La adquisición récord de Wiz por parte de Google: la historia detrás del acuerdo

Cuando Assaf Rappaport, Ami Luttwak, Yinon Costica y Roy Reznik viajaban en autobús a su base del ejército israelí hace casi una década, no solo intercambiaban historias.

Estaban dando forma a lo que se convertiría en una de las mayores salidas de la historia del capital riesgo.

Lo que comenzó como una conversación entre cuatro agentes cibernéticos de la Unidad 8200 ahora es una adquisición de $32.000 millones de dólares.

Esa es la mayor cantidad jamás registrada para una empresa fundada en Israel y el mayor acuerdo de ciberseguridad de la historia.

La adquisición de Google-Wiz es más que una simple transacción; es una declaración sobre el futuro de Google como empresa, el futuro de la nube, la IA, la seguridad multicloud y el futuro del capital riesgo.

¿Quiénes son los últimos fundadores multimillonarios?

Wiz no se creó en un garaje de Silicon Valley. Se forjó en los pasillos de inteligencia de la élite de la Unidad 8200 de Israel, una división famosa por producir emprendedores que luego fundaron empresas como Palo Alto Networks y CyberArk.

Rappaport, CEO de Wiz, no es ajeno a las grandes salidas. En 2015, vendió su anterior empresa, Adallom, a Microsoft por $320 millones de dólares, y posteriormente dirigió el grupo de seguridad en la nube de Azure.

La historia de Wiz comenzó oficialmente en 2020, justo cuando la pandemia de Covid-19 estaba redefiniendo la forma en que las empresas veían la computación en la nube.

Con las empresas luchando por trasladarse al entorno online y asegurar infraestructuras híbridas en expansión, la plataforma de seguridad multicloud de Wiz, diseñada para monitorizar y proteger entornos en la nube, rápidamente encontró su lugar.

En menos de cinco años, la empresa acumuló una cartera de clientes de primer nivel que incluía a BMW, Salesforce, Slack y DocuSign.

A principios de 2024, Wiz estaba valorada en $12.000 millones de dólares tras una ronda de financiación de $1.000 millones de dólares.

El año pasado, Google valoró Wiz en $23.000 millones de dólares, en un acuerdo que posteriormente se rompió.

Se informó que los inversores persuadieron a los fundadores en ese momento para que rechazaran la oferta de Google por temor a que el gobierno de EE.UU. bloqueara el acuerdo de todos modos.

Informes más recientes sugieren que los fundadores nunca abandonaron realmente la idea de ser adquiridos por Google.

Mantuvieron contacto con Sundar Pichai, el CEO de Google.

Incluso contrataron a un director financiero con experiencia en fusiones y adquisiciones, al tiempo que contrataron a Goldman Sachs para posicionarse para una posible venta.

Ahora parece que ha llegado su gran momento.

Con el potencial acuerdo en efectivo de $32 dólares, los cuatro cofundadores, que poseen cada uno algo menos del 10% de Wiz, ganarían aproximadamente $3.000 millones de dólares cada uno con esta operación.

¿Por qué Google pagó un precio récord?

A primera vista, este acuerdo puede parecer una jugada estratégica cómoda, pero la verdad es que Google está bajo presión.

Si bien AWS domina el mercado de infraestructura en la nube con una participación del 30% y Microsoft Azure ocupa el 21%, Google Cloud se sitúa en tan solo el 12%.

La empresa ha tenido dificultades para convencer a las empresas medianas y grandes de que apuesten únicamente por su plataforma.

Este acuerdo es la respuesta de Google a esa brecha.

Wiz ofrece algo que Google no tiene del todo: una plataforma de seguridad respetada y de rápido crecimiento que se integra perfectamente con AWS, Azure, Oracle Cloud y otros.

A diferencia de la mayoría de las adquisiciones de las grandes tecnológicas, Wiz continuará operando como una unidad independiente dentro de Google Cloud, ofreciendo sus servicios en plataformas de nube competidoras, según su memorando.

Pero el acuerdo tiene un precio elevado. Con Wiz reportando alrededor de $500 millones de dólares en ingresos el año pasado, su adquisición por $32.000 millones de dólares representa aproximadamente entre 45 y 60 veces el ARR (ingresos recurrentes anuales).

Empresas públicas similares como CrowdStrike, CyberArk y Zscaler cotizan a aproximadamente 22, 16 y 12 veces sus ingresos recurrentes anuales (ARR), respectivamente.

Esta prima destaca la urgencia de Google por fortalecer su posición en la carrera por la seguridad en la nube y por posicionarse mejor en la batalla más amplia por la infraestructura de IA.

También muestra la falta de un objetivo de adquisición alternativo para Google con el posicionamiento y la velocidad de Wiz.

Para ponerlo en perspectiva: una vez confirmada, esta operación será la mayor adquisición de ciberseguridad a nivel mundial, la mayor adquisición de una startup respaldada por capital riesgo, así como la mayor adquisición de una empresa fundada en Israel, superando con creces la compra de Waze por parte de Google en 2013 por $1.150 millones de dólares, casi treinta veces más.

La perspectiva del capital riesgo

Este es también un momento decisivo para el mundo del capital riesgo. Wiz contó con el respaldo de algunos de los fondos más prestigiosos del sector, incluyendo Sequoia Capital, Insight Partners, Andreessen Horowitz e Index Ventures. Para estos inversores, este acuerdo generará rendimientos extraordinarios en un mercado que ha visto cómo las valoraciones se comprimían en los últimos 18 meses. Otro brillante ejemplo de la "Ley de Potencia".

También es una validación del ecosistema de empresas emergentes de Israel. Se espera que el acuerdo siente un precedente para futuras mega-salidas de Israel. La reputación de la Unidad 8200 por producir talento cibernético de primer nivel sigue dando sus frutos tanto a los inversores locales como a los fondos extranjeros con exposición a las empresas emergentes israelíes.

Y luego está el aspecto fiscal. Israel podría recaudar aproximadamente $4.000 millones de dólares con esta transacción, el equivalente a alrededor del 0,6% del PIB del país, lo que supone una ganancia inesperada en un momento en que la nación se enfrenta a un aumento de los gastos de defensa debido al conflicto regional en curso.

El panorama general: el dilema de Google con la IA y la nube

Hay más de lo que se ve a simple vista. Google no solo está luchando contra AWS y Microsoft en infraestructura en la nube, sino que también compite con ellas en inteligencia artificial.

Toda la operación de OpenAI se ejecuta en Azure de Microsoft, mientras que Amazon está avanzando con una combinación de modelos de código abierto (Llama) y propietarios (Claude). Google, a pesar de haber creado TensorFlow y ser pionero en muchos avances de IA, se está quedando atrás en términos de uso de plataforma.

Wiz, aunque principalmente es una empresa de ciberseguridad, le da a Google un punto de apoyo en la arquitectura de la infraestructura de IA.

A medida que las cargas de trabajo de IA se diversifican en múltiples entornos de nube, los clientes necesitarán plataformas de seguridad flexibles, escalables y agnósticas de la nube. Ahí es precisamente donde encaja Wiz.

Esta es también la razón por la que Google ha aceptado que Wiz continúe trabajando con competidores como AWS y Microsoft.

Bloquear Wiz en Google Cloud limitaría su atractivo y frenaría su crecimiento.

En cambio, Google apuesta por la tolerancia a la multicloud como una ventaja estratégica, con la esperanza de que actúe como un caballo de Troya para introducir los productos de Google Cloud más profundamente en las empresas Fortune 500.

¿Es una decisión inteligente o una señal de desesperación?

El escepticismo de los mercados fue inmediato. Las acciones de Alphabet cayeron un 5% el día del anuncio.

Aunque recuperó algunas pérdidas más tarde, las acciones de Alphabet siguen teniendo un rendimiento inferior al de los índices más amplios de las grandes tecnológicas.

Algunos analistas consideran esto un sobrepago, especialmente teniendo en cuenta la situación no rentable de Wiz y el incierto crecimiento de sus ingresos más allá de su ARR actual.

Otros argumentan que la posición única de Wiz en la protección de entornos nativos de la nube y con gran uso de IA hace de esta una estrategia necesaria a largo plazo.

La comisión de ruptura de $3.200 millones de dólares incluida en el acuerdo sugiere que Google anticipa posibles obstáculos regulatorios, incluso en el entorno estadounidense actual, más favorable a las empresas bajo la presidencia de Trump.

El momento es, sin duda, notable.

Las negociaciones revividas se produjeron tras la salida de Lina Khan de la Comisión Federal de Comercio, cuyo mandato se caracterizó por una postura firme en contra de las fusiones de las grandes tecnológicas.

Algunos creen que la salida de Khan podría haber allanado el camino para que Alphabet reanudara las conversaciones y cerrara el acuerdo.

Aun así, la incertidumbre regulatoria persiste. Si bien Alphabet espera que la FTC adopte ahora una postura más suave, el nuevo presidente de la FTC, Andrew Ferguson, ya ha indicado que las grandes tecnológicas seguirán bajo escrutinio.

En última instancia, Google ahora tiene la carga de demostrar que este acuerdo no se trata simplemente de llenar un vacío en su oferta de nube, sino de afianzarse en el futuro de la seguridad multicloud impulsada por IA.