La actividad empresarial estadounidense se expande en marzo, pero dos factores clave pesan sobre el sentimiento.

La actividad empresarial en Estados Unidos se expandió en marzo, señalando la resiliencia del sector privado.

Sin embargo, la creciente preocupación por los recortes del gasto público y los aranceles a las importaciones afectó al sentimiento económico, planteando dudas sobre las perspectivas de crecimiento futuro.

Una encuesta publicada el lunes por S&P Global destacó que, si bien el sector servicios impulsó la expansión, la industria manufacturera volvió a contraerse. Además, el aumento de los costes de los insumos y la moderación de las contrataciones reflejaron una incertidumbre económica más amplia.

La actividad empresarial aumenta, pero el sentimiento se debilita.

El índice de producción del PMI compuesto de EE. UU. de S&P Global, que mide la actividad manufacturera y de servicios, aumentó a 53,5 en marzo, frente a 51,6 en febrero.

Cualquier lectura superior a 50 indica expansión.

El sector servicios fue el principal impulsor de este crecimiento, beneficiándose en parte de las mejores condiciones meteorológicas.

Sin embargo, el sector manufacturero volvió a contraerse, revirtiendo dos meses de expansión.

A pesar del aumento de la actividad empresarial, persisten las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico y el aumento de la inflación.

Los analistas advierten que, si bien los datos del PMI sugieren un impulso, otros indicadores como las ventas minoristas y las cifras de empleo apuntan a una base económica más frágil.

La Reserva Federal redujo la semana pasada su proyección de crecimiento del PIB para 2025 al 1,7%, frente al 2,1% de diciembre, reforzando los temores de una desaceleración económica.

Aumento de costes y presiones inflacionistas

Una de las preocupaciones más apremiantes en la encuesta fue el fuerte aumento de los costes de los insumos.

El índice que mide los precios pagados por las empresas se disparó hasta 60,9 en marzo, el nivel más alto desde abril de 2023.

Los fabricantes, en particular, vieron cómo los costes se disparaban hasta el nivel más alto desde agosto de 2022, en gran medida debido a los aranceles y a los mayores gastos de personal.

Como resultado, las empresas han comenzado a trasladar estos costes a los consumidores, con el índice que mide los precios cobrados por bienes y servicios aumentando a 53,6 desde 52,3 en febrero.

Si bien los proveedores de servicios también enfrentaron costos crecientes, su capacidad para aumentar los precios se vio limitada por la menor demanda de los consumidores y la intensificación de la competencia.

Esto apunta a posibles presiones sobre los márgenes de beneficio en los próximos meses.

Los recortes de gasto y los aranceles a las importaciones aumentan la incertidumbre económica.

El sentimiento del mercado también se ha visto afectado por las medidas políticas de la administración Trump.

Desde su regreso a la Casa Blanca, el presidente Donald Trump ha reintroducido aranceles a las importaciones, algunos de los cuales entrarán en vigor el próximo mes.

Además, su gobierno ha llevado a cabo profundos recortes presupuestarios, lo que ha provocado miles de despidos en el sector público, aunque algunos de ellos han sido impugnados ante los tribunales.

Estos cambios de política han dejado a las empresas con incertidumbre sobre el entorno macroeconómico a largo plazo, contribuyendo a la segunda lectura más baja de confianza empresarial desde 2022.

El empleo y los nuevos pedidos muestran tendencias mixtas.

Las perspectivas de contratación siguen siendo moderadas, y las empresas muestran reticencia a ampliar su plantilla. El índice de empleo de la encuesta subió ligeramente a 50,6 desde 49,4, apenas señalando crecimiento. Esta vacilación refleja la preocupación por la demanda futura y el aumento de los costes laborales.

Mientras tanto, los nuevos pedidos continuaron aumentando, con la medida de la encuesta subiendo a 53,3 desde 51,9 en febrero. Sin embargo, el ritmo de crecimiento sugiere que las empresas siguen siendo cautelosas sobre la trayectoria económica.

Si bien los datos del PMI de marzo sugieren una resistencia en la actividad empresarial, persisten los desafíos subyacentes.

La postura de la política monetaria de la Reserva Federal, las presiones inflacionarias y las políticas gubernamentales desempeñarán un papel crucial en la configuración del crecimiento económico durante el resto del año.