Doordash compra Deliveroo por 2.900 millones de libras: ¿qué hay detrás de la ola de fusiones globales en el sector de la entrega de comida?

En una importante reestructuración del sector mundial de la entrega de comida a domicilio, la empresa estadounidense DoorDash ha acordado adquirir a su rival británica Deliveroo en una operación totalmente en efectivo valorada en 2.900 millones de libras.

La oferta, con un precio de 180 peniques por acción, marca el final de la volátil trayectoria de Deliveroo en la Bolsa de Londres desde su cotización en 2021.

El consejo de administración de Deliveroo aprobó la oferta, que representa una prima sobre los niveles de cotización recientes, pero valora la empresa en menos de la mitad de su valoración en la OPV.

El precio de las acciones de Deliveroo subió tras el anuncio y a las 10:50 am, hora de Londres, cotizaba un 1,8% más alto.

DoorDash, con sede en San Francisco, afirmó que el acuerdo se alinea con su estrategia de expansión global y que no generaría preocupaciones sobre competencia dada la falta de superposición entre los mercados geográficos de ambas empresas.

Deliveroo abandona el mercado londinense tras una turbulenta salida a bolsa.

Fundada en 2013 por Will Shu y Greg Orlowski, Deliveroo llegó a simbolizar el alto potencial de crecimiento de la tecnología británica.

Sin embargo, su debut en el mercado en marzo de 2021 se vio empañado por la caída de los precios de las acciones, la débil demanda de los inversores y la creciente presión competitiva de rivales como Uber Eats y Just Eat Takeaway.

A pesar de haber obtenido su primer beneficio anual a principios de este año, Deliveroo ha tenido dificultades para mantener el impulso, lo que ha generado especulaciones sobre una posible adquisición.

La empresa opera en nueve países, mientras que DoorDash tiene presencia en más de 30, incluyendo EE. UU., Canadá, Australia y Nueva Zelanda.

Shu, que aún posee una participación del 6,4% en el negocio, recibirá 172,4 millones de libras esterlinas por la transacción.

Calificó el acuerdo como "el comienzo de un nuevo capítulo transformador", añadiendo que ambas compañías comparten una visión estratégica para escalar las operaciones y mejorar el valor para el cliente.

Acuerdo para apoyar la competitividad en sus mercados: analistas

Los analistas esperan que el acuerdo se lleve a cabo sin obstáculos regulatorios, dada la ausencia de DoorDash en los mercados principales de Deliveroo.

Sean Kealy, analista de Panmure Liberum, afirmó que la intención de Doordash de aumentar la inversión en Deliveroo indicaba que el acuerdo estaba diseñado para “apoyar la competitividad en sus mercados”.

“[Es] una clara indicación de que DoorDash está adquiriendo el negocio para acelerar su crecimiento”, dijo.

Los analistas de Jefferies dijeron que la oferta final recomendada llegó "mucho antes" de la fecha límite del 23 de mayo para que DoorDash cumpliera con su propuesta inicial, "lo que sugiere que el compromiso hasta la fecha había sido más sustantivo de lo que se había indicado originalmente".

La transacción sigue una tendencia de consolidación en el sector, ejemplificada por la operación de Prosus de 4.100 millones de euros para privatizar Just Eat Takeaway a principios de este año.

Tony Xu, CEO de DoorDash, afirmó que la fusión combinaría la experiencia operativa del grupo estadounidense con el conocimiento del mercado local de Deliveroo.

Ambas empresas se han expandido recientemente a los servicios de entrega de comestibles y publicidad, áreas consideradas cruciales para la rentabilidad a largo plazo.

¿Qué está impulsando la consolidación en el sector de la comida para llevar?

La alianza entre DoorDash y Deliveroo es la última de una serie de movimientos de consolidación que están afectando al sector mundial de la entrega de comida a domicilio, mientras las empresas luchan contra la disminución de la demanda y una dinámica de mercado más difícil.

A principios de este año, Prosus, el brazo inversor europeo de la sudafricana Naspers, acordó una operación de 4.100 millones de euros para privatizar Just Eat Takeaway, la mayor plataforma de reparto de comida a domicilio de Europa.

La transacción marcó un cambio significativo en la industria, subrayando la creciente presión sobre las empresas de reparto de comida que cotizan en bolsa.

En Estados Unidos, GrubMarket, una startup de logística y entrega de alimentos valorada en 3.600 millones de dólares y respaldada por pesos pesados como Tiger Global y BlackRock, adquirió FreshGoGo, un servicio de entrega de comidas y comestibles asiáticos con sede en Nueva York.

La adquisición formaba parte de la estrategia de consolidación más amplia de GrubMarket, destinada a ampliar su alcance en el segmento de cara al consumidor.

Uber también intentó fortalecer su presencia regional al acordar la compra del negocio Foodpanda de Delivery Hero en Taiwán el año pasado.

Sin embargo, el acuerdo se derrumbó a principios de 2025 después de que la Comisión de Comercio Justo de Taiwán bloqueara la transacción.

El regulador citó preocupaciones sobre la competencia, señalando que una adquisición exitosa habría otorgado a Uber una cuota de mercado cercana al 90% en el sector de entrega de comida de Taiwán, aumentando el riesgo de subidas de precios.

Estos acuerdos se producen a medida que el auge de los pedidos a domicilio impulsado por la pandemia sigue perdiendo fuerza.

El periodo entre 2020 y 2021 experimentó un auge de las empresas emergentes de reparto, muchas de las cuales desarrollaron plataformas sofisticadas que conectaban restaurantes, repartidores y clientes finales.

Con abundante capital de riesgo, compitieron agresivamente por la cuota de mercado mediante promociones y descuentos.

Pero para 2022, el cambio en el comportamiento del consumidor y las presiones económicas más amplias, incluida la inflación creciente y la desaceleración del mercado laboral, comenzaron a erosionar el crecimiento del sector.

Muchas empresas comenzaron a experimentar un estancamiento de los ingresos, y los inversores se volvieron cautelosos a medida que la entrega de comida empezó a parecer más un servicio público de bajo margen que una inversión tecnológica de alto crecimiento.

A medida que se redujo el gasto discrecional y los consumidores volvieron a salir a comer fuera, las empresas se vieron obligadas a reducir su tamaño, optimizar sus operaciones o buscar fusiones para seguir siendo competitivas.

El resultado ha sido una consolidación constante de los actores, particularmente en geografías superpuestas.

La adquisición de Deliveroo por parte de DoorDash subraya esta tendencia: una respuesta estratégica a las expectativas de crecimiento moderado y una apuesta a que una mayor escala puede respaldar la rentabilidad a largo plazo mediante eficiencias operativas y un acceso más amplio al mercado.