La tregua arancelaria temporal entre EE. UU. y China impulsa los precios de los metales industriales.

Los metales industriales, incluyendo el cobre y el mineral de hierro, experimentaron movimientos de precios positivos tras un acuerdo entre Estados Unidos y China para reducir temporalmente los aranceles sobre las importaciones de cada uno.

Tras un acuerdo entre EE. UU. y China para reducir temporalmente los aranceles, los precios del cobre aumentaron aproximadamente un 1% y los del aluminio casi un 3% en las operaciones de la tarde del lunes.

El martes, el cobre seguía subiendo un 0,2%, mientras que el aluminio también subió un 0,2% respecto al cierre del lunes.

Sin embargo, los precios del oro disminuyeron más del 2% el lunes. No obstante, los precios subieron casi un 1% el martes.

Estados Unidos reducirá los aranceles sobre la mayoría de las importaciones chinas del 145% al 30%, y China reducirá los aranceles sobre los productos estadounidenses del 125% al 10% durante un período de 90 días.

Relajación de las tensiones comerciales

Tras las conversaciones, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, declaró que ni EE. UU. ni la otra nación involucrada deseaban una desvinculación económica.

Ewa Manthey, estratega de materias primas del Grupo ING, dijo:

Los aranceles están volviendo a los niveles previos al Día de la Liberación, una desescalada mejor de lo anticipado representada por estas nuevas tasas.

Los participantes del mercado anticipaban en gran medida una desescalada de los aranceles a aproximadamente el 50-60%, similar a los niveles posteriores al "Día de la Liberación". Esto habría resultado en un aumento menos significativo de las exportaciones chinas, según los analistas de ING Group.

“Aunque la desescalada de la guerra comercial beneficia a ambas economías, es probable que el acuerdo, que reduce significativamente los aranceles sin ninguna concesión, se considere una victoria particular para China”, añadieron los analistas.

Bessent considera improbable que los aranceles recíprocos a China bajen del 10%, mientras que el nivel del 34% fijado por el presidente estadounidense Donald Trump el 2 de abril probablemente sería el máximo.

Volatilidad en los metales

Desde la toma de posesión de Trump, el comercio de metales ha experimentado una volatilidad significativa, en gran parte debido a las declaraciones presidenciales y a las incertidumbres arancelarias.

La desaceleración del crecimiento y la inflación persistente sugieren que los aranceles tendrán un impacto negativo en el cobre y otros metales industriales.

El cobre experimentó su mayor caída desde mediados de 2022 en abril.

Este declive coincidió con las primeras señales de que el comercio estaba afectando negativamente a las economías.

Específicamente, la economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre, y el sector manufacturero de China experimentó su mayor contracción en la actividad fabril desde diciembre de 2023.

Perspectivas económicas

Los analistas de ING dijeron:

Se espera que el alto el fuego de 90 días mejore las perspectivas de crecimiento de China para el segundo y tercer trimestre.

Es probable que en mayo y junio se produzca un fuerte repunte de las exportaciones chinas a EE. UU., ya que los importadores estadounidenses con bajos inventarios reanudarán las compras para aprovechar la tregua.

Dependiendo del progreso de las negociaciones, podría producirse otro aumento de las exportaciones en julio y agosto, particularmente si las perspectivas de un acuerdo a largo plazo siguen siendo inciertas hacia el final del período de 90 días.

Los analistas de ING han revisado a la baja su previsión de crecimiento para China este año, situándola de nuevo en el 4,7%, con la posibilidad de un mayor crecimiento si se alcanza un acuerdo bilateral dentro del plazo de 90 días.

La cautela persiste.

“A pesar del optimismo, hay razones para mantener la cautela; las conversaciones entre EE. UU. y China apenas están comenzando y todavía persiste mucha incertidumbre”, dijo Manthey.

Los anuncios arancelarios del lunes, aunque menos severos de lo anticipado, siguen siendo sustanciales.

Si bien el impacto en el crecimiento del comercio mundial podría ser menor de lo que se esperaba anteriormente, el consumo de materias primas aún podría verse afectado negativamente.

Además, el fortalecimiento del dólar estadounidense representa un posible obstáculo para los precios de los metales.

Una apreciación sostenida del dólar suele encarecer las materias primas denominadas en dólares, como muchos metales básicos y preciosos, para los compradores que utilizan otras divisas.

La magnitud de este impacto dependerá de la fortaleza y la duración de la apreciación del dólar, así como de otros factores fundamentales que influyen en la oferta y la demanda en los respectivos mercados de metales.

Manthey dijo: