¿Busca refugios seguros en medio del caos del mercado provocado por los aranceles de Trump? Esto es lo que sugieren los analistas.

Los inversores se están volcando rápidamente hacia los activos refugio tradicionales después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunciara la semana pasada aranceles recíprocos de gran alcance, intensificando los temores de una recesión económica mundial.

Entre los refugios preferidos se encuentran el yen japonés, el franco suizo, los bonos gubernamentales y el oro, según los analistas.

El yen japonés, considerado durante mucho tiempo un activo refugio en tiempos de tensión en los mercados, ha ganado alrededor de un 3% frente al dólar estadounidense desde principios de abril.

Los expertos dicen que esto es solo el principio.

Ebrahim Rahbari, jefe de estrategia de tipos de interés en Absolute Strategy Research, argumentó que el yen está bien posicionado para beneficiarse tanto de la bajada de los tipos de interés estadounidenses como de la exposición relativamente modesta de Japón a las presiones del comercio mundial.

"El yen japonés será un buen —y probablemente el mejor— candidato para refugiarse de las tensiones comerciales y una recesión en EE.UU.", dijo Rahbari a CNBC.

“Es barato, la probable disminución de los tipos de interés en EE.UU. reducirá los diferenciales de tipos con el yen, y aunque Japón es un exportador destacado, su dependencia general del comercio es ahora menor, particularmente porque la política fiscal ha sido expansiva”, dijo.

El franco suizo también gana terreno en medio de las incertidumbres sobre el yen.

Del mismo modo, el franco suizo se ha fortalecido más de un 3%, alcanzando un nuevo máximo de seis meses.

Los participantes del mercado lo ven como otro escudo fiable contra la turbulencia provocado por las medidas comerciales de Trump.

Matt Orton, jefe de soluciones de asesoramiento de Raymond James Investment Management, señaló que si bien tanto el yen como el franco ofrecen un refugio seguro, la moneda suiza podría ser la mejor opción.

"Dada la incertidumbre en torno a la trayectoria de subida de tipos del Banco de Japón, el franco podría actuar como una cobertura más sólida", dijo.

Los próximos pasos del Banco de Japón siguen siendo objeto de debate entre los analistas.

Si bien el yen suele prosperar durante las desaceleraciones globales, las propias vulnerabilidades económicas de Japón —en particular los aranceles específicos de Trump sobre automóviles y piezas— pueden limitar su potencial de crecimiento.

Jeff Ng, jefe de estrategia macroeconómica para Asia en Sumitomo Mitsui Banking Corporation, dijo: "Incluso si el mundo evita un aterrizaje brusco, el yen podría tener un buen desempeño, ya que el Banco de Japón podría subir las tasas de interés en contra de una ola de relajación monetaria global".

Sin embargo, advirtió que una desaceleración de la economía nacional podría obligar al Banco de Japón a mantener los tipos de interés bajos, moderando las ganancias del yen.

Las miradas se vuelven hacia alternativas exóticas y bonos.

Más allá de los refugios seguros habituales, algunos inversores están explorando opciones menos convencionales.

Rahbari destacó el real brasileño como un posible beneficiario.

"Es barato, ofrece un alto rendimiento y está relativamente aislado de la dinámica del comercio mundial", explicó, añadiendo que el real ha estado entre los mejores resultados del año.

Los inversores también están destinando fondos a efectivo e instrumentos de renta fija de bajo riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense y los bonos del gobierno japonés.

Los rendimientos de ambos se han desplomado, reflejando la creciente demanda.

El rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó un 6% desde principios de abril, mientras que el rendimiento del bono japonés a 10 años se desplomó a su nivel más bajo desde diciembre de 2024.

José Torres, economista sénior de Interactive Brokers, observó que la aversión al riesgo se ha apoderado de los mercados.

Los inversores están deshaciéndose de acciones en favor de bonos del Tesoro, oro, petróleo crudo y una variedad de derivados destinados a protegerse contra nuevas caídas del mercado.

El oro brilla a medida que aumenta la ansiedad en el mercado.

Entre los refugios seguros, el oro sigue destacando. Los precios se dispararon a un máximo histórico tras el anuncio de Trump, y aunque han retrocedido ligeramente, siguen elevados.

Los analistas esperan más ganancias si persisten las incertidumbres geopolíticas y comerciales.

"El oro sigue impulsado por la escalada de las incertidumbres comerciales, las crecientes tensiones geopolíticas, la debilidad del dólar estadounidense, el aumento de las compras de los bancos centrales y el incremento de los riesgos de recesión", afirmaron los analistas de BMI.

Adrian Ash, director de investigación de BullionVault, estuvo de acuerdo. "La debilidad del comercio, el aumento de los costes de los insumos y la reducción de los márgenes están perjudicando gravemente al mercado de valores", dijo.

Mientras tanto, las acciones han sufrido un duro golpe. Los mercados estadounidenses cerraron la semana pasada con una pérdida de más del 9%, según FactSet, culminando un período brutal para los activos de riesgo.

JPMorgan ha elevado la probabilidad de una recesión en EE.UU. y a nivel mundial al 60% para fin de año, frente al 40% anterior, lo que refleja el creciente pesimismo en Wall Street.

"Ahora mismo no hay demanda de acciones", dijo Orton, resumiendo en una sola frase el sentimiento predominante en el mercado.