Más allá de los aranceles: el mayor problema de las acciones de Lululemon es la fatiga del crecimiento en casa

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU) abrió con una caída del 30% el viernes después de informar sobre las finanzas en línea de su primer trimestre fiscal, pero dejó a los inversores insatisfechos con la orientación futura.

Las acciones de LULU están siendo castigadas esta mañana a medida que el mercado digiere claros signos de desaceleración del crecimiento, especialmente en su mercado clave de América del Norte.

Si bien los vientos en contra macroeconómicos, como los aranceles, siguen siendo una preocupación, los expertos creen que un problema mayor que enfrenta el gigante del athleisure este año puede ser la saturación en los EE. UU. y Canadá.

El crecimiento se está estancando en sus regiones centrales, y la gran apuesta de Lululemon por China como su próximo motor de expansión puede resultar más arriesgada de lo que se esperaba inicialmente.

Incluyendo la caída de hoy, las acciones de LULU han bajado más del 35% en comparación con su máximo del año hasta la fecha.

Las acciones de LULU se ven afectadas por la desaceleración del impulso norteamericano

Según David Swartz, analista senior de renta variable de Morningstar, Lululemon vio debilidad en sus ventas comparables en América del Norte en el primer trimestre, ya que el gigante minorista ya ha alcanzado la madurez en la región.

"LULU ya tiene tiendas en las principales regiones metropolitanas de Estados Unidos y Canadá. Era casi una certeza que no sería capaz de registrar el mismo tipo de tasas de crecimiento que había tenido en el pasado".

El desempeño reciente de las acciones de Lululemon sugiere que está lidiando con una combinación de una mayor competencia de marcas como Alo Yoga y Vuori, y desafíos internos, incluida una reorganización en su liderazgo de diseño.

Después de la partida de su antiguo diseñador jefe el año pasado, la compañía de ropa deportiva ha estado navegando por un período de transición que puede haber afectado la innovación de productos y la comercialización, argumentó Swartz en una entrevista con Yahoo Finance el viernes.

Las acciones de Lululemon enfrentan riesgo en su estrategia de expansión en China

Para contrarrestar el aplanamiento del crecimiento en el país, Lululemon ha centrado su atención en el extranjero, especialmente en China, donde ha estado abriendo rápidamente nuevas tiendas.

Pero la apuesta por China parece cada vez más precaria en medio de las actuales turbulencias económicas.

"China es un mercado problemático en este momento", señaló Swartz, señalando la débil confianza de los consumidores, el alto desempleo juvenil y los débiles resultados en todo el sector de la confección como señales de advertencia.

Si bien el conocimiento de la marca y la cuota de mercado de Lululemon en China siguen siendo bajos, lo que deja espacio para la expansión, las condiciones actuales sugieren que el crecimiento internacional puede no acelerarse lo suficientemente rápido como para compensar el estancamiento interno.

Con todo, el analista de Morningstar coincidió en que Lululemon sigue estando fundamentalmente bien posicionada a pesar de los vientos en contra relacionados con los aranceles, gracias a su poder de fijación de precios y a su exposición manufacturera relativamente limitada a China.

Sin embargo, advirtió que es poco probable que las acciones se recuperen de manera significativa a menos que la compañía reactive el crecimiento en su segmento principal de las Américas o identifique un mercado internacional de alto crecimiento para escalar.

Aun así, Swartz mantiene una estimación de valor razonable de 315 dólares para la acción, lo que implica un alza de aproximadamente el 20% desde los niveles actuales.

Eso sugiere que la fuerte venta posterior a las ganancias puede haber sido exagerada, incluso cuando persisten los desafíos a corto plazo para la marca de ropa deportiva con sede en Vancouver.