Las acciones de Azul, de Brasil, caen un 40% tras la presentación de la solicitud de Capítulo 11.

Las acciones de la aerolínea brasileña Azul cayeron al menos un 40% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense el miércoles, después de que la compañía solicitara la protección del Capítulo 11 en Estados Unidos.

Esta medida pone de manifiesto la persistente tensión económica derivada de la pandemia de COVID-19. Convierte a Azul en la última aerolínea latinoamericana con dificultades económicas en recurrir a los tribunales para obtener protección contra la deuda tras una prolongada crisis del sector.

Según un informe de Reuters, la aerolínea citó los pasivos de la época de la pandemia como la base principal de su solicitud de bancarrota, a pesar de los esfuerzos posteriores para estabilizar su balance a través de acuerdos de reestructuración e inyecciones de capital.

Las acciones de la empresa, que cotizan en Estados Unidos, cayeron aproximadamente un 40% en las operaciones previas a la apertura del mercado, lo que eleva la caída acumulada en lo que va de año a alrededor del 70%.

El plan de reestructuración tiene como objetivo reducir la deuda y aumentar la liquidez.

La aerolínea reveló un acuerdo de reestructuración en una presentación de valores, que incluye 1.600 millones de dólares en financiación comprometida durante el proceso, la eliminación de más de 2.000 millones de dólares en deuda y un compromiso adicional de hasta 950 millones de dólares en financiación de capital al finalizar el proceso.

Estas medidas podrían ayudar a la aerolínea a seguir adelante manteniendo la continuidad del servicio.

La compañía ha llegado a acuerdos con las partes interesadas clave, incluidos los tenedores de bonos, la empresa de arrendamiento de aeronaves AerCap y los socios estratégicos United Airlines y American Airlines.

Estos acuerdos están destinados a ayudar a Azul a superar el proceso de reestructuración y a salir de la bancarrota con un balance contable más sólido.

United y American Airlines también han acordado invertir hasta 300 millones de dólares para respaldar una oferta de derechos de suscripción preferente destinada a pagar la financiación del deudor en posesión de la aerolínea tras su salida de la bancarrota.

Las presiones de la época de la pandemia siguen afectando a la recuperación.

Los problemas financieros de Azul son similares a los de otras aerolíneas latinoamericanas que se declararon en quiebra, como Aeroméxico, Avianca, Gol y LATAM Airlines.

A pesar de los esfuerzos de reestructuración en 2023, que incluyeron un contrato para convertir 550 millones de dólares de deuda en capital y la recaudación de 500 millones de dólares de los tenedores de bonos, Azul sigue teniendo dificultades.

Los altos costos operativos, los retrasos en las entregas de aeronaves debido a problemas en la cadena de suministro y el debilitamiento del real brasileño han contribuido a un aumento en los costos de amortización de la deuda en dólares.

Al cierre del primer trimestre de 2024, la deuda neta de Azul había aumentado un 50% interanual, hasta alcanzar los 31.350 millones de reales (5.600 millones de dólares).

La situación empeoró el mes pasado cuando una ampliación de capital no cumplió las expectativas, lo que provocó una caída aún mayor de las acciones de Azul y obligó a agencias de calificación crediticia como Fitch y S&P a rebajar su calificación.

Este último citó el aumento del riesgo de impago en su decisión.

Las perspectivas de fusión con Gol disminuyen.

El caso de la bancarrota también pone en peligro las aspiraciones de Azul de fusionarse con su competidora Gol.

La fusión de las dos corporaciones podría haber dado como resultado una aerolínea dominante en Brasil, la economía más grande de la región.

El CEO de Azul, John Rodgerson, se refirió anteriormente a dicha unión como un potencial "campeón nacional" para la aviación brasileña.

Sin embargo, ahora que Azul se encuentra en la fase 11 del Código de Quiebras, las perspectivas de una fusión han disminuido drásticamente.

Es probable que cualquier posible consolidación se posponga o se cancele por completo mientras Azul trabaja para recuperarse de la bancarrota y restaurar su salud financiera.

Las operaciones continuarán durante el proceso de bancarrota.

Azul, sin embargo, hizo hincapié en que continuaría operando con normalidad tanto en vuelos como en ventas durante el proceso del Capítulo 11.

La aerolínea considera el caso de la bancarrota como un mecanismo para saldar la deuda a largo plazo, en lugar de un reflejo de su rendimiento diario o de las expectativas de los clientes.

Azul cuenta con una estrategia de financiación y el respaldo de los principales accionistas, y espera finalizar su reestructuración antes de finales de 2025.

Queda por ver si la aerolínea puede superar con éxito esta situación, siendo crucial un rendimiento financiero recién estabilizado para compensar las continuas contrariedades macroeconómicas y operativas.