Malasia propone un nuevo marco para los productos del mercado de capitales tokenizados.

La Comisión de Valores de Malasia ha lanzado una consulta pública para recabar opiniones sobre un marco propuesto para productos del mercado de capitales tokenizados.

Según una notificación del 6 de mayo, la iniciativa tiene como objetivo explorar cómo la tecnología de registro distribuido (DLT) puede integrarse en los mercados de capital del país, permitiendo potencialmente innovaciones como activos programables, propiedad fraccionada y liquidaciones más rápidas.

La consulta pública estará abierta a comentarios hasta el 16 de junio.

¿Qué propone la Comisión de Valores?

El documento de consulta de 26 páginas aclara las regulaciones sobre el uso de la tecnología blockchain para emitir versiones tokenizadas de productos tradicionales del mercado de capitales, como acciones, bonos y fondos.

El marco propuesto se centra en un modelo de "gemelo digital", donde los productos tradicionales del mercado de capitales se reflejan en una cadena de bloques.

Estos tokens servirían como representaciones digitales criptográficamente seguras de instrumentos existentes, lo que permite procesos de registro y transferencia más eficientes sin reemplazar los activos originales fuera de la cadena.

Según el marco propuesto, los productos tokenizados deben cumplir con las leyes y directrices de valores existentes, incluidas las que rigen la divulgación, la gobernanza y el mantenimiento de registros.

Se esperaría que los emisores mantuvieran registros duales de propiedad, tanto en cadena (a través de blockchain) como fuera de cadena (en registros tradicionales), para garantizar la coherencia y la claridad legal, particularmente en casos como la propiedad de acciones, donde los registros legales siguen siendo la fuente oficial de la verdad.

La SC ha propuesto obligaciones de divulgación adicionales, exigiendo a los emisores que expliquen cómo funciona el proceso de tokenización, el tipo de cadena de bloques utilizada, cómo se deriva y transfiere el valor y cómo se gestionan derechos como dividendos o reembolsos.

Los emisores también deben proporcionar planes de contingencia para abordar las amenazas de ciberseguridad y otros riesgos relacionados con interrupciones o caídas de la cadena de bloques.

Además, los Operadores de Mercado Reconocidos (OMR) serían responsables de supervisar las plataformas que facilitan las ofertas tokenizadas.

Deben garantizar la transparencia, mantener los estándares de custodia y verificar que los emisores hayan cumplido con todas las obligaciones de cumplimiento, incluso si intervienen proveedores de servicios externos.

Sin embargo, el documento ha instado a la cautela en el uso de blockchains públicas, advirtiendo que las redes sin controles adecuados pueden plantear riesgos cibernéticos.

Si bien no propone una prohibición, se espera que las cadenas de bloques públicas sin permiso cumplan con estándares de supervisión más estrictos.

Al mismo tiempo, los emisores estarían obligados a justificar su elección e implementar las salvaguardias de riesgo adecuadas.

Para garantizar la rendición de cuentas, la SC puede exigir auditorías de terceros u opiniones legales antes de aprobar las ofertas de productos tokenizados.

Los emisores y operadores también deben consultar con la SC antes de lanzar instrumentos tokenizados.

Regulaciones sobre criptomonedas en Malasia

Las criptomonedas en Malasia están reguladas por la Orden sobre Mercados de Capitales y Servicios emitida en 2019.

Bajo este régimen, las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como Operadores de Mercado Reconocidos, y los emisores de tokens digitales deben obtener la aprobación a través de una plataforma de Oferta Inicial de Intercambio.

Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales que no son valores están permitidos, pero solo pueden negociarse en plataformas con licencia como Luno, Tokenize y SINEGY.

El impulso hacia regulaciones más claras sobre criptomonedas se produce en medio de un aumento de las actividades ilícitas relacionadas con los activos digitales, particularmente la minería ilegal de Bitcoin.

En los últimos meses, las autoridades malasias han intensificado las medidas de control tras descubrir operaciones a gran escala de desvío de electricidad para alimentar plataformas de minería.