Consolidación en los mercados

Aunque aún queda más de un mes para llegar a la mitad del año, este ha sido ya un año movido para los mercados financieros.

El presidente Trump puede ser elogiado/culpado por una proporción significativamente grande de estos acontecimientos.

Ha estado activo en el ámbito internacional, participando directamente en los esfuerzos para forzar un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, así como interviniendo su administración en la trágica situación actual de Oriente Próximo.

Hasta ahora, todo ha sido terrible. Su equipo está actualmente involucrado en negociaciones con Teherán, y la mayor parte del mundo debe esperar un mejor resultado en este caso, y la contención de las ambiciones nucleares de Irán. El Sr. Trump también ha estado ocupado en casa.

Su proyecto de ley fiscal fue aprobado por la Cámara de Representantes por un estrecho margen.

El Senado es el siguiente, y muchos esperan que lo apruebe, lo que podría impulsar la economía estadounidense mediante una combinación de recortes fiscales y de gasto (diluidos), a pesar de aumentar significativamente la deuda nacional.

Por supuesto, el principal foco de atención del mercado ha sido el arancel impuesto por el presidente Trump a las importaciones estadounidenses.

La incertidumbre provocada por los aranceles y la forma voluble en que se aplican ha provocado terribles convulsiones entre los inversores.

Los aranceles han dado a la Reserva Federal de EE. UU. la excusa perfecta para abstenerse de realizar más recortes de tasas (después de haber reducido 100 puntos básicos la tasa de los fondos federales en los últimos cuatro meses de 2024), a la vez que han proporcionado cobertura a Moody's para rebajar la calificación crediticia de EE. UU.

Moody's ha quedado bastante expuesta desde que Fitch rebajó la calificación de EE. UU. en agosto de 2023, uniéndose a S&P, que los superó a ambos y causó mucho más revuelo cuando rebajó la calificación de EE. UU. en 2011.

Parece que varios mercados importantes se encuentran ahora en un punto de inflexión, consolidando las recientes subidas sin ofrecer pistas sobre su rumbo futuro. Los índices bursátiles estadounidenses dan la sensación de querer continuar la racha alcista.

Pero ya han recorrido un largo camino desde sus mínimos de abril, tras su reacción negativa inmediata al anuncio inicial de aranceles de Trump el 2 de abril.

A medida que se acerca el final del mes de mayo, los principales índices estadounidenses siguen mostrando señales de sobrecompra, según sus respectivos MACDs diarios.

Eso podría significar que se vendan desde aquí. Pero sus MACD también podrían corregirse a través de un período prolongado de consolidación.

El oro estaba significativamente sobrecomprado a mediados de abril, cuando alcanzó un máximo histórico de 3.500 dólares.

Desde entonces, el precio ha retrocedido y el MACD diario ha bajado a niveles más neutrales. La plata se ha mantenido en un rango relativamente estrecho de 1,50 dólares desde mediados de abril.

El soporte se ha mantenido en torno a los 32 dólares por onza, mientras que la resistencia ha limitado el alza a los 33,50 dólares.

El MACD diario de la plata ha evolucionado lateralmente, de nuevo en torno a niveles neutros. El oro ha alcanzado una serie de máximos históricos después de romper definitivamente por encima de los 2.000 dólares a principios de 2024.

Sin embargo, la plata sigue estando muy lejos de su máximo histórico, que se situó en torno a los 50 dólares en abril de 2011.

Ambos tienen el potencial de experimentar grandes cambios a medida que avanzamos hacia el verano y más allá. El único problema es determinar en qué dirección.

El petróleo crudo se encuentra en una fuerte tendencia bajista desde que alcanzó su máximo en marzo de 2022, tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia. Además, parece estar atrapado en un rango, con su propio MACD diario de nuevo en niveles neutrales. El petróleo ha encontrado resistencia constantemente en cada intento de repunte. ¿Pero por cuánto tiempo más?

Hyman Minsky escribió que "la estabilidad genera inestabilidad". Pero a veces los mercados necesitan un catalizador para iniciar un gran movimiento.

Podría ser que el detonante esté relacionado con los aranceles. O podría ser una de las "incógnitas desconocidas" de Donald Rumsfeld. Sea lo que sea, no se sorprenda si observa un aumento de la volatilidad en un futuro próximo.

(David Morrison es analista sénior de mercado en Trade Nation. Las opiniones expresadas son propias.)