La increíble historia de la recuperación económica de Grecia

Pocos esperaban lo que la economía griega acaba de lograr.

En 2024, registró un superávit presupuestario del 1,3% del PIB, superando a casi todos sus homólogos de la UE y superando su propio objetivo de déficit en dos puntos porcentuales.

El superávit primario, excluyendo los pagos de intereses, fue aún más notable, alcanzando el 4,8%.

Estas cifras proceden del informe fiscal final de Eurostat y están impulsando nuevos programas de apoyo gubernamental por valor de más de 1.000 millones de euros. Pero las cifras por sí solas no cuentan toda la historia de lo que ha cambiado y lo que aún no ha cambiado.

¿Cómo pasó Grecia de un rescate financiero a un superávit?

Hace quince años, Grecia era una señal de advertencia financiera. Fue una lección de historia sobre cómo el endeudamiento excesivo y la mala inversión pueden destruir una economía de la noche a la mañana.

En abril de 2010, el primer ministro George Papandreou se encontraba en la isla de Kastellorizo y pidió a la UE y al FMI que activaran un mecanismo de rescate.

Fue el comienzo de un doloroso período de austeridad, colapso económico y tres programas de rescate separados que ascendieron a un total de 289.000 millones de euros.

Cuando finalizó el último rescate en 2018, Grecia había perdido una cuarta parte de su PIB. El desempleo superaba el 27%. El país se había convertido en un símbolo de la crisis.

Avancemos rápidamente hasta 2024, y Grecia es ahora uno de los seis únicos países de la UE que registran un superávit presupuestario. El superávit del gobierno general de Grecia alcanzó el 1,3% del PIB. El superávit primario llegó al 4,8%.

La relación deuda/PIB de Grecia cayó al 153,6%, superando los objetivos del gobierno y disminuyendo tanto en términos porcentuales como nominales.

Para ponerlo en contexto, la relación deuda/PIB de Grecia superó el 200% hace apenas 3 años.

Y esto no es un hecho aislado. El primer ministro Kyriakos Mitsotakis lo calificó de progreso estructural, vinculado a reformas que han cambiado la forma en que el Estado recauda y gestiona el dinero.

¿Qué reformas funcionaron realmente?

La columna vertebral de la recuperación es la aplicación de la ley tributaria. El problema de larga data de Grecia con la evasión fiscal se ha abordado con mayor agresividad en los últimos años.

Una nueva autoridad fiscal y los sistemas digitales han obligado a las transacciones que antes no pagaban impuestos a salir a la luz. Los pagos electrónicos por servicios de guardería aumentaron un 433% en 2024.

Además, los pagos electrónicos en el sector del taxi aumentaron un 200%. El resultado ha sido un incremento en los ingresos por IVA e impuesto sobre la renta de las sociedades.

También se han reducido los impuestos corporativos. Se ha simplificado la burocracia. Los incentivos a la inversión son más claros.

Todos estos cambios han ayudado a restaurar la confianza de los inversores y a que el dinero vuelva al país.

Desde 2024, todas las principales agencias de calificación crediticia han elevado la calificación de los bonos del gobierno griego a grado de inversión.

S&P Global emitió tres mejoras de calificación distintas en un solo mes, citando un rendimiento fiscal consistentemente superior al esperado y una probable reducción de la deuda.

Grecia ahora obtiene mejores condiciones de préstamo que Italia.

¿Quién se beneficia del excedente?

El gobierno no está guardando los fondos adicionales. En abril de 2025, anunció nuevas medidas de apoyo por valor de más de 1.000 millones de euros.

Una de las más visibles es una devolución anual del alquiler que devolverá el coste de un mes de alquiler a casi 948.000 hogares, es decir, aproximadamente el 80% de los inquilinos.

También se paga una prestación anual de 250 € a 1,5 millones de pensionistas de bajos ingresos y personas sin seguro. Ambas prestaciones son permanentes.

La inversión pública también está recibiendo un impulso. El Programa de Inversión Pública recibirá 500 millones de euros más cada año.

El objetivo es apoyar la infraestructura, el empleo y la resiliencia ante las perturbaciones externas.

El ministro de Finanzas, Kyriakos Pierrakakis, anunció que se introducirán más medidas en septiembre de 2025. Según el gobierno, todas las iniciativas están diseñadas para mantenerse dentro de las normas fiscales de la UE.

¿Qué sigue frenando a Grecia?

Aunque esta recuperación ha sido impresionante, persisten algunos problemas importantes y difíciles de resolver.

La economía griega sigue dependiendo en gran medida del consumo.

El consumo privado representa el 69% del PIB, la proporción más alta de la zona euro.

La inversión se queda rezagada y la productividad sigue siendo baja. Muchos expertos sostienen que el crecimiento reciente se debe a un impulso a corto plazo, no a una transformación a largo plazo.

Los economistas afirman que Grecia necesita mucha más inversión para mejorar su competitividad. El analista político Nick Malkoutzis señala que muchos de los cambios son superficiales.

El Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la UE ha proporcionado un apoyo financiero significativo, pero este disminuirá después de 2026. Sin cambios estructurales profundos, el país podría tener dificultades para mantener su impulso.

El turismo y la construcción siguen dominando grandes sectores de la economía. Ambos sectores son vulnerables a las condiciones globales y a los ciclos estacionales.

Si bien las inversiones extranjeras, como los centros de datos de Microsoft y el centro de investigación de Pfizer en Salónica, son señales positivas, aún no son lo suficientemente amplias como para transformar la base económica.

¿Qué ha cambiado ahora en comparación con hace diez años?

Una palabra: percepción. Grecia solía ser vista como un ejemplo de advertencia. Ahora algunos la describen como un modelo.Recientemente, The Economist incluyó a Grecia entre las economías de la OCDE con mejor desempeño.

Su éxito a menudo se compara con el reciente estancamiento de Alemania.

A principios de la década de 2010, Alemania le dijo a Grecia que vendiera islas y recortara el gasto público.

En 2024, Grecia registró un superávit, mientras que Alemania se enfrentó a déficits presupuestarios y tensiones políticas sobre las normas fiscales.

La transformación de Grecia no ha sido accidental. El país combinó la disciplina impulsada por la austeridad con políticas económicas modernas y mejoras en el sistema fiscal.

Las reformas no llegaron rápidamente, pero ahora están dando resultados claros.

El siguiente paso es convertir esa estabilidad en productividad a largo plazo y crecimiento equilibrado.

Con los fondos de recuperación de la UE aún fluyendo, los próximos dos años son cruciales.