riesgo de una corrección si los aranceles potenciales no cumplen con las expectativas”, dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING Group, en un informe.

Acciones en alza

Los comerciantes han estado trasladando metal desde los almacenes globales de la LME a Estados Unidos debido a la amenaza de aranceles.

Este cambio pretende aprovechar la oportunidad de arbitraje, lo que ha provocado un aumento constante de las existencias de cobre en el CME desde la victoria de Trump en las elecciones presidenciales.

La mayoría de estos envíos proceden de Sudamérica, aunque algunos también llegan de Asia. Simultáneamente, las existencias de la LME han experimentado ligeras disminuciones.

“La investigación podría durar meses, lo que permitiría enviar más metal a EE. UU. antes de que se impongan los aranceles”, dijo Manthey.

Las cancelaciones de warrants de cobre en la LME han aumentado considerablemente desde finales de febrero, y los inventarios asiáticos han experimentado las reducciones más significativas, seguidos por los de Europa, según ING.

Los pedidos para retirar metal de los almacenes de la LME en Asia han alcanzado su punto más alto desde agosto de 2017.

Dependencia de las importaciones

Estados Unidos depende de las importaciones de cobre para satisfacer sus necesidades de consumo interno.

En 2024, Estados Unidos importó aproximadamente 850.000 toneladas de cobre (sin incluir chatarra), lo que representó aproximadamente el 50% de su consumo interno, según ING.

Chile fue la principal fuente de estas importaciones, suministrando el 41% del total, seguido de Canadá con el 27%.

Dados los desafíos asociados con el aumento de la producción nacional, es improbable que Estados Unidos pueda reducir su dependencia del cobre importado en un futuro próximo, señaló Manthey.

El Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS) informa que Estados Unidos posee aproximadamente el 5% de las reservas mundiales de cobre y contribuye con alrededor del 5% a la producción mundial de cobre.

Sin embargo, la producción de cobre en EE. UU. ha disminuido en los últimos diez años, con una caída general del 20%, según ING. Solo en el último año, la producción cayó un 3%, tras una disminución del 11% en 2023.

Se espera un apoyo a corto plazo derivado de los riesgos arancelarios.

“A largo plazo, los aranceles podrían ser bajistas para el cobre y otros metales industriales en el contexto de una desaceleración del crecimiento y de una inflación más alta durante más tiempo”, añadió Manthey.

“Si la inflación en EE. UU. persiste o repunta, podría llevar a la Reserva Federal a retrasar o aumentar los recortes de los tipos de interés”.

La demanda de cobre y otros metales industriales probablemente se debilitará debido a la desaceleración del crecimiento proyectada en EE. UU. y a las dificultades existentes en la economía china, dijo.

Se prevé que la desaceleración de EE. UU. sea consecuencia de los aranceles, mientras que China ya está luchando por reactivar su economía.

Según ING, los precios del cobre probablemente se mantendrán respaldados a corto plazo debido a la investigación estadounidense sobre las importaciones de cobre.

Esto se debe a la anticipación de los aranceles y al endurecimiento del mercado físico fuera de EE. UU., ya que se envía más metal a EE. UU. antes de cualquier posible imposición.

“Hasta que se aclare el resultado de la investigación, la demanda de importaciones estadounidenses impulsada por los posibles aranceles seguirá compensando los vientos en contra de la desaceleración del crecimiento mundial y la mayor inflación a medida que se intensifica la guerra comercial”, dijo Manthey.