Análisis del USD/BRL y la oportunidad de carry trade del real brasileño

El real brasileño se debilitó ligeramente frente al dólar estadounidense tras las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal y el Copom de la semana pasada. El tipo de cambio USD/BRL alcanzó un máximo de 5,7285 el lunes, su punto más alto desde el 17 de marzo. Se mantiene aproximadamente un 10% por debajo del máximo de diciembre del año pasado, cuando el real brasileño se desplomó.

Decisiones de la Reserva Federal y del Banco Central de Brasil

El tipo de cambio USD/BRL ha sido objeto de atención en los últimos meses, ya que se convirtió en un actor clave en el carry trade. Un carry trade es una situación en la que los inversores toman prestada una moneda con un tipo de interés bajo e invierten en una con un tipo de interés alto.

Los tipos de interés de EE. UU. y Brasil se han movido en direcciones opuestas en los últimos meses. En EE. UU., la Reserva Federal ha bajado los tipos del 5,50% en 2024 al 4,50% actual. El banco central brasileño ha estado en un ciclo de subidas en los últimos meses.

La Reserva Federal ha insinuado que continuará bajando los tipos de interés. En su reunión de la semana pasada, la Fed dejó los tipos de interés sin cambios, ya que el gráfico de puntos apuntaba a dos recortes más a finales de este año. Algunos analistas predicen más de dos recortes si los aranceles de Trump descarrilan la economía. Por lo tanto, existe la probabilidad de que los tipos de interés terminen el año alrededor del 3,5%.

El Banco Central de Brasil, por otro lado, ha estado en un ciclo de subidas de tipos mientras lucha contra la inflación constante. Datos recientes mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) general aumentó al 5,06% en febrero desde el 4,56% del mes anterior. Ha aumentado desde el mínimo del 3% del año pasado. Esta inflación ha crecido en parte debido al sustancial gasto público.

El banco subió las tasas un 1% la semana pasada, la tercera vez consecutiva. Esto elevó las tasas de interés de referencia al 14,25%, el punto más alto desde 2016. Sin embargo, los funcionarios insinuaron que el ritmo de las subidas será menor en las próximas reuniones. Los analistas prevén que el banco subirá las tasas un 0,50% en el último período de mayo.

Oportunidad de carry trade

La divergencia en las políticas de la Reserva Federal y el Banco Central de Brasil ha creado una oportunidad de carry trade.

En este caso, los inversores están tomando prestado el dólar estadounidense y pagando, en teoría, un 4,50%, para luego invertir en bonos del gobierno brasileño. Los datos muestran que los bonos del gobierno brasileño a diez años están rindiendo alrededor del 15%, mientras que los de cinco años rinden un 14,50%. Estos rendimientos son mucho más altos que los de Estados Unidos.

Una operación de carry trade suele funcionar bien, especialmente cuando la otra divisa es estable. En el caso brasileño, el real ha subido casi un 10% desde su máximo de diciembre del año pasado, lo que hace que la operación de carry trade sea muy rentable.

El par USD/BRL también ha caído debido a la posible guerra comercial entre EE. UU. y China. Esto implica que Brasil se beneficiará de mayores exportaciones agrícolas a China ahora que el gobierno ha impuesto aranceles a los cultivos estadounidenses. Sin embargo, el desafío es que Brasil todavía enfrenta una sequía que puede afectar su producción.

Análisis técnico USD/BRL

Gráfico USDBRL de TradingView

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio USD/BRL alcanzó su máximo de 6,3130 el 9 de diciembre del año pasado, hasta el actual 5,7285. Ha caído por debajo del soporte clave de 5,8620, el máximo de oscilación del 5 de agosto del año pasado.

El par USD/BRL ha formado un patrón de cruz de la muerte, ya que las medias móviles ponderadas (WMA) de 50 y 200 días se han cruzado. Por lo tanto, es probable que el par continúe cayendo a medida que la demanda del real brasileño siga aumentando. Tal caída llevaría el par al siguiente soporte clave en 5,50, un 4% por debajo del nivel actual.