Por qué los operadores estadounidenses podrían verse obligados a reducir el crecimiento de la producción de petróleo

Según Rystad Energy, se espera que la liquidación en el mercado del crudo reduzca el ritmo de crecimiento de la producción estadounidense.

Los mercados bursátiles mundiales se desplomaron a su segundo nivel más bajo desde 2020 tras el anuncio del presidente estadounidense Donald Trump el 2 de abril de nuevos aranceles generalizados.

Las tensiones comerciales han provocado que los precios del petróleo caigan a su nivel más bajo en más de cuatro años, ya que los inversores temen que una guerra a gran escala pueda diezmar la demanda mundial de combustible.

Rystad Energy prevé riesgos sustanciales para los operadores estadounidenses en el entorno de precios actual, lo que podría obligarlos a reducir su tasa de crecimiento de la producción.

Matthew Bernstein, vicepresidente de petróleo y gas de Norteamérica en Rystad Energy, declaró en un comentario enviado por correo electrónico:

Precios del petróleo por debajo del punto de equilibrio.

Rystad estima que el nuevo coste de equilibrio "total" para muchos productores de petróleo estadounidenses supera ahora los 62 dólares, incluyendo tasas de rentabilidad más altas, pagos de dividendos y costes de servicio de la deuda.

En el momento de escribir este artículo, el precio del crudo West Texas Intermediate en la Bolsa Mercantil de Nueva York era de 60,85 dólares por barril. El WTI es el precio de referencia para el crudo estadounidense.

El crecimiento de la producción en los 48 estados inferiores de EE. UU. ya es improbable fuera de la cuenca del Pérmico.

Si los precios del petróleo se mantienen bajos, una desaceleración en la cuenca del Pérmico, la más productiva del país, provocaría una disminución en la tasa de crecimiento de la producción en 2025, según Bernstein.

En la semana que finalizó el 28 de marzo, la producción de petróleo en los 48 estados contiguos fue de 13,138 millones de barriles por día, según la Administración de Información Energética.

Modelo de negocio difícil de mantener.

Según Rystad, cuando los precios caen por debajo del nivel mencionado anteriormente, el modelo de negocio que los productores de petróleo estadounidenses han estado utilizando durante los últimos años se vuelve mucho más difícil de mantener.

“Esto significa que habrá que sacrificar alguna combinación de niveles de actividad a corto plazo, pagos a los inversores o preservación de inventarios para defender los márgenes”, dijo Bernstein.

Los equipos de gestión encontraron dificultades para operar en el entorno incierto creado por el cambio brusco de políticas, aunque el efecto de los aranceles al acero en los costos de los pozos de 2025 puede ser relativamente limitado.

Se prevé que la mayor parte del aumento proyectado en la producción de petróleo en los Estados Unidos continentales (excluyendo Alaska y Hawái) para el año en curso provenga de la Cuenca Pérmica, una prolífica región productora de petróleo que abarca partes de Texas y Nuevo México.

Las sustanciales reservas de esta región, junto con los avances en las tecnologías de perforación y extracción, la han posicionado como un motor clave de la producción petrolera estadounidense.

Dinámica del Pérmico

Si bien otras regiones productoras de petróleo del país pueden experimentar cierto crecimiento, se espera que su contribución combinada se vea eclipsada por la expansión del Pérmico.

Esta concentración del crecimiento en una sola cuenca subraya su importancia en la configuración del panorama energético de EE. UU. y destaca su papel en la satisfacción de las demandas energéticas del país.

Aunque la cuenca Pérmica ofrece los precios de equilibrio más viables comercialmente, la promesa de altos dividendos de las empresas de exploración y producción (E&P) pone en peligro el potencial de crecimiento de la cuenca.

Esto es especialmente cierto para los operadores con terrenos menos rentables.

Según Rystad Energy, las empresas públicas de mediana capitalización que operan en la cuenca de Delaware, en la región del Pérmico, son particularmente vulnerables si los precios del petróleo se mantienen alrededor de los 60 dólares durante un período prolongado.

Estos operadores se enfrentan a altos costes de perforación y a fuertes caídas de producción en el primer año.

También deben cumplir con requisitos sustanciales de retorno de capital. Además, operan en un entorno donde las grandes empresas ya han consolidado la mayoría del inventario más rentable, señaló Bernstein.