El crecimiento del PIB de la India en el cuarto trimestre alcanza el 7,4%, pero el crecimiento del año fiscal 2025 se ralentiza a un mínimo de 4 años del 6,5%.

El crecimiento económico de la India para el año fiscal 2024-25 se desaceleró al 6,5%, el ritmo más lento en cuatro años, ya que la débil inversión privada y la creciente incertidumbre global afectaron el impulso general, a pesar de un buen cierre del año con un crecimiento del PIB del 7,4% en el trimestre de marzo.

Los datos publicados el viernes por el Ministerio de Estadística mostraron que la economía creció más rápido de lo previsto en el último trimestre, superando la mediana de las previsiones de los economistas en una encuesta de Reuters, que era del 6,7%.

El trimestre de marzo marcó el mejor desempeño trimestral del año, aumentando del 6,2% del trimestre anterior.

Sin embargo, las cifras anuales muestran que la economía no pudo escapar de la desaceleración generalizada que ha surgido desde el repunte de la era de la pandemia, y representan una desaceleración significativa con respecto al promedio del 8% registrado en los últimos años.

El rendimiento del bono a 10 años subió 2 puntos básicos al 6,27% después de que se dieran a conocer las cifras del PIB.

Fuente: Bloomberg

El crecimiento cumple las previsiones, pero persisten los riesgos.

El crecimiento del 6,5% durante todo el año se ajustó a las estimaciones gubernamentales anteriores, lo que refleja la resiliencia del consumo y los servicios nacionales, a pesar de que la inversión privada se mantuvo moderada.

Los economistas atribuyeron la escasa disposición a invertir a las tensiones geopolíticas, los cambios en la política comercial de la era Trump y un entorno de seguridad frágil en el sur de Asia.

Aun así, altos funcionarios indios sostienen que India sigue siendo la economía principal de más rápido crecimiento en el mundo, por delante de China y otros grandes países.

El crecimiento también se vio impulsado por la dependencia limitada de la India a las exportaciones, lo que la protegió del impacto total de la dinámica errática del comercio mundial, particularmente de Estados Unidos.

Los aranceles de Trump y los recortes de tipos de interés se ciernen sobre las perspectivas.

La balanza comercial de la India con Estados Unidos se vio afectada en las últimas semanas después de que el presidente Donald Trump impusiera aranceles recíprocos del 26% a los productos indios.

Si bien el aumento de los aranceles se ha suspendido temporalmente por 90 días, sigue aplicándose un arancel básico del 10%.

India, que tiene un superávit de 46.000 millones de dólares con Estados Unidos, está negociando actualmente un acuerdo, y Trump ha insinuado la posibilidad de un acuerdo con aranceles cero.

Para apoyar el crecimiento, el Banco de la Reserva de la India redujo los tipos de interés por segunda vez consecutiva en abril, llevando el tipo de interés de referencia al 6%.

Los economistas esperan otro recorte en junio, lo que podría reducir el tipo al 5,5% al final del ciclo de flexibilización.

La inflación sigue siendo manejable, lo que le da margen de maniobra al banco central.

"La caída de la inflación y los riesgos a la baja para el crecimiento provocarán otro recorte de la tasa de interés de referencia la semana que viene", dijo Shilan Shah, economista jefe adjunto de mercados emergentes en Capital Economics.

En el punto de mira, las tensiones con Pakistán y el consumo en las zonas rurales.

Los contratiempos internos también persisten.

Un frágil alto el fuego en Cachemira amenaza con desanimar a los inversores, tras los enfrentamientos militares entre India y Pakistán a principios de este mes.

Los analistas advierten de que la reanudación de las tensiones podría frenar tanto la inversión como el gasto de los hogares.

Sin embargo, la demanda en las zonas rurales está mostrando signos de recuperación.

Según NielsenIQ, las zonas rurales representaron casi el 40% de las ventas de bienes de consumo en el trimestre de marzo, lo que indica un cambio de tendencia en el consumo rural, que representa una parte importante de la economía.

India está a punto de superar a Japón en el ranking mundial del PIB.

A pesar de la desaceleración a corto plazo, persiste el optimismo estructural.

El Fondo Monetario Internacional proyecta que India superará a Japón en 2025 para convertirse en la cuarta economía más grande del mundo, con un PIB proyectado de 4,187 billones de dólares.

"India siempre iba a superar a Japón, y también a Alemania, dada su demografía positiva y el margen para seguir aumentando la productividad", señaló Shah.

El Dr. Manoranjan Sharma, economista jefe de Infomerics Valuations and Ratings, añadió:

“Si bien las incertidumbres externas, como las interrupciones de la cadena de suministro y la volatilidad del mercado energético, plantean desafíos, India sigue beneficiándose del sólido desempeño del sector de servicios, un sistema bancario estable y el aumento de la producción manufacturera en virtud de programas como PLI.”

Incluso en medio de la volatilidad, la historia de crecimiento de la India parece intacta, lo que se ve reforzado por la resiliencia interna, el aumento del consumo y el posicionamiento estratégico en la economía global.