El crecimiento de las exportaciones de China en mayo se desaceleraría al 5,0% en medio de la incertidumbre comercial, según sondeo de Reuters

Se prevé que el crecimiento de las exportaciones de China se haya moderado en mayo, incluso cuando una reducción temporal de los aranceles estadounidenses a los productos chinos ofreció cierto respiro.

Se cree que las persistentes incertidumbres derivadas de la guerra comercial aún no resuelta con Estados Unidos y las preocupaciones más amplias sobre las relaciones chino-estadounidenses han pesado sobre los volúmenes de envíos, según un consenso de economistas.

Se prevé que los envíos al exterior de China hayan aumentado un 5,0% interanual en términos de valor el mes pasado.

Este pronóstico, basado en la estimación mediana de 20 economistas encuestados por Reuters, marca una desaceleración desde el salto más robusto del 8,1% registrado en abril.

Al mismo tiempo, se prevé que las importaciones hayan caído un 0,9% en mayo en comparación con el año anterior, lo que supone un ligero aumento con respecto a la caída del 0,2% observada en abril.

Esto sugiere una continua debilidad de la demanda interna en la segunda economía más grande del mundo.

La guerra comercial mundial, caracterizada por tensiones fluctuantes en los lazos comerciales entre China y Estados Unidos, ha sometido a los exportadores chinos y a sus socios comerciales internacionales a una "montaña rusa" volátil en los últimos dos meses.

Si bien una reciente llamada telefónica de una hora y media entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el líder chino, Xi Jinping, el jueves por la noche sirvió para mantener a raya las escaladas inmediatas, los temas polémicos clave, como el control de Beijing sobre las exportaciones de tierras raras y las restricciones de Washington a las exportaciones relacionadas con chips, se pospusieron para futuras conversaciones, dejando importantes incertidumbres sin resolver.

El efecto tregua tarifaria: ¿un aplazamiento temporal o una nueva ola de adelantamiento?

A mediados de mayo, China y Estados Unidos llegaron a una tregua de 90 días en su guerra arancelaria, lo que llevó a una reversión de la mayoría de los gravámenes de tres dígitos que habían impuesto a los productos del otro, que inicialmente habían entrado en vigor a principios de abril.

Estos aranceles, junto con las incertidumbres más amplias que rodean el orden comercial mundial (particularmente después de que la administración Trump ordenara una pausa de 90 días en sus "aranceles recíprocos" a otros socios comerciales), habían acelerado notablemente las exportaciones de China en marzo y abril.

Durante ese período, las fábricas se apresuraron a enviar envíos a los EE. UU. y otros fabricantes extranjeros en un esfuerzo por adelantarse a posibles nuevos aranceles.

La reducción temporal de los aranceles estadounidenses a los productos chinos fue sin duda una buena noticia para los responsables políticos de China, que están lidiando con el apuntalamiento de una economía que depende en gran medida de las exportaciones y, al mismo tiempo, lidiando con una demanda interna mediocre y precios caídos.

Sin embargo, los economistas encuestados por Reuters parecen divididos sobre el impacto preciso de este cambio de rumbo de las conversaciones comerciales de Ginebra en las exportaciones totales de China el mes pasado.

Las estimaciones para el crecimiento de las exportaciones de mayo fueron muy variadas, desde una sólida expansión del 9,3% hasta una contracción del 2,5%, lo que pone de relieve la compleja e incierta dinámica en juego.

Algunos analistas sugieren que la tregua arancelaria podría desencadenar inadvertidamente una nueva ronda de concentración anticipada por parte de las empresas.

Los analistas de Nomura, en un informe fechado el 23 de mayo, postularon que esto podría "reducir la urgencia de que el gobierno chino 'despliegue un paquete de estímulo considerable y comience algunas reformas estructurales necesarias'".

El equipo de Nomura también estima que los aranceles promedio de EE. UU. sobre las importaciones chinas podrían seguir siendo "considerables en alrededor del 42%" incluso sin nuevos aumentos, lo que los lleva a esperar una fuerte desaceleración en el crecimiento de las exportaciones de China durante la segunda mitad del año.

Vientos en contra de la economía: desaceleración del sector manufacturero y respuestas políticas

Si bien el crecimiento económico de China en el primer trimestre superó las expectativas, cualquier optimismo se vio rápidamente atenuado por las persistentes tensiones en las relaciones entre Estados Unidos y China.

Los recientes datos de actividad fabril de mayo indican que los fabricantes chinos pueden estar sintiendo ya los efectos adversos de las disputas arancelarias.

El índice oficial de gerentes de compras (PMI, por sus siglas en inglés) del sector manufacturero se contrajo por segundo mes consecutivo en mayo.

Del mismo modo, una encuesta del sector privado sobre la actividad manufacturera se contrajo por primera vez en ocho meses, lo que subraya aún más los desafíos que enfrenta el sector.

En respuesta a estas presiones económicas, el banco central de China tomó medidas el mes pasado recortando las tasas de interés de referencia.

Esta medida tenía como objetivo disminuir el impacto de la guerra comercial en la economía en general.

Además, el banco central redujo el techo de las tasas de depósito en un esfuerzo por compensar la presión sobre los márgenes de los bancos y alentar a los ahorradores a aumentar el gasto o la inversión.

A pesar de la desaceleración de las exportaciones, se prevé que el superávit comercial de China para mayo sea de 101.300 millones de dólares, un aumento respecto a los 96.180 millones de dólares registrados en abril.

Esto sugiere que, si bien el crecimiento de las exportaciones puede estar moderándose, la disminución de las importaciones es potencialmente más pronunciada, lo que da lugar a un superávit más amplio.