Hanwha Aerospace de Corea del Sur apuesta por el auge de la defensa global con importantes planes de expansión.

Hanwha Aerospace de Corea del Sur se ha convertido en la acción de defensa con mejor rendimiento del mundo, registrando una asombrosa ganancia del 3.100% en tan solo cinco años.

El aumento refleja las crecientes apuestas de los inversores de que las crecientes tensiones geopolíticas, particularmente bajo los cambios en la política exterior del presidente estadounidense Donald Trump, impulsarán la demanda mundial de armas convencionales asequibles.

Con un auge del gasto en defensa a nivel mundial en marcha, Hanwha Aerospace y el contratista de defensa coreano Hyundai Rotem se han convertido en los mejores valores de los mercados de renta variable asiáticos.

Pero los recientes acontecimientos en torno a la gobernanza, la captación de capital y las adquisiciones han provocado el escrutinio regulatorio y la cautela de los inversores.

Las exportaciones de defensa impulsan el crecimiento de Hanwha

Hanwha Aerospace, una unidad clave del séptimo conglomerado empresarial más grande de Corea del Sur, el Grupo Hanwha, ha expandido rápidamente sus exportaciones de defensa, especialmente a través de sus obuses autopropulsados K9, su producto estrella.

En 2023, la empresa obtuvo otro importante contrato con Polonia, fortaleciendo las alianzas estratégicas de Corea del Sur en materia de armamento con los miembros de la OTAN.

Esto ayudó a que la capitalización bursátil total del Grupo Hanwha casi se duplicara hasta alcanzar los 73 billones de wones (50.000 millones de dólares) desde principios de 2024.

Su rápida expansión ha generado comparaciones con sus homólogos globales, aunque Hanwha sigue siendo más pequeña que empresas como Lockheed Martin o BAE Systems.

Sin embargo, la posición de Corea del Sur como décimo exportador mundial de armas, con la ambición de ascender al cuarto puesto para 2027, ha colocado a Hanwha en una posición sólida a medida que la demanda global se desplaza de los drones de alta tecnología a la artillería convencional.

A diferencia de muchas empresas globales que se alejaron de los sistemas de guerra tradicionales, Hanwha continuó produciendo armas terrestres capaces de contrarrestar el equipo militar de la era soviética.

Esta estrategia ha cobrado una nueva relevancia a la luz del conflicto entre Rusia y Ucrania, donde la guerra terrestre ha puesto de manifiesto la necesidad de armas convencionales duraderas.

Hanwha planea una venta de acciones por valor de 2.700 millones de dólares.

La semana pasada, Hanwha Aerospace anunció una oferta de derechos por 3,6 billones de wones (2.700 millones de dólares), la mayor de la historia de Corea del Sur, para financiar inversiones en el extranjero y ampliar la producción.

La oferta se produce tras la reciente adquisición por parte de Hanwha de una participación del 9,9% en el astillero australiano Austal Ltd., una medida estratégica para afianzarse en la cadena de suministro de defensa del Pacífico.

Los fondos están destinados a la construcción de nuevas instalaciones de producción en EE. UU., Europa, Oriente Medio y Australia.

Hanwha aspira a alcanzar los 70 billones de wones en ingresos anuales y los 10 billones de wones en beneficios para 2035.

Pero el anuncio provocó una caída del 16% en las acciones el viernes pasado, debido a la preocupación de los inversores sobre la gobernanza y la asignación de capital.

Posteriormente, el Servicio de Supervisión Financiera de Corea declaró que la presentación de Hanwha sobre la venta de acciones carecía de detalles suficientes para los inversores.

Esto suscitó más preguntas después de que el consejo aprobara una adquisición de 1,3 billones de wones de una participación en Hanwha Ocean Co., una transacción que involucra a filiales vinculadas a los hijos del presidente de Hanwha.

La construcción naval se alinea con los objetivos de defensa de EE. UU.

La estrategia de crecimiento a largo plazo de Hanwha también incluye aprovechar los programas navales estadounidenses.

La empresa adquirió recientemente Philly Shipyard en una operación de 100 millones de dólares, posicionándose para participar en proyectos de la Marina de EE. UU. valorados en 1,06 billones de dólares durante las próximas tres décadas.

En noviembre, según informes, Trump expresó interés en trabajar con Corea del Sur para revitalizar el sector de la construcción naval estadounidense durante una reunión con el presidente Yoon Suk Yeol.

Si tiene éxito, Hanwha podría acceder a contratos de defensa estadounidenses a largo plazo y fortalecer su papel en las cadenas de suministro aliadas. Los fabricantes coreanos también son conocidos por sus rápidos plazos de entrega.

El presidente polaco, Andrzej Duda, destacó esta eficiencia en un reciente evento de la OTAN, afirmando que las armas surcoreanas podrían entregarse en cuestión de meses, una gran ventaja sobre los contratistas occidentales, que son más lentos.

Las preocupaciones sobre la gobernanza siguen a la expansión.

A medida que se acelera la expansión de Hanwha, también lo hace la supervisión regulatoria. La emisión de derechos y las transacciones con partes relacionadas han llamado la atención sobre las prácticas de gobierno corporativo dentro del grupo.

Los accionistas que buscan mayores rendimientos han cuestionado la toma de decisiones interna de la empresa, especialmente en lo que respecta a las adquisiciones que involucran a filiales controladas por la familia.

Si bien el entorno global parece favorable para los productores de armas convencionales, analistas como Herald van der Linde de HSBC han instado a la cautela.

Comparó el bombo publicitario en torno a la defensa con el que rodea a la inteligencia artificial, sugiriendo que el entusiasmo de los inversores podría alcanzar finalmente su punto máximo.

Aun así, la producción constante de sistemas convencionales de Hanwha le otorga una ventaja única.

Con muchos rivales occidentales y asiáticos migrando a plataformas tecnológicas avanzadas, Corea del Sur sigue siendo uno de los pocos proveedores de hardware de campo de batalla tradicional, un nicho que podría ser vital en medio de la creciente inestabilidad geopolítica.