Las acciones de Starbucks (SBUX) caen tras no alcanzar las expectativas del segundo trimestre: los analistas advierten de una recuperación lenta y riesgos arancelarios.

Tras prolongadas dificultades con la disminución de las ventas y la pérdida de fidelidad de los clientes, Starbucks se ha propuesto volver a los fundamentos de su experiencia de cafetería, pero las presiones externas y los menores beneficios están poniendo a prueba la paciencia de los inversores.

El gigante del café presentó el martes los resultados del segundo trimestre fiscal, que no cumplieron con las expectativas de Wall Street, lo que provocó una caída del 7% en sus acciones en las operaciones previas a la apertura del miércoles.

La empresa reconoció que sus esfuerzos por renovar las operaciones y la plantilla de las tiendas aún no se habían traducido en un mejor rendimiento financiero.

“Nuestros resultados financieros aún no reflejan nuestro progreso, pero tenemos un impulso real con nuestro plan 'De vuelta a Starbucks'”, dijo el CEO Brian Niccol en un mensaje de vídeo.

Pero para muchos accionistas, el informe de resultados fue un duro recordatorio de los desafíos que enfrenta la marca, con márgenes que se han reducido durante cinco trimestres consecutivos, cayendo 590 puntos básicos en el segundo trimestre, según se informó el martes.

Las ventas globales en tiendas comparables cayeron un 1% en el trimestre, debido a una disminución del 2% en las transacciones.

El mercado estadounidense, donde Starbucks genera una parte significativa de sus ingresos, registró una disminución del 4% en las visitas, lo que redujo las ventas en tiendas comparables en un 2%.

China, su segundo mercado más grande, registró ventas comparables planas.

Los esfuerzos por optimizar las operaciones muestran resultados iniciales mixtos.

Como parte de sus esfuerzos de recuperación, Starbucks se ha centrado en mejorar la eficiencia de sus tiendas, particularmente en la gestión de pedidos móviles y digitales.

Niccol señaló que los nuevos algoritmos de secuenciación de pedidos redujeron los tiempos de espera en un promedio de dos minutos en las ubicaciones de prueba.

Sin embargo, la empresa ha optado por pausar el despliegue de ciertos equipos, como las máquinas de prensado en frío y de elaboración de café frío, después de determinar que los cambios de personal tuvieron un efecto más inmediato en el rendimiento.

Starbucks también ha retrasado la implementación de otros equipos centrados en la preparación, lo que indica un cambio estratégico en su enfoque de las mejoras en las tiendas.

Estas medidas sugieren que la empresa está priorizando ajustes operativos específicos sobre costosas inversiones en maquinaria.

Los riesgos arancelarios y los cambios en las preferencias de los consumidores son factores importantes.

La dirección de Starbucks también señaló las tensiones comerciales globales como un riesgo inminente para los márgenes.

La empresa obtiene café de 28 países, la mayoría de ellos de América Latina.

La directora financiera, Cathy Smith, afirmó que si bien sus estrategias de cobertura ofrecen cierta protección contra la volatilidad de los precios de las materias primas, el aumento de los aranceles podría seguir afectando a los costes del café crudo, que representan entre el 10% y el 15% de sus gastos totales de producción y distribución.

“Esperamos que el resto de este año fiscal presente algunos desafíos mientras navegamos por un entorno macroeconómico dinámico”, dijo Starbucks en una presentación regulatoria.

La empresa añadió que está monitoreando activamente la situación y trabajando para compensar los posibles impactos financieros.

Mientras tanto, la competencia de cadenas de café más pequeñas y ágiles parece estar erosionando el dominio de Starbucks.

Según Placer.ai, el tráfico peatonal en las ubicaciones de Starbucks disminuyó un 0,9% interanual en el primer trimestre, mientras que las visitas generales a las cadenas de cafeterías aumentaron un 1,8%.

Gran parte de ese crecimiento se debió al auge de competidores como Dutch Bros, Scooter's Coffee y 7 Brew Coffee, que se comercializan como alternativas divertidas y asequibles a las ofertas más tradicionales de Starbucks.

Los analistas advierten de una recuperación lenta y de la fatiga de los inversores.

A pesar del optimismo de Starbucks, Wall Street sigue siendo cauteloso.

Goldman Sachs rebajó la calificación de Starbucks de Comprar a Neutral, ajustando su precio objetivo de 103 dólares a 85 dólares.

Morgan Stanley, que mantiene una calificación de "sobreponderar", afirmó que la estrategia sigue siendo sólida, pero los resultados fueron un recordatorio de que la recuperación llevará tiempo.

“La paciencia puede ser limitada en este mercado”, escribieron los analistas del banco. Tienen un precio objetivo de 95 dólares para la acción.

RBC Capital Markets señaló los elevados precios del café y los aranceles como riesgos para los márgenes, mientras que TD Cowen proyectó una recuperación más equilibrada a partir de 2026.

"Los precios elevados del café y los posibles aranceles podrían representar obstáculos importantes para los márgenes en algún momento de los próximos trimestres", dijeron analistas de RBC.

Jefferies, que califica la acción como "mantener" y tiene el precio objetivo más bajo de 75 dólares, afirmó que todavía "no hay señales de una mejora significativa en las ventas comparables en EE. UU.", y que los desafíos culturales y operativos llevarán tiempo resolverlos.

La tibia respuesta de los inversores subraya la dificultad que Starbucks enfrenta para ejecutar una compleja reestructuración mientras navega por vientos económicos adversos.

Queda por ver si el enfoque de "Regreso a Starbucks" puede reactivar el crecimiento y restaurar la confianza de los inversores.